财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入同比增长近10%，达到132亿雷亚尔；EBITDA为6.07亿雷亚尔，利润率为4.6% [5] - 运营现金流为8.72亿雷亚尔，远超去年同期；营运资金方面，财务周期缩短至7.6天，库存周转率达到88天，较2022年减少14天 [6][7] - 杠杆率达到过去12个月EBITDA的3.35倍；净债务为153亿雷亚尔 [7][23] - 毛利润近13%，为17亿雷亚尔 [8] - 自由现金流方面，运营现金流为8.72亿雷亚尔，投资现金流为8.24亿雷亚尔，无汇率影响的自由现金流为9.58亿雷亚尔，自由现金消耗为9.1亿雷亚尔 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 巴西市场 - EBITDA利润率逐步提升，尤其是剔除纪念产品季节性销售和仅看加工产品组合时；加工食品和涂抹酱市场份额期末保持在40%不变 [9][10] - 商业执行改善，活跃客户数量增加，零售市场建议价格采纳度提高，服务水平指标增长超10个百分点；推出Sadia's Hot Bowls系列产品 [10] 国际市场 - EBITDA受蛋白质出口不利情景影响，利润率为负1.7%，但第二季度初价格已显著回升；新增三个许可证，13个暂停恢复，多个市场许可证续签 [12] - 清真市场土耳其业务反弹，高附加值产品供应增加，实现约26%的附加值产品份额；Sadia和Banvit分别保持37%和22%的市场份额，对海湾合作委员会地区弹性出口份额超50% [13] - 直接出口受益于产品供应增加，物流成本和未售库存下降，对美洲、非洲、日本和韩国的鸡肉出口参与度提高；猪肉在巴西对中国出口市场份额持续增加 [14] 配料和宠物业务 - 该行业本季度EBITDA利润率为19%，即1.18亿雷亚尔 [15] - 宠物业务实现协同效应，扩大存储容量，提高服务水平，增加直接面向消费者渠道的业务；在Bastos启动新生产线，专注食品渠道 [15] - 配料业务拓展新市场，扩大水解产品线用于国内市场和出口，增加副产品附加值以实现业务整合最大化 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场宏观经济情景略有改善，消费者信心和收入水平等指标与加工食品销售密切相关，加工食品占公司销售总量的75% [11] - 国际市场鸡肉出口价格4月较第一季度平均价格大幅回升，高销量切块价格实现两位数增长 [16] - 巴西市场谷物价格自3月开始大幅下降，预计下半年对公司销售成本的影响将更加明显 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注执行效率计划，在食品转换、死亡率、产量、日常成本和物流服务水平等运营指标上取得进展，同时推进商业执行和提高产品组合中高附加值产品的份额 [3] - 国际市场实施出口多元化战略，获得新资质和恢复暂停许可，增加高附加值产品在海湾国家和土耳其的销售份额 [27] - 推进资产剥离计划，按计划进行以减少债务和利息支出 [23][28] - 公司作为加工食品行业领导者，通过价格传导积极应对市场竞争，4月已更积极开展相关行动并得到消费者和竞争对手的良好反馈 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在效率计划各方面取得持续进展，预计未来几个季度随着效率计划收益和谷物成本下降，公司盈利能力将提升 [25][29] - 巴西市场宏观经济指标改善，为加工食品销售提供更有利环境；国际市场鸡肉出口价格回升，第二季度出口市场将呈现不同现实 [11][36] - 公司流动性状况良好，债务期限延长且多元化，有能力应对各种不利情景 [27] 其他重要信息 - 公司在可持续发展方面取得成果，与2020年基准年相比，每吨水消耗减少4%；承诺确保集成系统中100%的无笼鸟类；亚马逊和塞拉多生物群落间接谷物供应商的可追溯性从45%提高到75%；在减少范围3温室气体排放方面取得进展，范围1和范围2的绝对排放量减少20% [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 巴西出现两例禽流感病例，实施肉类禁运的概率及与2018年情况对比，以及第二季度国际业务利润率改善情况 - 公司表示没有证据表明巴西鸟类出口会面临迫在眉睫的禁运，病例为野生动物，非工业生产动物，巴西卫生系统稳健，公司有能力应对；第二季度出口市场将有所不同，除价格回升外，效率计划和谷物价格下降也将产生影响 [39][40][42] 问题2: 现金流和营运资金改善涉及的变量，特别是库存水平，以及原材料和投入品库存中谷物的平均储存时间；第一季度价格上涨情况下的消费者情绪、未来展望及竞争对手反应 - 现金流方面，公司延长原材料库存水平，缩短商品与消费之间的时间，从而影响销售成本；关于谷物储存时间，公司未提供具体信息；第二季度国内市场消费环境将更具吸引力，公司作为加工食品领导者通过价格传导积极应对竞争，4月行动已获良好反馈，同时商业执行方面的进展也将提升盈利能力 [47][48][49] 问题3: 巴西市场产品组合增长、同类销售的平衡，以及考虑行业新增产能的情况；清真和其他产品的销量、价格和利润率表现 - 巴西市场若排除假日庆祝产品组合和新鲜产品受全球蛋白质供应过剩的影响，盈利能力已达两位数；公司制定商业和执行计划，宏观经济指标将有助于计划实施；清真市场高附加值产品销售占比增加，在土耳其和海湾合作委员会地区市场份额领先，在亚洲和间接销售子区域，家禽和猪肉出口市场份额均有增长 [57][58][62] 问题4: 第一季度末鸡肉价格高但供应未下降的原因，是否存在其他竞争对手的供应合理化；公司屠宰和总产量数据，以及与销量是否匹配；资产剥离计划的进展、时间安排和金额 - 公司通过效率计划实现生产、运营和销售的完美调整，在谷物库存和成品方面取得良好效果；公司在屠宰方面的份额相对稳定，鸡肉约为24% - 25%，猪肉约为20% - 21%；亚洲市场需求改善，鸡肉价格回升；资产剥离计划按计划进行，公司将继续关注市场机会，扩大出口平台 [71][73][74] 问题5: 目前效率提升水平是否可持续，能否进一步提高 - 目前达到的水平是可持续的，且有提升空间；公司通过多方面努力取得成果，未来将继续利用多种选择和设施，应对挑战并抓住机遇 [83][84][85] 问题6: 运营改善情况，效率提升是否符合预期，是否有继续提升的机会，以及与加入公司时预期相比的进展 - 公司运营改善成果超出预期，已实现25.5%的效率提升，高于计划的24.5%；第一季度效率提升带来2.18亿雷亚尔收益，分别来自农业综合企业（1.1亿雷亚尔）、制造业（8600万雷亚尔）、物流（8700万雷亚尔）和减少闲置产能及流程损失（8800万雷亚尔） [91][94][96] 问题7: 与行业相比，公司在商业方面的效率提升情况，特别是国际业务 - 公司通过复制成功实践和不断监测效率及盈利能力指标，在不同地区实现高效运营，国际业务也受益于这种方法 [99][100] 问题8: 应用效率计划恢复利润率的预期，公司在哪些流程有机会实现历史最佳业绩；国内鸡肉价格仍受影响，哪些类别有提价机会 - 以2019年为基准，公司目前更接近并将超越当时水平，各部门都有机会提升业绩；国内市场提价需考虑市场吸收能力和竞争环境，4月的价格传导行动已获良好反馈，未来是否有提价机会需密切关注市场情况 [106][108][109]