财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收13.81亿美元，高于指引区间上限，同比增长10%，核心基础上增长14% [58] - 净收入3.63亿美元，每股收益2.02美元，高于指引上限 [29] - 加权平均股数为1.8亿股 [29] - 毛利率65%，运营费用4.92亿美元，运营利润率30% [59] - 第一季度末现金及现金等价物22亿美元，运营现金流3.66亿美元，自由现金流3.06亿美元，占营收22% [61] - 本季度股票回购约70万股，平均股价176美元，总代价1.25亿美元 [31] - 订单13亿美元，同比下降13%，核心基础上下降10%，营收比订单多8000万美元，季度末积压订单超25亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 电子工业解决方案集团（EISG） - 第一季度营收4.42亿美元，增长19%，核心基础上增长23%，汽车和通用电子领域实现两位数营收增长，美洲和欧洲增长最强劲 [30] - 报告毛利率61%，运营利润率32% [30] 通信解决方案集团（CSG） - 营收9.39亿美元，增长7%，核心基础上增长10% [60] - 商业通信营收6.29亿美元，增长8%，美洲地区实现两位数营收增长 [60] - 航空航天、国防和政府业务营收3.1亿美元，受益于美国政府支出增加，预计2023财年将继续增长 [60] - 整体实现创纪录的毛利率67%，运营利润率29% [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业通信领域，最大客户因宏观挑战和库存消化而谨慎行事，智能手机行业需求下降，但有线业务客户在400G和800G以太网及更高带宽方面的投资依然强劲 [67] - 汽车市场实现创纪录营收和强劲两位数增长，电动汽车销售持续增长，推动了对电动汽车和自动驾驶技术及制造的投资 [9] - 半导体市场，晶圆厂继续投资新晶圆产能和先进节点，公司在新兴半导体应用如硅光子学、高功率半导体和毫米波等领域看到机会 [23] - 政府、国防和航空航天业务第一季度营收创纪录，核心基础上增长9%，得益于美国政府支出增加，预计美国政府预算拨款将在今年下半年增加新项目支出，全球国防预算也将增加 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持以软件为中心的解决方案战略，与客户需求保持一致，预计能够超越市场表现 [7] - 继续扩大软件能力，完成对Cliosoft的收购，其数据和IP管理软件工具增强了电子设计自动化解决方案组合 [12] - 投资新兴半导体应用解决方案，如硅光子学、高功率半导体和毫米波等 [10] - 参与6G早期研究，与16个组织合作创建6GSANDBOX，诺基亚选择公司的亚太赫兹测试平台来验证D波段和E波段技术 [11] - 宣布推出行业首个且密度最高的网络网络安全测试平台，为数据中心网络基础设施和云提供商提供领先的400G以太网安全验证能力 [11] - 与客户积极合作，如与高通合作加速5G非地面网络通信，支持标准发展并提交首个3GPP Release 16协议一致性测试 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户因宏观经济不确定性而谨慎行事，预计这种情况将至少在未来几个季度对客户产生影响 [8] - 尽管近期需求放缓，但公司在多个终端市场的布局、差异化的产品组合和强大的运营纪律使其能够应对当前的宏观动态 [20] - 公司的长期增长趋势保持不变，差异化的解决方案、稳健的财务模型、稳定的现金流和强大的资产负债表使其能够履行对客户和股东的承诺 [33] - 如果当前需求环境持续到第四季度，预计全年将实现低个位数的营收和每股收益增长，通过稳定的积压订单转化、严格的成本控制和灵活的财务模型来实现 [32] 其他重要信息 - 公司将于3月7日在纽约证券交易所举办2023年投资者日活动，管理层还计划参加3月8日的摩根士丹利投资者会议 [4] - 公司连续四年被列入道琼斯可持续发展指数 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明订单情况，以及哪些领域订单受到影响，哪些领域表现较好？ - 客户参与度仍然很高，本季度发货活动强劲，积压订单仍有25亿美元，质量高且取消率低 [35] - 航空航天和国防业务中，美国业务开始出现有利的增长趋势，所有主要承包商的积压订单情况良好，前景乐观 [36] 问题2: 公司提到的成本控制，是指成本结构的可变性质会根据需求调整支出，还是有更具体的成本控制措施？ - 公司具有可变成本结构和运营模式，这是财务弹性的基础 [39] - 会寻找动态资源分配机会，将资源重新分配给有需求的客户，以实现最大化利用 [39] - 持续推进运营效率提升计划，在某些情况下会加速实施，以抵消通胀对损益表的影响 [39] 问题3: 能否区分积压订单正常化和终端市场需求疲软的影响，特别是在智能手机领域？ - 商业通信无线业务中，最大客户的订单减少与宏观因素和库存问题有关，但基础客户的支出仍然强劲 [71] - 航空航天、国防和工业业务为公司提供了营收多样性 [71] - 随着交货时间正常化，客户不再需要提前下单，这给订单带来了额外压力 [72] 问题4: 请说明订单在本季度的线性趋势，以及对未来几个季度客户消化库存的预期？ - 电子工业业务方面，半导体业务对下一代工艺技术的需求持续存在，电动汽车相关业务也在持续增长，这是长期趋势 [81] - 约三分之二的订单在第二个月之后完成，12月有不错的反弹，上一季度订单占本季度总订单的34%，业务流程较为线性 [108] 问题5: 11月会议提到订单出货比接近1.0x，本季度为0.94，是订单比预期疲软，还是预计全年会改善并达到1.0x的正常水平？ - 本季度情况基本符合预期，宏观因素难以量化，未来情况难以预测，公司已给出一些业务参考参数 [85] - 随着经济在下半年开始正常化和重新开放，公司将密切关注 [87] - 美国创纪录的研发预算将带来额外的增长动力，预计全球国防现代化的长期需求将持续，公司有能力抓住这些机会 [88] 问题6: 营收超过订单约8000万美元，如果这种情况持续全年，对积压订单正常化有何影响？ - 如果这种环境持续全年，将消耗超过3亿美元的异常积压订单，有助于在多个季度内实现积压订单的正常化，这符合公司预期 [92] 问题7: 能否说明供应链情况，以及13亿美元新订单中研发部分或战略投资与生产的比例，以及如何看待订单活动的下行风险？ - 供应链仍存在部分受限情况，但部分产品的供应和交货时间已有所改善，一些客户的产品发货计划已推迟到下一季度及以后 [100] - 在工业解决方案集团（ISG）业务中，半导体客户对下一代半导体产能的投资仍然强劲，如5纳米和3纳米技术，但可能会削减一些7纳米的工作 [102] - 公司的六个月销售漏斗显示，未来需求信号与第一季度基本一致，已纳入指引考虑 [103] 问题8: 通信业务中，2023年最强劲的营收驱动因素是什么，是Open - RAN、毫米波还是6G？公司提到的成本控制措施下，投资方向和削减程度如何？ - 公司将继续专注于创新和加强产品组合，研发投资将根据与客户的合作情况进行，一些研发支出的短期延迟预计会随着客户库存问题的解决而恢复 [105] - 5G研发路线图仍然存在，客户将继续投资以实现其多年规划 [105] - 公司将继续进行推动业务未来增长的投资，明确内部优先事项，并保持对最重要增长驱动投资的力度 [106] 问题9: 电子工业解决方案集团（EISG）订单表现优于通信业务，这与通信业务更侧重于研发的印象相悖，如何解释？ - 一般电子业务表现出韧性，特别是在数字医疗、先进研究和教育等领域，尽管受到宏观经济影响，但这些领域对下一代技术的投资仍在继续 [109] 问题10: 竞争对手正在进行战略审查并可能被收购，如何看待Keysight扩大业务规模的好处，以及公司对资产负债表上债务杠杆的接受程度？ - 公司对自身业务的现金生成潜力有信心，有一致的资本分配原则，包括有机增长、合理的并购和资本回报 [110] - 在并购方面，公司将保持耐心和纪律，评估战略契合度和股东回报 [110] 问题11: 请说明第一季度中国市场和政府国防业务的订单情况？ - 中国市场因新冠疫情和12月的额外贸易限制，订单有所下降，但环比有所增加，公司能够灵活应对，客户基础广泛，汽车、5G私有网络和半导体成熟工艺技术等领域表现良好 [115] - 美国航空航天国防业务订单增长强劲，这是由于今年预算批准时间早于去年，一些多年期项目恢复支出 [116] 问题12: 半导体业务是否受到供应链中供应商网络攻击的影响？如果订单情况如第一季度持续全年，销售增长和每股收益增长是否为低个位数且为正增长？ - 公司服务于晶圆前端阶段，客户对5纳米及以下技术的计划保持不变，公司也在不断拓展解决方案的应用领域，未受到明显影响 [140] - 在订单与第一季度基本一致的情况下，由于运营杠杆和通胀环境的影响，预计营收和每股收益均为低个位数增长 [120] 问题13: 12月对中国的额外贸易限制对销售的影响有多大，是否是之前提到的6 - 7个百分点增长影响的一部分？ - 12月新的中国贸易限制对公司长期而言是额外的1 - 2个百分点的逆风因素 [122] 问题14: 3月7日投资者日有哪些关于长期目标的更新？目前并购机会和估值情况如何，是否仍专注于小型软件交易，是否考虑大型交易？ - 投资者日将分享市场的前瞻性观点和公司的战略，以抓住长期机会 [125] - 公司在并购方面一直保持纪律，进行过不同规模的交易，包括大型和小型技术整合 [125] - 随着市场现实的显现，估值可能会下降，公司凭借强大的资产负债表和现金状况，将积极探索机会 [126] 问题15: 目前取消订单率较低，是否担心情况会恶化？此次市场低迷与以往相比如何？ - 取消订单率没有增加，积压订单质量仍然很高 [129] - 每次衰退的环境不同，此次是在经历了几年强劲增长后的正常化，部分客户因特定市场的库存过剩而减少订单 [131] - 公司的产品组合因注重解决方案而更加强大，超过33%的业务为软件和服务，提供了额外的韧性，强大的运营模式使公司能够应对市场波动 [131] 问题16: 通信解决方案集团（CSG）的毛利率第一季度通常较强，今年是否仍会如此？电子工业解决方案集团（EISG）的毛利率在过去几个季度有所下降，但运营利润率仍在提升，能否解释原因？ - 不能根据历史毛利率数据得出今年的预期，任何看似重复的波动可能是巧合而非系统性因素 [134] - 公司致力于为客户创造价值，增加软件内容可以提高毛利率，通信解决方案集团（CSG）毛利率达67% [156] - 电子工业解决方案集团（EISG）虽然软件含量相对较低，但也在增加软件内容，如为半导体制造测试系统提供更多分析功能，随着供应链通胀影响的缓解，预计未来毛利率将有提升空间 [156] 问题17: 软件订单在本季度表现如何？在商业通信领域，若出现续订放缓或科技行业裁员情况，公司如何应对？ - 软件业务与客户的粘性很高，续订情况良好，新购买决策时间延长，但在商业通信领域，有线业务客户的创新需求仍然强劲，如数据中心、云服务和人工智能相关的工作流程优化需求 [151] - 本季度软件续订率上升，订阅和企业协议业务增长稳定 [152] 问题18: 电子工业解决方案集团（EISG）通常在第二季度有季节性增长，本季度指引中是否应预期这种历史模式？ - 公司的季度指引考虑了大量积压订单、发货计划和销售漏斗情况，有信心实现指引目标 [159]