财务数据和关键指标变化 - 调整后每股收益为0.82美元，核心有形普通股权益回报率为12.5%，收入为21亿美元，反映业务持续执行 [4] - 净利息收益率保持在3.54%，零售汽车新发放贷款平均收益率为10.9% [4] - 自紧缩周期开始，公司向市场增加455个基点的价格，意味着接近100%的贝塔系数 [4] - 零售存款本季度增加8.13亿美元，新增12.6万净新增存款客户，零售存款超过1380亿美元，其中91%由联邦存款保险公司承保 [6] - 有保险的存款余额本季度增加40亿美元，总可用流动性为430亿美元，流动性状况是无保险存款余额的3.6倍 [6] - 普通股一级资本比率季度环比持平于9.2%，当前普通股一级资本比监管最低要求高出35亿美元 [6] - 净融资收入（不包括原始发行折价）为16亿美元，同比下降 [17] - 调整后其他收入为4.33亿美元，其中包括某些股权投资带来的4100万美元影响 [17] - 拨备费用为4.46亿美元，反映预期的冲销增加和适度的准备金计提 [18] - 非利息费用为13亿美元，反映对业务和技术的投资 [18] - 公认会计准则和调整后每股收益分别为0.96美元和0.82美元 [18] - 净利息收益率（不包括原始发行折价）为3.54%，符合预期，同比下降41个基点，环比下降14个基点 [18] - 总平均贷款和租赁较上年增加130亿美元，较第四季度增加15亿美元 [19] - 生息资产收益率为6.71%，季度环比增长47个基点，同比增长近200个基点 [19] - 零售汽车投资组合收益率较上一季度扩大29个基点，达到8.49%，季度环比增长51个基点 [20] - 资金成本季度环比增加67个基点，同比增加241个基点 [20] - 调整后有形账面价值每股为32美元，季度环比增加2美元；排除累计其他综合收益影响后为44美元，自2022年初以来增长13% [28] - 综合净冲销率为120个基点，第一季度净冲销率为168个基点，与上季度指引基本一致 [29] - 30天逾期率季度环比下降32个基点，60天逾期率反映类似趋势 [30] - 综合覆盖率增加2个基点至2.74%，总准备金增加至38亿美元 [30] - 零售汽车覆盖率为3.6%，季度环比持平，比当前预期信用损失准则实施首日高出26个基点 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车金融 - 本季度处理超过330万份申请，评估1000亿美元潜在贷款发放，发放95亿美元符合风险调整后回报标准的贷款 [7] - 税前收入为4.42亿美元，是持续定价行动与更高拨备相互抵消的结果 [39] - 新发放零售汽车收益率为10.9%，较上一季度提高134个基点 [39] - 租赁投资组合平均每单位收益表现良好，经销商和承租人回购率降至76% [39] - 消费者资产期末余额为940亿美元，季度环比持平；商业余额为193亿美元 [40] - 消费者汽车贷款发放量为95亿美元，预计全年发放约400亿美元 [40] - 本季度二手车贷款发放占比64%，非优质贷款占比10%，略低于疫情前趋势 [40] 保险 - 核心税前收入为2700万美元，同比减少4700万美元，受上年同期较高投资收益影响 [41] - 总保费收入为3.07亿美元，同比增长16%，反映经销商库存增加和其他经销商产品增长 [41] 企业金融 - 核心税前收入为7200万美元，反映贷款组合增长以及有利的银团贷款和手续费收入 [42] - 贷款组合高度多元化，基于资产的贷款占比59%，几乎全部为第一留置权 [42] - 商业房地产敞口约为10亿美元，占公司合并贷款总额的不到1%，全部与医疗保健行业相关 [42] - 持有待投资组合为100亿美元，同比增长20%，季度环比基本持平 [43] 抵押贷款 - 产生税前收入2100万美元，直接面向消费者的贷款发放额为1.97亿美元 [43] 联合银行 - 零售存款为1380亿美元，季度环比增加8.13亿美元，总存款余额为1540亿美元，同比增加115亿美元 [37] - 第一季度新增12.6万新客户，连续56个季度实现增长 [37] - 零售定期存款占比季度环比增加6个百分点，预计未来几个季度这种迁移将继续，但变化率将放缓 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 二手车价值年初至今增长8%，公司维持2023年整体经典展望，基本假设全年下降9%，较当前价值下降15% [34][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于确保文化与所有利益相关者保持一致，突出各业务差异化产品，为消费者和商业客户提供服务 [47] - 持续通过提供领先数字体验来颠覆行业，为客户消除摩擦 [47] - 在动态环境中采取审慎风险管理和资本配置方法 [47] - 零售汽车业务方面，预计今年发放约400亿美元贷款，略低于上季度预期，将根据市场情况不断调整贷款增长意愿 [32] - 承保和发放策略受前端贷款表现影响，发放组合向高信用等级客户倾斜，在不同信用等级采取有针对性定价行动 [32] - 