财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度净收入为1.42亿美元,2022年第四季度为1.5亿美元;调整后EBITDA为2.39亿美元,2022年第四季度为2.45亿美元,主要因2023年第一季度税率和实际吞吐量增加,其中天然气处理量约增加7% [14] - 本季度毛调整后EBITDA利润率维持在约80%;第一季度维护资本支出约为300万美元,净利息(不包括递延融资成本摊销)约为3900万美元;可分配现金流约为1.97亿美元,覆盖分配比例为1.4倍;扩张资本支出约为5400万美元,调整后自由现金流约为1.42亿美元;季度末循环信贷额度的提款余额为1.21亿美元,包括为最近1亿美元的单位回购交易提供资金 [15] - 2023年全年预计净收入在6 - 6.4亿美元之间,调整后EBITDA在9.9 - 10.3亿美元之间;预计总资本支出为2.25亿美元,预计中点调整后自由现金流约为6.25亿美元;预计2023年各季度油气水系统的产量和收入将增加,二、三季度运营成本季节性较高,预计全年调整后EBITDA逐季增长,下半年比上半年高5%以上 [16] - 2023年第二季度预计净收入约为1.4 - 1.5亿美元,调整后EBITDA约为2.4 - 2.5亿美元,维护资本支出和净利息(不包括递延融资成本摊销)预计约为4500万美元,可分配现金流预计约为1.95 - 2.05亿美元,分配覆盖率约为1.4倍 [32] - 总营收(不包括过账收入)减少约1000万美元,其中处理收入减少约500万美元,终端收入减少约300万美元,收集收入减少约200万美元;总成本和费用(不包括折旧和摊销、过账成本以及LM4收益的按比例份额)减少约400万美元,主要因收集部门维护成本和运营管理费用降低 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度天然气处理吞吐量平均为3.38亿立方英尺/天,原油终端吞吐量为10.4万桶/天,水收集吞吐量为7.9万桶/天;天然气处理吞吐量较第四季度增长约8%,主要因天气状况改善和天然气捕获量增加 [8][25] - 预计2023年全年天然气处理量平均在3.5 - 3.6亿立方英尺/天之间,原油终端量平均在10.5 - 11.5万桶/天之间,水收集量平均在8.5 - 9.5万桶/天之间 [26] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进2023年资本计划,专注支持Hess在该盆地的开发;两座新压缩机站及相关基础设施建设按计划进行,上线后预计天然气收集能力将增加1亿立方英尺/天;天然气收集系统的扩张预计到2025年使天然气吞吐量比2022年增加30%以上,这得益于Hess的开发活动和到2025年底实现零常规燃烧的目标 [10] - 公司杠杆率约为调整后EBITDA的3倍,在同行中处于较低水平,这凸显了公司在保持资产负债表实力的同时为股东带来显著回报的能力 [12] - 自2021年初以来,公司通过增值回购已向股东返还12.5亿美元,使总单位数量减少了17%;除了5%的目标年度分配增长和每次回购后的3次分配水平提高外,在此期间公司A类股的分配增加了约30%,总股东回报收益率在中游同行中处于较高水平 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第一季度成功推进两个关键优先事项,即有机增长业务和向股东返还可用资本;专注的天然气捕获投资继续推动系统内流量增加,同时支持Hess到2025年底实现零常规燃烧的承诺;公司将继续专注于执行运营和财务优先事项,根据2025年的指引,公司具备良好的增长条件 [24] - 公司预计从2023年开始每年会有多个回购机会,随着股份数量减少,有机会利用额外能力提高分配水平;通过持续减少股份数量,预计将实现显著的持续增值 [20] - 公司预计到2025年将产生超过10亿美元的财务灵活性用于资本分配,包括潜在的持续单位回购;最近1亿美元的回购交易在A类股可分配现金流基础上约增值1.5%,Hess Midstream的公众所有权在合并基础上增加到约18.3%;从新的更高水平开始,公司将继续目标是到2025年A类股年度分配增长至少5%,预计年度分配覆盖率至少为1.4倍;回购后,预计到2025年仍有超过10亿美元的财务灵活性可用于执行资本回报框架 [29][30] 其他重要信息 无 总结问答环节所有的提问和回答 问题: EBITDA利润率超预期的驱动因素及可持续性 - EBITDA利润率目标为75%,这是基于公司的精益理念,能降低运营成本,且大部分成本相对固定;随着产量和收入增长,可变运营费用相对较低,因此有较高的EBITDA利润率;历史上公司一直超过该目标,预计未来也将继续保持或超越 [37] 问题: 今年首次回购的规模和时机确定方式以及对剩余年份潜在回购的考虑 - 公司资本回报框架包括到2025年至少5%的年度分配增长和回购;过去在2021年和2022年每年进行一次大型回购交易,现在打算从2023年开始每年进行多次回购,利用超过10亿美元的财务灵活性;1亿美元的回购是这种新方法的开始 [38]
Hess Midstream LP(HESM) - 2023 Q1 - Earnings Call Transcript