财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额超计划近2500万美元，毛利率较计划提高近300个基点，EBITDA达2100万美元，内部预测为零，净杠杆率为5.9倍债务与EBITDA之比，处于6.25的契约最大值之内 [21] - 公司整体净销售额同比下降7%，预计2023财年销售额将出现低个位数下降 [63][66] - 第一季度毛利率为20%，同比下降90个基点，预计2023财年毛利率将略有下降 [66][92] - SG&A费用同比下降2600万美元或17%，预计全年SG&A将低于2019财年水平，出现中个位数下降 [68] - 第一季度调整后有效税率为25.5%，预计全年ETR在26% - 27%之间 [69] - 调整后报告亏损5600万美元或每股1.02美元，去年同期亏损4900万美元或每股0.88美元 [70] - 第一季度GAAP基础净亏损为6500万美元或每股1.17美元，去年同期亏损5000万美元或每股0.90美元 [95] - 调整后EBITDA从去年的亏损100万美元改善至今年的2100万美元，预计全年调整后EBITDA将实现低个位数增长 [96][97] - 预计2023财年增量利息费用接近6000万美元，预计稀释股份将增加约50万股 [94][95] 各条业务线数据和关键指标变化 U.S. consumer业务 - 第一季度该业务部门销售额同比增长8%，主要得益于12月创纪录的出货量 [37] - 前四大客户第一季度POS单位下降19%，美元下降8%，与预期相符 [38] - 预计全年肥料和草籽POS单位增长10%，其他产品类别单位销量与2022财年基本持平 [89] Hawthorne业务 - 该业务收入同比下降31%，主要受行业供应过剩、零售和专业种植者活动减少以及市场平衡时间不确定的影响 [65] - 原预计全年销售额持平至低个位数下降，现预计同比下降20% - 25% [91] - 已实现仓储成本降低40%，SG&A和库存减少三分之一 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 室内农业行业在美国每年约400亿美元，预计到2030年的年增长率为13.5% [32] - 纽约预计将成为仅次于加利福尼亚的第二大麻消费州 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 重申2021财年推出的五支柱增长战略，其中三个支柱与消费者业务相关，另外两个与Hawthorne相关 [27] - 消费者业务方面，包括草坪和花园、直接面向消费者、鲜活商品三个支柱，将加大营销和促销投资，提高在线产品内容和可见性，迁移到新的电子商务平台 [27][24][54] - Hawthorne业务方面，保留其在大麻非接触植物领域和专业园艺的竞争优势，优化网络，进行创新，投资RIV Capital，定位成为纽约消费者和零售大麻领域的关键参与者 [30][56] - 调整战略推进速度，从加速转向审慎但稳定的投资方式，注重成本控制、EBITDA和自由现金流 [59] 行业竞争 - 大麻行业整合正在进行，公司看到高价值非现金合作机会，以加强Hawthorne为种植者提供增值和创新解决方案的能力 [58] - 公司正从以分销商业务为主、略微侧重签名品牌，向更多的签名产品供应转型，预计未来24个月左右会更明显 [199][201] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩反映了公司的转型，公司运营与一年前不同，更加精简和专注，财务状况得到加强 [20] - 消费者对草坪和花园有情感联系，公司品牌、创新和产品能满足多样化需求，无论经济好坏，消费者都会选择公司产品 [35] - Hawthorne业务面临挑战，但公司采取了适当行动，有望在年底实现盈亏平衡，同时加强未来地位 [40] - 公司预计通过Springboard项目实现超过1.85亿美元的年度化节省，并有望实现额外节省，将节省资金用于创新、消费者激活和增长 [34][88] - 公司有信心实现全年目标，将自由现金流用于偿还债务，目标是到2024财年末净杠杆率低于4倍，同时支持季度股息 [98] 其他重要信息 - 公司与零售商合作开展早期季节活动，如全国早期季节草坪活动、与Roku和Martha Stewart合作等，以激活消费者 [51] - 公司锁定了约65%的大宗商品总成本和约70%的总COGS，对本财年剩余时间有较好的可见性 [67] - 公司在R&D方面取得进展，推出了市场上最先进、高效的LED产品Gavita 2400e，WEGA LED照明产品预计在欧洲和北美超过去年的单位销量，占Hawthorne业务的六分之一 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于U.S. consumer业务，早期季节数据对草坪业务复苏的信心增强情况以及营销计划的细节和过往成效 - 