财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为1.12美元，核心有形普通股权益回报率（ROTCE）为17.2%，营收21亿美元，反映了又一个季度的稳健财务业绩；若排除其他综合收益（OCI）影响，ROTCE约为12% [10] - 净融资收入（不包括原始发行折价OID）17亿美元，同比增长近1.26亿美元或8%；调整后其他收入3.59亿美元，受对Better Mortgage投资减值影响，较上年和上季度有所下降，排除减值影响后与4亿多美元的预期相符 [20][21] - 拨备费用4.38亿美元，反映了发起量和信贷表现的持续正常化；净冲销额2.76亿美元，低于疫情前水平，但较上年有所上升且增幅符合预期；非利息费用11亿美元，反映了对技术的持续投资和人事费用增加 [21][22] - 公认会计原则（GAAP）和调整后每股收益分别为0.88美元和1.12美元 [22] - 净息差（不包括OID）为3.83%，同比增加15个基点，环比下降23个基点；生息资产收益率为5.59%，环比增长48个基点，同比增长91个基点 [23] - 资金成本环比增加77个基点，同比增加78个基点 [25] - 一级普通股权益资本充足率（CET1）降至9.3%，因收益支持了30亿美元的风险加权资产（RWA）增长和4.15亿美元的股票回购 [29] - 综合净冲销率为85个基点，继续按预期正常化；综合覆盖率增加3个基点至2.71%，零售汽车覆盖率为3.56%，增加5个基点 [30][33] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车金融业务 - 消费者发起量123亿美元，与上年第三季度持平，比第二季度低约10亿美元；发起收益率环比扩大93个基点至8.7% [13] - 零售汽车资产季度内增加20亿美元，预计2022年消费者发起量超过480亿美元；商业贷款余额为162亿美元，新车辆供应仍面临压力 [39] - 税前收入4.88亿美元，受零售汽车余额增长、收益率和稳健信贷表现推动；发起收益率为8.75%，较上季度上升92个基点 [37][38] 保险业务 - 核心税前收入3200万美元，因市场背景下投资收益降低同比下降；总承保保费2.91亿美元，受行业单位销售和库存水平较低影响 [40] 企业金融业务 - 核心收入9100万美元，反映了贷款组合的有序增长、其他收入同比增加以及稳定的信贷趋势；持有待投资（HFI）投资组合达94亿美元，同比增长42% [42] 抵押贷款业务 - 税前收入1900万美元，直接面向消费者（DTC）发起量5亿美元，反映了利差收紧、合规生产以及再融资活动需求几乎为零 [43] 其他业务 - 零售存款客户超过260万，同比增长6%，实现连续第54个季度的客户增长；零售存款余额1340亿美元，季度环比增加27亿美元 [16][34] - Ally Home本季度发起量5.21亿美元，反映了更广泛的市场状况；Ally Invest资产因股市趋势下降，但账户数量同比增加4%；Ally Lending发起量近6亿美元，医疗保健和家庭改善业务板块有所扩张；Ally信用卡贷款余额达14亿美元，活跃持卡人超过100万 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业车辆销售仍面临压力，二手车市场占发起量的64%，非优质贷款占比10%，与过去几年趋势一致 [13][39] - 9月在线储蓄利率为2%，公司自2021年3月以来实现了最高月度增长；第四季度初出现了更大规模的资金流向经纪业务 [16][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于维持审慎的资本水平，同时投资于业务增长；在汽车金融市场，公司认为优质贷款市场表现良好，超优质贷款市场面临信用社的激进定价竞争，次级贷款市场因低价车型供应不足而萎缩 [14] - 公司通过深化与经销商的关系、增加申请流量来推动汽车金融业务发展；在保险业务方面，公司将利用庞大的经销商网络和全面的产品服务，推动保险业务与汽车金融业务的进一步整合 [39][41] - 