保险业务将利用经销商网络和整体产品，推动保险业务在现有汽车金融经销商基础上进一步整合 [41] - 行业竞争方面，市场仍具竞争力，但一些大型竞争对手在零售和商业贷款业务上有所收缩，公司认为这为其提供了更多机会 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境动态多变，宏观经济逆风、利率波动和监管不确定性给公司带来挑战，但公司业务表现出韧性 [4][16] - 尽管近期净利息收益率面临压力，但公司预计全年净利息收益率仍将维持在3.5%左右，未来将逐步回升至4% [19][22][44] - 预计2023年调整后每股收益接近3.65美元，低于1月份预测的约4美元，主要受定期存款轮换增加、现金余额增加、零售汽车贷款发放减少以及某些股权投资影响 [44] - 公司认为资产收益率扩张将在存款定价稳定或下降环境中实现，未来几年盈利将随着净利息收益率走出低谷并回升而增长 [45][46] - 公司对自身平衡增长和定价能力有信心，将继续保持审慎流动性风险管理和资本配置，以应对不确定性 [13][16][25] 其他重要信息 - 公司实施OwnIt赠股计划，为服务三年的员工授予100股联合金融股票，增强员工主人翁意识 [9] - 公司通过与华特迪士尼公司合作等方式，推动女子体育平等发展 [10] - 公司客户基础达280万，以千禧一代及更年轻群体为主导增长，客户留存率达96% [10][11] - 公司拥有成熟证券化平台，可用于匹配零售汽车资产资金，过去五年零售存款增长近600亿美元，减少对其他资金来源需求 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于信贷和准备金率的预期 - 零售汽车是主要驱动因素，目前未看到该产品准备金率有显著增加驱动因素；部分无担保消费资产准备金略有增加，本季度增加2个基点 [52] - 公司对风险管理和资本配置方法有信心，鉴于经济和宏观不确定性以及潜在监管反应，将保持保守资本立场 [52][53] - 从资产负债表角度看，预测中无显著资产增长，这也是影响准备金率的因素之一 [53] 问题2: 关于更高超级优质贷款组合的竞争背景、驱动因素及对信贷质量的影响 - 市场仍具竞争力，但一些大型竞争对手在零售业务上有所收缩，公司此举是为了在边缘降低风险，采取更保守立场 [55] - 优质和二手车市场仍是公司主要业务领域，预计大部分贷款发放将集中在此 [56] - 目前超级优质贷款组合转变幅度较小，不会对净利息收益率或信贷指引产生重大影响 [56] - 其他竞争对手收缩业务为公司提供更多业务量机会，公司可选择最具价值业务点 [57] - 公司对风险管理进行微观细分分析，相关行动影响已包含在预期指引中 [57] 问题3: 关于信用质量提升对2024年目标损失率、净利息收益率和利润率效率边界的影响 - 公司认为2024年指导方针基本未变，收紧承保标准对降低预期贷款发放量有一定帮助 [62] - 仍关注2021年末至2022年初部分贷款表现，这也是影响预期因素之一 [62] - 宏观环境在近9 - 12个月有所改善，但客户面临劳动力市场强劲、生活成本上升和工资增长未跟上等问题 [63] 问题4: 关于保险业务本季度至今的风暴损失更新 - 3月最后一周风暴损失约700 - 1000万美元，高于正常水平 [66] - 第二季度有大额再保险覆盖，预计可得到保护，但冰雹风暴难以预测 [66] 问题5: 关于净利息收益率的贝塔预期演变、低谷时间及回升至3.75% - 4%的驱动因素 - 定价和存款情况符合第四季度至第一季度预期，从贝塔角度看，流动储蓄整体无显著更新或预期变化 [69] - 净利息收益率近期面临压力，但结构上指导方针仍在3.5%左右，汽车定价是重要驱动因素，全年新发放贷款收益率预计达10.5%以上 [70] - 预计净利息收益率低谷在今年，可能在某些季度略低于3.5%，但不会低于3.4% [71][72] - 长期来看，随着存款定价稳定和下降，再定价动态将使公司受益 [70] 问题6: 关于贷款发放量降低的原因及如何将粘性通胀纳入预测 - 公司密切关注逾期趋势，目前逾期率略高于预期，但损失转化率表现较好 [75] - 不确定消费者是否能完全适应高通胀环境，因此采取更保守立场，减少20 - 30亿美元贷款发放量 [75][76] - 若逾期情况改善、消费者表现增强，公司可能会增加贷款发放量 [76] - 3月8日以来行业发生诸多变化，资本保全是公司和监管机构关注重点，目前采取审慎资本积累策略 [76][77] 问题7: 关于净冲销率轨迹的看法 - 公司仍对本季度1.2%的净冲销率指引有信心，关键因素包括二手车价值表现，公司对此保持谨慎平衡态度 [81] - 今年税收退款较慢，可能对汽车客户产生下游影响，但目前来看上季度对第二季度的指引仍然有效 [82] 问题8: 关于证券投资组合投资策略是否有变化 - 公司证券投资组合基本为可供出售证券，持有至到期证券并非主要策略，习惯管理负债敏感性 [84] - 过去几年因利率波动，公司在证券投资上较为谨慎，目前持有再投资现金收益，整体策略无显著变化，证券投资组合是核心流动性一部分，将保持平衡 [84]