财务数据和关键指标变化 - 二季度产量为423 Bcfe，包括4 Bcf/天的天然气和10.6万桶/天的液体，其中石油产量近1.6万桶/天 [26][15] - 杠杆率小幅升至1.4倍，仍处于1.0 - 1.5倍的目标范围内 [29] - 净债务与上一季度持平，为40亿美元，非核心宾夕法尼亚尤蒂卡资产出售所得约1.2亿美元，基本抵消了季度现金支出和季节性营运资金流出 [54] - 2023年资本指导下调约10%，即2亿美元，至20 - 23亿美元区间，对产量影响较小 [28] - 2024年预计Haynesville的井成本将比今年低10% - 15% [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度在阿巴拉契亚地区投产28口井，平均水平段长度超17300英尺，其中19口位于西弗吉尼亚州的富液区，9口位于俄亥俄州和宾夕法尼亚州的干气区；在Haynesville地区投产22口井，平均水平段长度8500英尺，其中16口位于Haynesville层段，6口位于中博西尔层段 [51] - 预计2023年钻井数量减少约10口，完井并投产数量减少15口，三季度资本投资将比二季度减少约1亿美元 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 年初至今，天然气定向钻井活动减少近20%，下半年预计将继续放缓 [27] - 上个月又有一座设施达成最终投资决策，墨西哥湾沿岸目前有近120亿立方英尺/天的增量液化天然气项目正在建设中，最早明年投产，预计到2025年底将有近80亿立方英尺/天的产能投入运营 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是负责任、高效地开发一级双盆地库存，利用优势资产、规模、专业知识和确保的市场准入，将天然气输送到包括墨西哥湾沿岸液化天然气在内的优质市场，为股东创造长期经济价值 [11] - 公司计划将债务降至30 - 35亿美元的目标范围，并在接近该范围时向股东返还资本 [48] - 公司是Haynesville最大的生产商和美国现有液化天然气设施的最大天然气供应商，有能力满足下一波液化天然气需求，并可利用阿巴拉契亚地区到墨西哥湾沿岸的直接通道 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 天然气价格需大幅上涨，才能刺激生产增长以满足下一波液化天然气需求，Haynesville因其地理位置优势，将在满足这一需求中发挥关键作用 [13] - 随着进入更有利的天然气宏观环境，公司资本效率的提高和资产负债表的增强将使其能够实现更高的经济回报和股东价值 [25] - 行业活动减少和全球供应链改善，为公司战略采购团队提供了缓解和扭转通胀成本压力的机会 [27] 其他重要信息 - 公司在套管、履带马力和化学品等方面实现了成本节约，年初预计今年通胀率为10% - 15%，目前已降至个位数，明年可能出现通缩影响 [16] - 二季度增加了2025年天然气套期保值头寸，目前2024年和2025年的套期保值比例分别约为40%和10%，目标套期保值产量范围为40% - 60% [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否会重新安排四季度的完井计划，是否倾向于指导范围的高端？ - 鉴于当前商品价格，指导意见显示不会在四季度增加额外的完井作业，但如果价格大幅上涨，仍有增加的可能性，这与一季度电话会议的指导一致 [32] 问题2: DeSoto East地区Bossier井比Haynesville井更具生产力是否意外，是否是该地区某种下游结果的产物？ - 公司从一开始就对DeSoto East地区有较好的了解，该地区有堆叠的一级中博西尔和Haynesville层段是公司收购资产的原因之一。