财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后EBITDA为8620万美元，上年同期为7900万美元，增长9.1% [7] - 本季度净收入为1450万美元，上年同期为3180万美元，主要因近期收购带来约1500万美元折旧和摊销费用增加以及上年同期有利的公允价值调整 [30] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物约2.2亿美元，未偿还债务（不包括资本租赁）约8.24亿美元，净债务为6.04亿美元 [26] - 本季度经营活动提供的净现金为3010万美元，2022年第二季度为4210万美元，包括与WTG收购相关的营运资金投资以及本季度比上年同期更高的净利息和税收支付 [26] - 本季度公司回购1487349股普通股，总计约1120万美元，截至2023年6月30日，此前宣布的1亿美元股票回购计划还剩约4910万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 便利店业务 - 2023年第二季度商品收入增至4.846亿美元，上年同期为4.318亿美元，商品利润率较上年同期增加150个基点至31.9% [27] - 第二季度便利店运营费用较上年同期增加2950万美元，即17.5%，主要因近期收购产生2980万美元费用以及同店费用增加约320万美元，主要是人员成本较2022年第二季度增加约420万美元（6.5%），增加部分被关闭或转为经销商的表现不佳的零售店抵消 [28] 零售燃料业务 - 零售燃料总贡献增至1.56亿美元，上年同期为1.308亿美元，增加2520万美元；同店零售燃料毛利润第二季度较上年同期下降5.1%，反映出销量下降2.6%和每加仑利润略降0.011美元的影响 [19] - 第二季度零售燃料利润率为每加仑0.403美元，上年同期同店为0.414美元 [20] 批发业务 - 本季度批发燃料贡献（不包括公司间费用）较上年同期减少约250万美元，主要因与较低燃料成本相关的即期付款折扣减少以及传统批发站点燃料销量下降，部分被近期收购贡献的540万美元抵消 [29] 车队加油业务 - 相对较新的车队加油业务第二季度产生约1.211亿美元燃料收入，车队加油站点的燃料贡献（不包括公司间费用）约为1440万美元，专有卡锁地点的燃料利润率为每加仑0.439美元 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据OPIS数据，公司运营的每个地区的销量同比均下降 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 专注于改善零售店业绩，通过营销和商品策略提升客户服务和体验，并进行增值并购交易 [7] - 商品和营销战略围绕三个关键支柱：在核心目标品类增加销售、推进fas REWARDS忠诚度计划、扩展食品和饮料服务 [8] - 持续投资更新店铺关键区域，以推动长期可持续的店内销售增长、扩大利润率和毛利润 [19] - 继续追求燃料毛利润优化战略 [20] 行业竞争 - 公司在劳动力方面的竞争对手包括行业内企业、快餐连锁店和沃尔玛等支付时薪的企业 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2023年将是业绩强劲和增长的一年，对公司持续进展感到自豪 [31] - 预计第三季度零售燃料利润率不会像上年同期那样出色，2022年第三季度零售每加仑利润为0.448美元，属特殊情况，高利润率不能反映正常季度情况 [20] - 公司认为结构性较高的利润率将持续，运营商的成本结构和运营压力是主要评估因素 [20] 其他重要信息 - 2023年3月1日完成TEG收购，增加135家便利店，将南部零售区域扩展到阿拉巴马州和密西西比州，还增加181个经销商地点 [21] - 2023年6月6日完成WTG收购，增加24家公司运营的Uncle's便利店，显著增强公司在德克萨斯州西部市场的布局，预计每年增加约1490万美元调整后EBITDA（包括预期协同效应），还增加68个GASCARD品牌车队加油卡锁站点和43个私人卡锁站点 [22] - GPM Petroleum在第二季度将信贷额度增加3亿美元至8亿美元，到期日延长至2028年5月，截至2023年6月30日，信贷额度下有6.02亿美元可用 [23] - 公司目前有超过20亿美元可用资金用于持续的并购活动，并购战略有大量潜在机会 [23] - 6月30日在康涅狄格州南温莎开设新的Pride门店，面积近5000平方英尺，提供室内外座位、得来速服务等 [24] - 公司在电动汽车充电方面持续进展，目前有15个电动汽车充电地点，横跨9个州共62个端口 [25] - 公司董事会宣布每股普通股0.03美元的季度股息，将于2023年9月1日支付给8月15日登记在册的股东 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：商品同店销售中，价格和客流量各占多少比例？ - 销售增长部分归因于通胀，同时部分品类销量下降，部分品类如能量饮料、烤肠、单瓶啤酒销量增长，公司通过增加商品种类和品类管理，将消费者转向高利润率项目，尤其是忠诚度计划 [33] 问题2：在现有门店布局中，增加品牌食品特许经营业务的机会有多大？