公司将继续推动数字银行平台的规模和多元化发展，利用品牌优势拓展新的消费者贷款产品；在贷款发起方面，公司将保持审慎，不断优化收购标准和定价，以确保适当的风险调整后回报 [36][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境不断演变，短期内存款利率上升快于生息资产收益率，给净息差带来压力，但公司基本面依然稳健；尽管面临供应链和生产挑战，车辆销售仍面临压力，但公司仍实现了有吸引力的贷款增长和存款增长 [46] - 预计第四季度净息差约为3.5%，零售收益率和对冲收入将环比大幅上升，但短期内难以完全抵消资金成本上升的影响；预计第四季度消费者和企业金融业务组合的贷款增长20 - 30亿美元，综合信贷损失约为100个基点，调整后每股收益约为1美元 [49] - 公司认为中期内16% - 18%的ROE目标仍然有效，但短期内利率上升给前景带来压力；预计2023年退出时收益率将上升，并逐步回升至正常水平，2023年ROE可能在12 - 13%以上 [60][62] 其他重要信息 - 公司记录了对Better Mortgage公司投资的1.36亿美元减值，减值后投资的剩余账面价值为1900万美元；记录了与终止遗留养老金计划相关的2000万美元费用，预计第四季度完成终止时还将产生约5500万美元的运营费用和额外的税收费用 [11][12] - 公司在应对飓风Ian等天气事件时，通过积极主动的外联措施，将预计损失控制在400万美元以内 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度信用冲销似乎有所上升，何时会趋于平稳？为何不进一步放缓贷款发起，采取更保守的策略？ - 公司认为大约在2023年年中或2022年下半年冲销可能开始稳定，但这取决于美联储加息幅度和宏观经济通胀控制情况；公司认为当前市场仍有吸引力，新贷款的资本回报率较高，且公司会持续调整贷款策略以控制风险 [55][56] 问题2：第四季度指引显示回报率低于10%（不包括OCI），公司是否会在接下来几个季度维持这一盈利水平？2023年公司回报率将如何变化，需要什么条件才能恢复到中期回报水平？ - 公司认为第四季度回报率可能是低点，随后将逐渐上升；2023年退出时收益率将上升，2023年ROE可能在12 - 13%以上；随着存款成本逐渐正常化和新贷款组合收益率上升，公司有望恢复到16% - 18%的中期回报水平 [60][62] 问题3：能否谈谈信贷正常化情况？什么情况下公司会增加储备水平？ - 公司认为目前的储备水平充足，若穆迪情景下失业率大幅上升，可能需要增加储备；但公司认为目前消费者状况良好，储备水平足以应对风险 [66][67] 问题4：如何看待资产负债表规模与资本和资金的关系？利率上升时，存款贝塔值是否会改善？ - 公司希望存款贝塔值随时间推移而缓和，75%的贝塔值可能是最坏情况；当前市场竞争激烈，部分直接银行支付的利率较高，公司通过现金余额促销活动吸引高质量存款；近期资金流向经纪业务也对存款增长造成一定压力 [69][70] 问题5：第四季度净息差3.5%的推动因素有哪些？再营销收益在净息差中的趋势如何？ - 净息差的主要驱动因素是存款成本，竞争环境激烈，公司希望存款贝塔值放缓；再营销收益未来几个季度预计在4000万美元左右，不会成为净息差的重要驱动因素 [73][74] 问题6：汽车贷款损失预计达到1.6%左右，二手车价格下降将如何影响这一预期？公司对Carvana等合作伙伴的风险敞口情况如何？ - 二手车价格下降已包含在1.6%的损失预期中；公司密切关注Carvana，对其零售风险敞口有价格决定权，目前其信贷表现良好，是公司的优质合作伙伴 [76][78] 问题7：新贷款发起定价方面，需求弹性是否有变化？收益率是否面临风险？ - 公司对团队在市场中提高价格的能力感到惊喜，信用卡价格下降对消费者月度还款影响较大，目前需求压力不大；但随着利率接近10%，需求可能会放缓，公司可接受贷款量下降以保证资本回报率 [81][82] 问题8：明年公司的股票回购和资本回报计划如何？ - 今年董事会批准了20亿美元的回购计划，截至第三季度已执行16亿美元，预计第四季度回购约5000万美元，全年约17亿美元；明年回购规模将下降，公司会根据SCB要求和资本状况谨慎高效地进行回购 [84]