财务数据和关键指标变化 - 二季度末管理资产规模达1390亿美元，同比增长9%，主要因过去12个月募资150亿美元、创造价值70亿美元，部分被变现100亿美元抵消 [15] - 二季度末收费资产管理规模790亿美元，同比增长17%；收费增长相关资产管理规模110亿美元，其中90亿美元暂未收费 [16] - 二季度管理费2.57亿美元，同比增长15%；交易和监控费反弹至1700万美元，预计随部署节奏加快进一步正常化；总费用相关收入2.86亿美元，环比增长8%，同比增长12% [16] - 二季度费用相关收益1.25亿美元，同比增长23%；费用相关收益利润率44% [17] - 二季度税后可分配收益9600万美元，合A类普通股每股0.26美元，受变现节奏放缓和安杰洛·戈登收购非核心费用影响；剔除费用后，税后可分配收益1.11亿美元，合A类普通股每股0.31美元 [17][19] - 6月30日，非公认会计准则资产负债表显示，现金5.78亿美元，长期债务4.5亿美元；应计业绩分配余额7.6亿美元，较一季度增长7%，因二季度投资组合增值2%、过去12个月增值9% [20] - 二季度募资15亿美元，过去12个月募资150亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 私募股权业务 - TPG Capital近期交易包括3笔企业分拆、一笔独特的看跌看涨期权安排的专有合作以及一笔65亿美元收购New Relic的私有化交易 [52][60] 生命科学业务 - 二季度完成对波士顿地区合金地产生命科学房地产平台资产组合的收购 [37] 房地产信贷业务 - Treco私募房地产信贷策略有望首轮募资超7.5亿美元，包括来自重要合作方的显著锚定承诺 [11] 新兴基金业务 - 欧洲和北美普通合伙人主导的二级基金季度末完成募资，总承诺资本约7.5亿美元，有望达10亿美元；团队已完成首只基金的4笔交易 [9] - 首只生命科学基金继续募资，二季度完成2笔投资，已募资超2.5亿美元，有望达5亿美元 [10] 各个市场数据和关键指标变化 亚洲市场 - 二季度亚洲地区交易活动增加，2022年末收购的Inova Pharmaceuticals同意分拆万邦达消费者健康部门，将组合业务定位为亚洲领先的消费者健康护理平台 [2] 欧洲和北美市场 - 通过NewQuest和TGP TP解决方案在全球产生更多交易流，二季度支持印度、德国和美国的延续基金；TPG是德国IU集团延续基金的牵头投资者，该交易是今年欧洲最大单笔资产交易 [4] 数据中心市场 - 几周前与Digital Realty Trust合作完成15亿美元交易，对北弗吉尼亚州总面积超100万平方英尺的优质数据中心资产组合进行资本重组 [6] 房地产市场 - 二季度末房地产最新机会基金有60亿美元干粉资金，市场错位为收购优质资产创造机会，投资管道在多个地区和有吸引力的细分领域不断扩大 [43] 公司战略和发展方向及行业竞争 公司战略 - 通过有机投资和有针对性的收购建立强大的平台公司，如与AmerisourceBergen联合收购One Oncology，Inova Pharmaceuticals分拆万邦达消费者健康部门 [1][2] - 积极开展有机增长计划，为新基金筹集资金并开始投资，包括普通合伙人主导的二级基金、生命科学基金、房地产信贷策略基金等 [8][9][10] - 推进安杰洛·戈登的收购和整合，设立高级团队识别平台协同增长机会，成立7个工作组和整合管理办公室，预计四季度完成收购 [49][58][78] 行业竞争 - 行业募资呈现杠铃效应，中间阶段延长，公司旗舰基金募资剩余部分预计集中在后期；公司凭借与有限合伙人的良好关系和业务质量，有信心实现募资目标 [21] - 公司在企业分拆、结构化合作和私有化交易方面具有优势，受益于企业优化业务组合和普通合伙人寻求资本回报的趋势 [67][83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场进入适合资本部署的时期，一级和二级私募股权、房地产和影响力投资的投资条件更有利，交易管道加速增长 [77][79] - 买卖双方出价与要价差距缩小，企业积极重组资产，普通合伙人寻求回报投资者，为公司带来更多投资机会 [79][83] - 公司核心业务发展态势良好，随着安杰洛·戈登的收购和有机增长计划的推进，有望进入下一个显著增长阶段，有信心创造更多收费资产和股东价值 [23][38] 其他重要信息 - 宣布A类普通股每股0.22美元的股息，将于9月1日支付给8月18日登记在册的股东 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 有限合伙人在募资时承诺与实际交付不一致有无后果，公司提供何种募资激励，市场情况如何 - 公司与有限合伙人有长期关系，这种情况较少；行业中大型有限合伙人是建立新业务的好伙伴，公司认为这是有吸引力的业务拓展方式 [27] 问题2: Rise III基金总回报率1.1倍但净内部收益率为负的原因 - 早期基金因资金提取和费用支出会产生内部收益率异常，不反映基金实际进展，随着时间推移会改善 [69][90] 问题3: 新有机业务和现有基金的募资承诺情况，未来12 - 18个月募资指标 - 二季度募资15亿美元，旗舰基金还需募资40 - 50亿美元，新增长基金目标40亿美元，有机增长计划有望募资超26亿美元 [33][34] 问题4: 安杰洛·戈登的可见募资情况 - 交易完成时将披露更全面财务信息，届时有更多内容可分享 [36] 问题5: 部署管道构成，高借贷成本下预期回报和收购倍数是否变化 - 管道中企业分拆和结构化合作增多，私有化机会增加；虽考虑债务成本上升，但仍认为有获得高回报机会，部分情况下机会优于2 - 3年前 [84][86][87] 问题6: 安杰洛·戈登机会集大于预期的领域及成本和收入协同效应进展 - 机会包括扩大资本基础、拓展机构有限合伙人关系、进入大众富裕零售渠道、发展低中市场贷款业务、整合房地产特许经营权等；成本和收入协同效应工作正在推进，早期阶段机会集大于预期 [71][72][73][74] 问题7: 下一只增长基金规模预期和市场时间 - 目标规模40亿美元，机会集有吸引力，有信心实现目标；基金于二季度末启动，预计2024年至2025年初在市场募资 [104] 问题8: 退出管道恢复所需市场条件，2017年及以前基金有限合伙人是否要求返还资本及时间线 - 退出受市场和企业战略活动影响，公司目前处于建设阶段，会选择性退出；公司2021年积极出售资产，目前投资组合较年轻，不感压力，市场出售情况有改善 [105][106][108] 问题9: 投资收入线中安杰洛·戈登相关成本情况及下半年展望，排除成本后投资收入为负的驱动因素及下半年看法 - 2300万美元成本包括1500万美元安杰洛·戈登费用、约400万美元其他非核心费用和400万美元投资损失；安杰洛·戈登费用主要是尽职调查和整合工作，预计三季度减少，四季度交易完成时支付顾问费后该费用将减少 [119] 问题10: Rise Climate基金部署进度，开始与有限合伙人讨论Rise Climate 2的阶段，气候基础设施基金潜在规模 - 实际基金部署接近60%，募资文件通常允许在75%部署时启动下一代基金募资，预计2024年初考虑；气候基础设施基金市场机会和有限合伙人兴趣大，虽未宣布目标，但规模应反映私募股权市场情况 [122]