有该业务的门店与其他门店相比表现如何？ - 公司会逐个评估每家门店，目前有160多家店内熟食店，正在改造部分熟食店并增加新的品牌食品特许经营业务，如在三城地区继续开设Dunkin'门店；品牌食品特许经营业务销售额同比增长10.4%，公司有大量机会，如计划在今年为120家门店增加烤肠设备，为230家门店增加现磨咖啡服务 [35][36] 问题3：与去年第三季度相比，今年第三季度有哪些需要关注的地方？ - 2022年第三季度燃料利润率非常出色，当时全国平均油价在6月底7月初超过每加仑5美元，随后迅速下降，预计2023年第三季度不会出现这样的高利润率，但2023年第二季度每加仑利润接近0.4美元；同时，商品销售表现良好，内部销售（不包括香烟）大幅增长，利润率持续提高，公司举措将克服2022 - 2023年期间的一些消费品短缺问题 [38][39] 问题4：完成所有收购交易后，之前披露的EBITDA运行率目标是否有变化？协同效应的实现情况与预期相比如何？这些协同效应将在损益表的哪些方面体现以及何时体现大部分？ - 公司尚未完全实现收购的协同效应，如在TEG和WTG推广忠诚度计划等方面还有很大空间，但已从成本角度获得了一些协同效应 [42][43] 问题5：第二季度平均时薪增长10%，与同行相比处于什么水平？在劳动力方面的最大竞争对手是谁？工资继续上涨的风险有多大？ - 公司的竞争对手包括行业内企业、快餐连锁店和沃尔玛等支付时薪的企业；第二季度工资增长6.5%，增速较第一季度的9.7%有所下降，加班时间大幅减少；公司会进行市场工资调查，在各市场保持竞争力，确保员工有良好生活质量 [45] 问题6：对于这个行业，健康的同店运营费用增长率是多少？公司的目标是多少？ - 公司认为由于自身规模等因素，有机会降低成本，但最大的不确定性是劳动力成本；目前工资增长已从9.7%降至6%多，小时工资有所增加，人员流动率下降，这将减缓运营费用增长 [47][48] 问题7：公司在并购方面处于什么阶段？是否需要暂停整合，还是仍有能力积极进行并购？ - 并购是公司核心战略，公司将继续通过并购增长；公司刚将信贷额度增加3亿美元至8亿美元，到期日延长至2028年，截至2023年6月30日有6.02亿美元可用；公司有超过20亿美元可用资金用于并购，团队有能力整合新收购的门店，不会停止并购活动 [50][51] 问题8：Pride门店的商品利润率明显高于公司综合平均水平，是否有反向协同效应的机会？Pride门店提高商品利润率的做法有哪些，能否将这些经验应用到核心Arko门店？ - Pride门店所在的东北地区香烟销售集中度可能低于其他地区，公司为Pride门店增加了1000多种商品、更多食品服务和现磨咖啡；忠诚度计划对销售增长很重要，自2020年第二季度以来，不包括香烟的销售平均增长4.6%，而香烟销售平均下降3.6%，核心品类销售增长推动了利润率上升；公司已在考虑将Pride门店的一些经验，如面包房业务，应用到康涅狄格州的门店 [53][54][56] 问题9：本季度商品利润率提高150个基点的最大贡献因素有哪些？31% - 32%的利润率范围能否作为下半年业务的运行率参考？ - 公司通过根据消费者行为找到合适的商品种类，多个核心品类销售增长推动了利润率上升，如替代零食增长3.9%、糖果增长12.2%、包装饮料增长5.2%、包装甜零食增长7.3%；自2020或2021年第二季度以来，利润率持续大幅提高，核心品类同店销售增长5.6%，毛利润增长67% [60][61] 问题10：目前并购交易流量和估值情况如何？是否有所缓和？ - 公司认为市场上并购机会依然很多，没有放缓迹象，公司有大量并购机会，并购管道很稳固 [63] 问题11：公司在新建门店和收购门店方面的战略是怎样的？ - 公司会评估每个机会，根据资本回报率决定是否投资新建门店、拆除重建或进行收购，没有特定顺序；公司还采用功能性改造方式，如为门店增加现磨咖啡、即食冷藏柜、冷冻柜、特许经营食品等，以满足客户需求并提高利润率 [65][66] 问题12：汽油价格上涨对进店购物转化率有何影响？目前进店购物转化率情况如何？在不同投资水平的门店中，转化率如何变化？ - 公司认为通过扩展店内食品服务和忠诚度计划等业务，提供合适的商品和服务可以吸引加油客户进店消费；本季度燃油销量仅下降2.6%，而店内销售表现良好；忠诚度计划中，在店内消费可获得最高每加仑0.2 - 0.25美元的燃油优惠，有助于提高转化率 [68][69] 问题13：历史上，汽油价格上涨对店内销售有何影响？ - 汽油价格上涨通常会影响店内销售，但不像去年那样显著，目前价格高于每加仑3美元，部分地区接近4美元；公司专注于为店内提供合适的商品和价值 [71] 问题14：在资本获取困难的环境下，公司是否具有优势？市场定价是否有变化？ - 目前市场参与者数量没有减少，仍有很多有资金的人参与并购；在大型收购方面，公司可能具有一定优势，但在小型收购方面，竞争对手依然存在 [73] 问题15：在高利率环境下，部分卖家需要再融资，是否存在被迫出售的情况或更多出售动力？ - 公司未发现这种情况，认为小运营商面临的主要是运营挑战，而非再融资问题，这也是公司燃料利润率上升的原因之一 [75]