财务数据和关键指标变化 - 可分配收益方面，Q2在投资净实现损失和债务清偿实现收益之前为6580万美元，即每股0.46美元，普通股股息为每股0.35美元，股息覆盖率为131%，截至6月30日股息收益率为12.4% [11] - GAAP净亏损为8650万美元，即每股普通股摊薄亏损0.62美元 [11] - 贷款组合方面，季度末未偿还本金余额为86亿美元，加权平均无杠杆收益率为8.6%，季度内新增1.31亿美元追加资金，收到2.43亿美元贷款还款 [11] - 一般CECL拨备增加210万美元，截至6月30日达到贷款组合摊余成本基础的46个基点 [12] - 施坦威大厦相关，季度内对初级夹层A贷款记录了1.26亿美元特定CECL拨备，将风险评级下调至5，对初级夹层B贷款增加1550万美元特定CECL拨备并核销该贷款，实现损失8200万美元 [12][13] - 每股账面价值（不包括一般CECL储备和折旧）为14.80美元，较上季度末下降6% [13] - 债务与权益比率在季度末为2.9倍，公司拥有8.57亿美元无抵押房地产资产 [13] - 季度内回购3700万美元即将到期的可转换债券，季度末后又回购1000万美元，未偿还余额降至1.76亿美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款业务方面，过去12个月公司贷款组合加权平均收益率提高约350个基点，年内已收到5.95亿美元全额或部分贷款还款，Q3预计还有3亿美元还款 [5][7] - 酒店业务方面，五月花酒店经营表现强劲，净现金流自公司收购后显著上升且超过疫情前水平，亚利桑那州凤凰城一家酒店贷款获得6000万美元全额还款 [7][11] - 停车场业务方面，公司收到以停车场组合为抵押的贷款1.04亿美元部分还款 [7] - 施坦威项目方面，截至二季度末单位销售使公司风险敞口减少约6400万美元，三季度初又减少900万美元，预计三季度还有一笔交易将使风险敞口再减少约4000万美元 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 房地产市场处于重新调整期，交易情绪负面，但多数物业类型基本面保持稳定，由于对再融资风险和经济放缓的担忧，买卖双方对估值存在分歧，交易成交量低迷 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续保持充足流动性，通过多元化贷款方基础和拓展资本来源增强财务实力，如本季度与新交易对手签订1.3亿美元有担保信贷安排 [9][13] - 公司会积极管理贷款组合，与借款人保持建设性对话，推动借款人注入额外股权以延长贷款期限 [7] - 对于REO资产，公司会根据市场情况评估出售或持有运营的时机，如亚特兰大酒店已引入新管理团队并重新挂牌，有潜在买家接触；五月花酒店经营良好，会持续评估市场以决定是否出售 [25][26] - 公司目前专注于积累流动性，暂不急于开展新贷款业务，但会持续评估市场机会，若还款情况好于预期且现金充裕，可能会重新开展贷款发放业务 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管房地产市场面临挑战，但公司贷款组合仍能产生稳定的可分配收益，且借款人参与度高，公司对未来发展持乐观态度 [5][9] - 基于当前预测，公司有信心在2023年剩余时间内维持股息支付 [23][29] 其他重要信息 - 公司电话会议和网络直播正在录音，未经授权的广播被严格禁止，电话音频重播信息可在收益新闻稿中获取 [2] - 会议可能包含前瞻性陈述和预测，实际结果可能与陈述和预测存在重大差异，公司不承担更新前瞻性陈述或预测的义务 [3] - 会议将讨论某些非GAAP指标，这些指标与GAAP数据的调节可在公司网站股东板块的收益报告中找到 [3] 问答环节所有提问和回答 问题: 施坦威大厦是否已控制所有潜在损失，与Q1末预期有何不同 - 公司表示仍对定价有信心，但降低了对销售时间的预期，停止对高级资本结构部分计收利息消除了未来价格压力，基于当前对话和预测，对准备金计提有信心 [15][16] 问题: 未计提准备金部分与大型单元（如剩余顶层公寓）的关系，是否有进一步减记风险 - 公司称顶层公寓的客流量和关注度高于中层，分析时不会过度强调某一单元，关键是推动单元销售以减少未偿余额 [19] 问题: 施坦威项目全部计为非应计项目及利率上限到期对股息的影响，以及股息决策时间 - 公司表示本季度已考虑相关影响，根据预测，全年股息可得到保障，具体情况可与财务人员线下沟通 [23] 问题: 亚特兰大酒店出售时间，华盛顿特区酒店是否出售或持有运营 - 亚特兰大酒店已引入新管理团队并重新挂牌，有潜在买家接触；华盛顿特区五月花酒店经营良好，无债务负担，会持续评估市场，若时机合适可能在今年晚些时候或明年初出售 [25][26] 问题: 施坦威项目在Q2对净利息收入的贡献金额 - 公司表示施坦威项目自5月1日起计为非应计项目，Q2每股净损失约0.06美元，展望未来季度约为每股0.10美元，但基于预测，Q3和Q4股息仍可得到保障 [29] 问题: 二季度产生实现损失的触发因素 - 公司认为一方面更新模型后认为最次级夹层贷款无法收回，另一方面存在税收影响，选择在本季度确认实现损失可获得有利税收待遇 [32][33] 问题: 基于实现损失基础，股息是否会部分被视为资本返还 - 公司表示目前处于年中，需在接近年底时完成评估，但根据当前盈利预测，股息将得到全额覆盖 [35] 问题: 解决可转换债券问题后计划持有的流动性金额 - 公司表示将专注于为ARI维持超额流动性，截至6月30日有足够资金偿还10月到期的可转换债券，且未来无公司债务到期，将继续保持大量现金缓冲和现有信贷安排的可用额度 [37] 问题: 创造额外流动性的主要来源 - 公司认为可通过现有信贷安排的可用额度、循环信贷安排、无抵押资产以及预计的贷款还款等多种方式创造额外流动性 [40] 问题: 公司对新贷款业务的兴趣，以及关注的领域和机会 - 公司表示目前专注于积累流动性，暂不急于开展新贷款业务，但会持续评估市场机会，酒店和其他领域的转换项目有吸引力的利差，若还款情况好于预期且现金充裕，可能会重新开展贷款发放业务 [43][44] 问题: 除施坦威项目外，投资组合表现改善的原因，是否有特定贷款需关注 - 公司认为施坦威项目是主要问题，其他方面表现良好，如拉斯维加斯一家酒店的4级贷款和最后一笔夹层贷款已还清，欧洲市场是亮点，公司积极管理贷款组合并与借款人合作，预计伦敦一笔交易的贷款评级将上调 [47][48][49] 问题: 投资组合表格中次级贷款余额为4.636亿美元，收益率仅为2.2%的原因 - 公司表示到本季度末，施坦威项目几乎是唯一的次级债务，由于其计为非应计项目，该项目无利息收入，表格中的收益率是将大部分无收入的施坦威项目与少量有10%收益率的项目综合计算得出 [51][54]