在该地区的某些断层块中，中博西尔井的表现确实优于Haynesville井，但总体而言，两者表现相近，都是Haynesville油田中初始产量和最终可采储量较高的部分 [33] 问题3: 公司在Haynesville地区测试不同的流体加载和完井方式，是否还有进一步降低资本和提高效率的空间，能否将资本降至20亿美元以下？ - 公司一直在阿巴拉契亚和Haynesville地区进行完井优化工作，流体加载已对两个地区的生产表现产生了积极影响，将继续优化完井方案。资本支出的结果取决于商品价格、活动水平和通缩情况，可能与2023年指导范围类似，中点为21.5亿美元，范围在20 - 23亿美元之间 [38][66] 问题4: 如何看待2023年剩余时间的天然气市场，以及如何通过套期保值进行风险管理？ - 2023年剩余时间的关键在于10月份的库存水平以及这对冬季市场的影响。公司在曲线的后半段增加了一些下行保护措施，以防冬季开始时气温高于正常水平。公司的风险管理策略是机会主义地增加套期保值头寸，以提高下行保护能力，同时保留一定的上行参与空间 [92] 问题5: 修订后的2023年计划对2024年的生产和资本节奏有何影响？ - 公司希望能够从有利的商品价格环境中受益，将根据市场基本面制定2024年的资本计划。随着成本通缩的出现，希望在2024年使服务成本与当前商品价格环境更加匹配 [94] 问题6: 公司在阿巴拉契亚地区实现了创纪录的平均水平段长度，库存深度能否支持更长的水平段，在接近20000英尺水平段时是否存在技术限制或担忧？ - 公司目前有23口井的水平段长度超过20000英尺，本季度在俄亥俄州完成的一口井水平段长度接近24000英尺。公司的垂直整合和钻井、完井团队的经验使其在这方面具有竞争优势 [95][99] 问题7: 公司在液化天然气合同方面的态度是否发生变化，新的液化天然气合同有哪些特点？ - 公司正在评估所有潜在的机会，以利用自身地位达成有吸引力的、经风险调整的全球定价供应协议。公司认为自身的规模和直接连接通道将使其能够从下一波液化天然气需求增长中受益。市场正在成熟，合同结构也在发生变化，公司将采取谨慎、风险意识强的方法来签订下一批销售合同 [79] 问题8: 三季度天然气价差指导显示该季度面临挑战，但全年展望仍然强劲，如何看待Haynesville和Marcellus地区的价差差异，是否有一方表现优于另一方？ - 东北地区的基差市场在二季度末至三季度初有所走弱，主要原因是温和的冬季导致东部地区库存水平上升，以及一些管道维护工作。公司对全年价差指导范围有信心，因为公司大部分产量在盆地内进行了套期保值，并且通过固定运输安排可以进入墨西哥湾沿岸市场 [81][98] 问题9: 公司认为正常市场中DUC库存的合理水平是多少？ - 公司的核心哲学是不刻意积累DUC，而是保持适当数量的DUC，以实现两个地区的高效钻井和完井作业，并持续取得进展。在2023年的计划下，DUC水平在25% - 30%之间，额外的DUC将提供一定的灵活性，但关键是保持合适的数量以提高效率 [83][102] 问题10: 公司认为哪些因素是钻机节奏的风向标，在下半年和2024年开始增加钻机数量需要看到什么情况？ - 公司将以现金流为导向进行平衡决策，天然气价格将是主要驱动因素，同时也会考虑石油和NGL价格。公司将维持公司的生产能力，并保持在维护性资本支出的环境中 [84] 问题11: 如何看待公司明年的维持性资本支出需求，应该以四季度的产量运行率还是下半年的平均产量来考虑公司希望维持的2024年产量？ - 产量范围将取决于商品价格和成本下降情况，公司将在维持生产能力的范围内进行调整。2022年公司的净产量约为47亿立方英尺/天，今年四季度产量将略低于此水平 [87] 问题12: 下半年公司支出约9亿美元，是否低于维持性资本支出水平，在Haynesville地区更换了一些OFS供应商，能否介绍相关情况？ - 下半年资本支出低于维持性资本支出水平，约72%的全年指导投产井数在二季度完成。目前钻井的井能够更多地受益于成本降低和运营效率提高，特别是Haynesville地区的井成本预计在2024年将降至每英尺1800美元左右。更换的泵送供应商是公司过去合作过的，经过了严格的审查，表现良好 [105][106][113]