财务数据和关键指标变化 - 2023财年第二季度营收为19.5亿美元，较去年同期的19.46亿美元增长0.2%；六个月营收为38.5亿美元，较去年同期的39.6亿美元下降3% [7] - 2023财年第二季度毛利润为6400万美元，占营收的3.28%，较去年同期的6590万美元（占营收3.39%）下降3%；六个月毛利润为1.406亿美元，占营收的3.65%，较去年同期的1.219亿美元（占营收3.08%）增长15% [7][8] - 2023财年第二季度SG&A费用为2080万美元，较去年同期的1870万美元增长11%；六个月SG&A费用为3860万美元，较去年同期的3540万美元增长9% [8] - 2023财年第二季度折旧和摊销费用为330万美元，较去年同期的830万美元下降61%；六个月折旧和摊销费用为640万美元，较去年同期的1650万美元下降61% [9] - 2023财年第二季度利息收入为500万美元，较去年同期的530万美元下降5%；六个月利息收入为1010万美元，较去年同期的1080万美元下降7% [10] - 2023财年第二季度利息费用为720万美元，较去年同期的540万美元增长34%；六个月利息费用为1340万美元，较去年同期的1090万美元增长23% [10][11] - 2023财年第二季度股权法投资收益为470万美元，较去年同期的120万美元增长283%；六个月股权法投资收益为730万美元，较去年同期的270万美元增长171% [11] - 2023财年第二季度归属于公司的净利润为3350万美元，摊薄后每股收益为1.35美元；六个月归属于公司的净利润为7860万美元，摊薄后每股收益为3.18美元 [12][13] - 2023财年第二季度调整后税前净利润为4650万美元，较去年同期的4900万美元下降5%；六个月调整后税前净利润为1.077亿美元，较去年同期的9010万美元增长20% [13] - 2023财年第二季度EBITDA为4870万美元，较去年同期的4910万美元下降1%；六个月EBITDA为1.109亿美元，较去年同期的9010万美元增长23% [13] - 季度末现金为7250万美元，上一财年末为3780万美元；季度末有形净资产为3.716亿美元，上一财年末为3.216亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - DTC业务：2023财年第二季度贡献了23%的合并营收，去年同期为28%；六个月贡献了23%的合并营收，去年同期为27% [7] - DTC业务：2023财年第二季度贡献了57%的合并毛利润，去年同期为56%；六个月贡献了56%的合并毛利润，去年同期为55% [7][8] - DTC业务：2023财年第二季度DTC客户总数同比增长15%，新客户同比增长230%，活跃客户同比增长30%；六个月新客户数量为18.02万，较去年同期的7.36万增长145% [4] - DTC业务：2023财年第二季度DTC平均订单价值为2389美元，较去年同期增加16美元；六个月DTC平均订单价值为2361美元，较去年同期增加29美元 [17] - JMB业务：2023财年第二季度贡献了21%的合并营收，去年同期为25%；六个月贡献了21%的合并营收，去年同期为24% [7] - JMB业务：2023财年第二季度贡献了51%的合并毛利润，去年同期为45%；六个月贡献了49%的合并毛利润，去年同期为45% [8] - 贷款业务：2022年12月底，担保贷款数量为1049笔，较9月30日减少3%，较2021年12月31日减少56%；贷款组合价值为1.025亿美元，较9月底增长17%，较2021年12月31日下降19% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 黄金市场：2023财年第二季度销售56.5万盎司，较去年同期和上一季度均下降10%；六个月销售120万盎司，较去年同期下降8% [15] - 白银市场：2023财年第二季度销售3810万盎司，较去年同期增长19%，较上一季度增长6%；六个月销售7410万盎司，较去年同期增长23% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续寻求战略机会提升业务，收购了德州贵金属12%的少数股权，并将通过四年独家供应商协议支持其发展 [5] - 公司签订最终协议，收购英国Atkinsons Bullion & Coins 25%的少数股权，预计2023年第一季度完成交易，以拓展北美以外的国际业务 [6] - 公司将继续评估投资机会，扩大在美国和国际市场的业务版图，优先考虑与公司业务模式协同的机会 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度业绩表明公司完全整合的业务平台即使在市场条件一般的情况下也能产生积极成果，在需求和波动性上升时期有获得超额回报的机会 [19] - 2023财年第三季度初面临一些宏观逆风，市场环境较为平淡，但公司对成熟的业务模式和整合平台实现长期增长和盈利持乐观态度 [19] 其他重要信息 - 公司董事会重申了此前宣布的每股0.20美元的定期季度现金股息政策，1月已支付，预计下一次季度股息将于2023年4月宣布并支付 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：宏观逆风在多大程度上是由于金银价格上涨导致的？ - 较高的现货价格导致了一些溢价压缩和需求疲软，11月3日黄金价格为每盎司1635美元，年底上涨至1800多美元，截至1月31日达到1930美元，白银价格也随之上涨，且没有出现通常会带来波动性或增加需求的回调 [21] - 12月存在一些供需失衡的情况，同时1月初美国铸币局和其他主权铸币局有新产品进入市场 [22] 问题：公司国内和国际并购战略有何不同？ - 北美是公司的主要市场，公司将继续在加拿大和美国扩大业务，寻找价格合适、能与公司员工和商业模式相契合的收购机会 [24] - 对英国Atkinsons的投资是公司首次涉足北美以外市场，公司希望借此了解该市场消费者的细微差别，认为英国在线电子商务平台竞争相对较少，且与皇家铸币局的合作有很大增长潜力 [28] 问题：SilverTowne和Sunshine Mint目前的铸造产能如何？ - 两家公司本财年开局良好，两个季度的业务都很强劲，目前生产能力达到90% - 100% [26] - 公司会根据需求变化调整生产，目前仍在生产11月和12月接到的订单产品，会密切关注供需和产品组合情况 [26] 问题：对英国的投资是否意味着欧洲在国际业务优先级上提高了？ - 公司在北美以外的投资面临不同挑战，需要好的合作伙伴，英国在线电子商务平台竞争相对较少，业务发展可能落后于北美，有较大市场机会 [28] - 公司并非只关注英国市场，也在关注其他地区的机会，但认为对Atkinsons的投资是一个好决策 [28] 问题：年初新的铸币产品是否对溢价有影响，是季节性还是结构性的供应增加？ - 第一季度和第二季度初，美国铸币局的金银供应极度受限，导致溢价上升，随着进入第三季度和2023年，各铸币局开始生产2023年的金条，公司吸收了大量新库存 [30] - 美国铸币局的白银鹰币至少在2023年前六个月将继续实行配额制度，这将限制市场上白银鹰币的供应量 [30] 问题：DTC业务130个基点的毛利率扩张是由于市场环境还是运营模式的改进？ - 主要是由于第一季度和第二季度初的极端溢价优势，反映了公司在批发和DTC业务中销售大量金属的能力 [32] - 12月和1月溢价有所压缩，但并非公司运营模式中的费用等因素导致，主要是需求和主权铸币局的供应链和供应限制所致 [33] 问题：CFC贷款业务贷款余额增加但未偿还贷款减少，如何看待业务需求，与Collectibles Group的合作有何更新？ - 贷款业务在金属价格上涨时贷款余额往往增加，价格突然下跌时贷款会被偿还或减少，特别是金条贷款 [35] - 钱币和体育卡贷款的波动性相对较小，由于过去四到五个月信贷利率上升，公司资金成本增加，将提高对借款人的利率 [35] - 公司目前专注于增加收藏品类贷款业务，减少金条贷款，因为收藏品类贷款有更好的利润率潜力，且该业务有所增长，抵消了部分金条贷款的下降 [35] 问题：市场低迷的逆风在多大程度上是由于市场缺乏波动性和供应增加导致的？ - 现货价格上涨是一个重要因素，价格上涨且不确定原因和走势时会导致需求回落，同时价格上涨时会有更多人获利回吐和回购，影响供应 [37] - 公司在9月和10月提前销售了大量产品，这些产品在1月和2月进入市场，而市场上并非所有批发商都像公司一样进行套期保值，他们会在收到产品时将其卖回市场 [37] 问题：1月铸币厂的新供应，他们对未来铸造生产水平和新产品有何计划？ - 美国铸币局不太可能提供具体生产细节，他们自己也不一定清楚产量，因为有很多因素影响其生产 [41] - 1月黄金已取消配额，可以立即交付，而白银鹰币在未来六个月可能仍将实行配额制度，每月供应量不会有大幅增加 [41] 问题：BGASC和德州贵金属的表现与预期相比如何？ - BGASC方面，公司技术团队成功将其平台快速整合到JM Bullion网站，对客户体验影响很小，客户看到产品供应显著增加，交易完成后的表现超出预期，有更多大额订单，客户群体似乎有自己的生态系统 [43] - 德州贵金属方面，公司持有其12%的股份，他们仍自主运营，公司通过提供更多产品与其建立了更紧密的关系，目前进展良好，公司将在未来几个月采取行动帮助彼此 [43] 问题：从网络金属业务的客户体验中能了解到客户对金属波动的反应，以及在成为定期购买者方面有何进展？ - 公司上季度为网络金属业务引入了新的营销人员，看到了积极的增长，新客户可能更年轻，且很多不是现有JM客户，该平台针对不同的客户群体 [46] - 公司推广定期购买计划，收到了一些积极反馈，但随着现货价格上涨，平台上的赎回和交易有所增加，目前需要找到吸引新客户的最佳方式 [46] 问题：银销量增加而金销量减少的原因是什么？ - 销量受多种产品和时间因素影响，报告的销量不仅包括批发和零售的制成品，还包括向美国铸币局和其他铸币厂销售的大条 [48] - 黄金现货价格上涨可能对黄金销量有一定影响，而白银方面，公司继续从私人铸币厂大量出货，并为美国铸币局2023年白银鹰币的推出提供供应 [48]