财务数据和关键指标变化 - 公司年化物业EBITDAR约22亿美元，而2018年公司年度物业EBITDA峰值为20亿美元 [4] - 二季度永利拉斯维加斯调整后物业EBITDAR为2.241亿美元，运营收入为5.781亿美元，EBITDA利润率为38.8%；按正常持有率计算，调整后物业EBITDAR同比增长3% [5][9] - 二季度波士顿安可酒店EBITDAR为6910万美元，创历史新高，EBITDAR利润率为31.1%，同比上升80个基点 [6][11] - 二季度澳门业务调整后物业EBITDAR为2.462亿美元，运营收入为7.699亿美元，EBITDAR利润率为32%，较2019年二季度增加280个基点 [13] - 二季度永利互动业务EBITDAR烧钱率环比和同比均下降，至1500万美元 [15] - 截至6月30日，公司全球现金和循环信贷额度可用性约为47亿美元，其中澳门总现金和可用流动性为18亿美元，美国为29亿美元 [15] - 公司董事会批准每股0.25美元的现金股息，将于2023年8月31日支付给8月21日登记在册的股东 [16] - 二季度资本支出为9200万美元，主要用于永利拉斯维加斯的水疗别墅翻新和餐饮业务改进，以及公司日常维护 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 拉斯维加斯业务 - 酒店收入同比增长6%，达到1.778亿美元，创二季度新高；ADR、入住率和RevPAR均略有上升 [9] - 赌场GGR同比增长约2%，主要受投币式游戏机投注额同比增长14.8%推动，桌面游戏投注额基本持平 [10] 波士顿业务 - 赌场GGR达到1.93亿美元，创历史新高，桌面游戏和投币式游戏机业务均表现强劲 [11] - 非博彩收入同比增长3.8%，达到5510万美元，酒店和餐饮业务表现突出 [11] 澳门业务 - 博彩业务中，大众桌面游戏投注额较2019年二季度增长4%；市场份额为14.2%，与2019年底持平 [7] - 非博彩业务中，零售业务表现强劲，租户零售额较2019年二季度增长47% [7] 永利互动业务 - EBITDAR烧钱率环比和同比均下降，至1500万美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 拉斯维加斯市场 - 7月，投注额、处理量和RevPAR均同比上升 [5] 波士顿市场 - 二季度业务表现强劲，但三季度业务量受波士顿萨姆纳隧道修复项目影响，主要体现在桌面游戏业务上，而投币式游戏机和非博彩收入在7月仍同比增长 [11][12] 澳门市场 - 二季度EBITDAR达到2.462亿美元，为疫情前水平的72% [6] - 7月，每日大众投注额超过二季度各月水平，达到2019年每日大众投注额的120%；酒店入住率高，租户零售额健康 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务更加多元化，新增波士顿安可酒店；澳门业务利润率结构性提高；拉斯维加斯业务比以往更具相关性，EBITDA接近2018年的两倍，利润率更高；阿联酋市场是公司重要的增长机会 [4] - 在波士顿推进百老汇以东的扩建项目 [6] - 在澳门深入进行与特许权相关的资本支出承诺的设计和规划工作，以支持澳门的长期多元化目标，并为公司业务增添价值 [8] - 阿联酋阿尔马尔詹岛的综合度假村正在建设中，地下连续墙和土壤压实工作已完成，超过40%的酒店桩已打入地下 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队认为公司业务具有巨大价值，未来前景光明，发展路径清晰，团队充满干劲 [4] - 密切关注利率和通胀对公司高端客户的影响，目前来看情况良好 [5] - 对澳门市场的复苏势头感到鼓舞，预计随着业务的恢复，将继续实现强劲的运营杠杆 [13][14] - 公司流动性状况良好，全球各市场表现强劲，杠杆率健康 [15] 其他重要信息 - 公司预计2023 - 2024年与特许权承诺相关的资本支出在3亿 - 4亿美元之间 [14][33] - 公司与工会签署新协议，为员工提供有竞争力的工资、福利和一流的工作环境，预计新协议带来的额外运营成本将部分被业务中不影响客户体验领域的成本效率所抵消 [11][12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：澳门业务运营成本环比下降的原因，以及佣金和折扣占收入的百分比环比下降的趋势是否会持续 - 