公司预计草坪业务增长10%，其他业务持平，早期草坪业务数据表现良好，过去两周在促销地区增长57%、64%，Bonnie业务早期数据也很积极 [106] - 公司与零售商合作开展早期季节活动，支出较高，协调良好，目前POS显示消费者没有明显问题 [108][110] 问题2: U.S. consumer业务中零售商库存情况对今年出货量的影响 - 年初零售商库存较低，12月出货强劲和POS同比下降使库存有所上升，但仍低于去年同期约7% [115][116] - 公司认为这对出货计划没有问题，内部预计上半年负载计划不变，不认为库存会增加出货量，最大问题可能是供应不足 [114][118][120] 问题3: Hawthorne业务收入预期从约7亿美元降至约5.5亿美元的原因以及预计收入下的细分市场亏损情况 - 原预计市场会有一定复苏，但本季度未实现，不过行业开始出现一些积极迹象 [137][138] - 从盈利角度看，原本不期望Hawthorne业务对全年EBITDA有显著增加，通过Springboard项目调整成本结构后会有积极贡献，预计后续季度会有所改善 [139][140] 问题4: U.S. consumer业务上半年出货量和有机销售增长情况以及利润率能否重新扩张 - 上半年收入将略有增长，第一季度表现超预期，可能从第二季度提前拉动了800 - 1000万美元的销量，预计第二季度保持稳定 [125] - 从利润率角度看，团队表现、成本降低和运营效率提高使公司处于有利位置，有望恢复到30% - 35%左右的利润率，这将取决于产量增加、商品价格调整和产品组合等因素 [151][175][178] 问题5: 2024年SG&A节省的情况以及是否需要重新投资业务以服务客户和推动增长 - 公司认为目前团队规模合理，在店内营销销售团队和R&D创新工作方面状况良好，不需要大量填补空缺或进行不必要的支出 [183][184] - 公司认为该业务可以轻松恢复到10%的EBITDA利润率，通过调整供应链和处理库存，有望实现盈利增长 [189] 问题6: Hawthorne业务31%下降的情况，Signature品牌与非分销品牌的占比以及非分销业务调整对收入的影响 - 今年Signature品牌与分销品牌的占比预计为65% : 35%，照明和新趋势推动Signature品牌发展 [197] - 公司正从以分销商业务为主向更多的Signature产品供应转型，预计今年剩余时间35%的分销比例相对稳定，未来24个月左右会更明显，有望用Signature销售取代部分分销销售 [199][201] 问题7: 第一季度业绩是显著好于预期还是出货时间问题，以及是否存在零售库存问题 - 第一季度业绩好于预期，与零售商达成了合理的上半年负载协议，超出约2500万美元，但出货过程中遇到寒冷天气挑战，供应链团队表现出色 [205] - 公司认为零售没有库存问题，Springboard项目成效显著，团队和零售商合作良好，确保了库存和订单的顺利执行 [247][248] 问题8: 为何仍坚持2021年Hawthorne业务的两个支柱，以及纽约市场的投资情况和未来机会 - 公司仍然相信大麻行业的增长潜力，虽然市场面临挑战，但认为该业务有增长空间，目前的问题部分归因于公共政策不佳 [160] - 公司是RIV的债权人，认为纽约市场是一个巨大的市场，RIV拥有强大的资产负债表，不需要进一步投资，当合法市场规范后，RIV有望占据较大市场份额 [257][258][259] 问题9: 公司产生的自由现金流用于去杠杆的机会以及4倍杠杆目标下的资金分配 - 公司将自由现金流用于偿还最高利率的债务，降低杠杆率 [239] - 当杠杆率降至4倍以下时，公司将考虑在继续偿还债务、并购和股东回报活动之间进行平衡，历史上在3 - 4倍杠杆率区间会进行股东友好的收购活动，如股票回购、一次性股息等 [241] 问题10: Bonnie业务表现不佳的原因以及今年的情况 - 过去Bonnie业务在城市蔬菜方面表现良好，但花卉业务扩张不佳，市场整体下滑且执行不到位 [251] - 今年公司将更加专注于执行，与东北地区的现场销售更加整合，预计会有好的表现 [251] 问题11: 公司价格弹性情况以及今年价格较去年的涨幅 - 公司在8月左右进行了定价调整，平均涨幅约8%，价格上涨部分被销量下降抵消，导致除种子和肥料外其他类别POS持平 [276][280] - 预计零售价格较去年上涨5% - 10%，早期季节草坪产品促销可能导致零售利润率较低 [299][308] 问题12: 关于公司杠杆和债券情况，是否考虑用10亿美元自由现金流回购债券加速去杠杆 - 公司优先确保对公司有机增长和能力的投资，即1亿美元的资本支出，也可考虑增加到1.25 - 1.5亿美元以支持公司增长和自由现金流生成 [328] - 公司会根据债务结构和利率情况，优先处理定期贷款A，降低循环信贷额度，再考虑债券回购机会 [287] 问题13: 实现4倍杠杆目标所需的营运资金情况以及4亿美元库存释放的时间 - 公司计划在年内释放4亿美元库存，目前零售商库存较去年下降5% - 7%，生产同比下降，随着业务推进将逐步释放库存 [293]