财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度GAAP净亏损280万美元，A类普通股每股净亏损0.24美元，主要因非现金项目变化 [38] - 运营公司可分配收益3500万美元，税后每股可分配收益0.20美元，较第一季度增长5% [56] - 董事会宣布每股股息0.17美元，将于9月1日支付给在册股东 [28][38] - 费用相关收益3510万美元，较第一季度增长14%，主要因Newbury收购和略高的交易收入，部分被270万美元的追赶费用收入减少和季度内较高的配售代理费时间安排所抵消 [26] - 费用相关支出较第一季度增加410万美元，因Newbury加入，长期利润率预计平均为50%左右，第二季度利润率为45%，过去12个月约为48% [27] - 未实现收益减少1930万美元至4.284亿美元，主要与Bridge Multifamily Fund III的变现和Bridge债务策略基金的税收分配有关 [28] - 费用赚取资产规模同比增长43%至222亿美元，其中约43亿美元来自Newbury收购，自2021年IPO以来增长106%，超97%为长期封闭式基金，加权平均期限7.2年 [25] - 经常性基金管理费6030万美元，较上季度增长18%，同比增长33% [53] 各条业务线数据和关键指标变化 房地产投资 - 住宅租赁方面，单户租赁团队建立超3300套房屋的优质投资组合，多户和劳动力住房资产入住率93%，同店有效租金增长6.4%，净营业收入增长6.6%，最新单户住宅投资组合租金增长9.9%，入住率95% [17][50] - 物流方面，资产规模占比不断增长，空置率处于历史低位，尽管沿海门户市场空置率略有上升，但市场基本面仍较强，租赁表现超预期，净有效租金较收购时的承保水平高出28% [22] 私募股权二级交易 - 尽管2023年上半年市场交易量较2022年上半年创纪录水平下降25%，但第二季度市场活动回升，下半年买家需求预计强劲 [19] 债务策略 - 第二季度机会性购买2.73亿美元浮动利率商业房地产、商业贷款抵押债券和商业抵押支持证券债券，评级从AAA到BBB，加权平均贴现利差为SOFR加456 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第二季度商业房地产交易量同比下降62%，较第一季度略有上升，随着业主因流动性需求或接受高利率对估值的影响，市场开始重新活跃 [47] - 截至8月1日，标准普尔500指数上涨约20%，等权重指数上涨10%，市场反弹更广泛，减轻了分母效应 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注美国房地产的住宅租赁、物流、信贷和二级交易等领域，通过收购和有机增长扩大业务，未来将在成熟和新兴领域寻找增长机会 [39][43] - 公司计划推出针对合格投资者的产品，扩大零售业务，拓宽潜在投资者基础 [14] - 随着银行和其他资产负债表贷款人减少商业房地产敞口，公司认为三重净租赁对企业用户有吸引力，其净租赁工业收入策略具有优势 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境有所改善，美国经济展现韧性和相对优势，消费者信心高，经济增长未出现严重或快速减速，劳动力市场强劲 [4][5] - 公司对未来定位乐观，随着市场复苏，房地产投资销售市场和私募股权二级交易市场活动增加，将推动公司未来收益增长 [11][24] 其他重要信息 - 公司今日预计完成一项大型劳动力住房投资组合收购，达到最新劳动力和经济适用房基金的部署门槛，将推出后续基金以推动未来费用赚取资产规模增长 [13] - 公司宣布成功将Bridge Multifamily Fund III的5.5亿美元资产重组至延续基金，为投资者带来有吸引力的回报 [23] - 公司使用现有资产负债表资源，包括1.5亿美元私募债务发行所得资金，完成Newbury收购，私募债务加权平均利率约6%，期限约7年，2025年前无到期 [29] - 公司2023年第二季度新筹集资金3.2亿美元，年初至今约10亿美元，预计下半年资金筹集情况将改善 [41][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 从建模角度，Workforce III的缩减和向延续基金的过渡对费用有何影响 - Workforce II在8月将投资约72%，费用将减少约80万美元；Multifamily Fund III转换为延续基金，费用约减少50万美元 [35] 问题: 募资恢复与资金部署恢复的关系 - 公司在过去一段时间对资金部署保持耐心，认为资产价值在重置，近期投资表现良好；募资与资金部署相关，目前两者都开始有起色 [61][62] 问题: 请更新Newbury私募股权二级交易业务在Fund V的部署情况、Fund VI的启动和募资时间以及是否有费用缩减 - Fund V已完全部署，公司正在为Newbury的Fund VI募资并已开始部署；目前未发现Fund V近期有费用缩减情况 [66][70] 问题: 请详细说明扩大向合格投资者分销的路径和步骤 - 公司认为合格投资者业务很重要，已确定适合合格投资者产品的行业重点和市场接受的结构，希望在一年内推出相关产品 [71][72] 问题: 本季度管理费用较上季度略有下降，原因是什么 - 公司有一些按年支付的配售代理费，第二季度支付金额较大，影响了管理费用，这些费用从基金管理费用中扣除，且包含财富管理合作伙伴的参与 [73][74][75] 问题: 私人房地产投资复苏处于什么阶段，今年剩余时间资金部署的复苏幅度如何 - 公司认为市场机会将继续显现并可能在今年剩余时间加速，资金部署情况将好于上半年，但不确定是否能恢复到正常水平 [79][81] 问题: 请谈谈将二级交易平台扩展到房地产和信贷领域的举措、时间框架和实施方式 - 二级交易市场有吸引力，折扣有吸引力且产品丰富，公司早期经验积极；公司希望先成功募集和部署Fund VI，再探索其他扩张途径 [83][84]