运营成本方面，公司根据业务量调整成本，与其他公司不同的是，公司开业时人员配置齐全，各季度成本变动取决于当季业务情况 [19] - 佣金和折扣方面，没有实质性变化，具体取决于每个玩家的情况，不应过度解读 [19] 问题2：拉斯维加斯工会合同到期后，如何处理可能的和解和新条款，以及二季度是否有相关情况 - 公司重视员工，希望与工会协商出公平的薪酬水平，以支持员工特别是非小费员工维持住房；目前处于早期阶段，尚未量化具体金额或讨论应计费用 [22][23] 问题3：澳门永利澳门半岛店的翻新是否对EBITDAR产生重大影响，以及未来路氹和半岛业务是否会更平衡 - 翻新工程位于赌场中央，有一定影响，但季度业绩并非完全由翻新导致；未来路氹地区的业务将更有优势 [25][27] 问题4：澳门业务大众市场低持有率的原因 - 主要是业务量和正常波动的影响，目前业务量不如以前，波动影响更明显，预计未来仍会有波动 [28] 问题5：澳门业务中高端大众市场和VIP市场的消费行为，以及在游客量恢复方面的情况 - 不评论VIP市场；大众市场方面，客户停留时间缩短，消费金额增加，消费频率提高，有利于提高房间利用率和业务发展 [31] 问题6：特许权承诺相关资本支出是每年的金额还是2023 - 2024年的总金额，以及如何考虑资本支出和运营成本的关系 - 3亿 - 4亿美元是2023 - 2024年的总金额；特许权承诺中超过一半的20亿美元与资本支出相关，预计前期投入较大；运营成本方面，公司目前已有很多支持非博彩业务的举措，不认为所有成本都是增量的 [33][34] 问题7：7月澳门业务的持有率和运营成本情况 - 120%指的是投注额，与持有率无关；运营成本预计无重大变化 [37] 问题8：公司是否有自由现金流，以及是否有增加资本回报的意愿，疫情是否改变了公司对流动性和杠杆的看法 - 公司目前有可观的自由现金流，将专注于去杠杆、回报股东和推进项目 [39] - 公司目前资本充足，将保持一定的额外流动性，等待纽约市场、宏观经济和收益率曲线的情况；会关注资本市场，考虑再融资、去杠杆和增加股息等事宜 [40] 问题9：澳门业务利润率的长期情况，以及随着业务量恢复是否还有提升空间 - 公司运营良好，服务质量高，运营成本大幅下降，体现了运营杠杆和成本控制的效果 [43] - 保守估计，路氹永利皇宫的利润率将保持相对稳定，澳门永利的利润率有望随着市场份额的争夺而提高 [45] 问题10：拉斯维加斯业务在当前房价水平上提价的看法，以及下半年业务对比情况和F1赛事对酒店业务的影响 - 公司自2020年重新开业以来，ADR有显著增长，并保持了价格优势；能否继续提价取决于宏观经济情况 [48] - 公司前瞻性需求指标良好，房间预订量同比增长，团体预订业务强劲，2023年将是创纪录的团体业务年，2024年预订情况更好 [49] 问题11：阿尔马尔詹岛项目的赌场牌照情况和项目进展 - 公司拥有在阿尔马尔詹岛开展博彩业务所需的一切条件，预计很快将获得哈伊马角的牌照，无需担心博彩合法化问题 [51] 问题12：公司是否能达到之前提到的GGR运行率，以及能否在今年下半年实现 - 能否达到取决于市场情况，根据本季度市场份额，预计市场规模接近27亿美元时可以实现 [54] 问题13：澳门永利争夺市场份额是否会导致利润率下降，以及高端大众市场是否有促销活动增加 - 市场表现自律，没有看到促销活动增加 [56] - 不应认为澳门永利的利润率会下降，因为每增加10个基点的市场份额，该物业将带来巨大的运营杠杆 [56] 问题14：永利互动业务现金烧钱率下降后，是否能在四季度实现盈利，以及旺季收入增长时的情况 - 公司未承诺四季度实现盈亏平衡，重点是确保每个季度烧钱率下降 [59] - 体育博彩业务竞争激烈，公司将长期关注并管理该业务 [60] 问题15：澳门市场较远地区游客回归对公司的影响，以及这些游客的消费情况 - 每个客户都很重要，虽然公司不依赖较远地区游客，但他们的回归将为市场复苏和整体市场规模增长增添动力 [62] 问题16：拉斯维加斯重大活动（F1、超级碗）的可见性，以及预订量的同比增长与这些活动的关系，非活动高峰期的预订情况 - 预订量的增长与这些活动无关 [65] - F1和超级碗赛事与公司品牌契合，公司将从中受益，目前预订情况良好 [66] 问题17：澳门业务中VIP持有率对EBITDA的贡献，以及拉斯维加斯业务利润率的可持续性 - VIP高持有率约为2000万美元，但被大众市场低持有率所抵消 [69] - 公司在疫情期间实现了永久成本节约，并保持至今；业务量在过去1.5年表现出色，公司将根据宏观情况调整业务，应对各种场景 [71]