财务数据和关键指标变化 - 上半年集团收入增长3.7%，调整后每股收益按固定汇率计算增长5.7%，营业利润率提高90个基点 [9] - 上半年自由现金流达23亿英镑，高于去年同期，现金转化率为77% [61] - 预计全年净融资成本接近16亿英镑，基本税率约为25% [59] - 预计全年交易性外汇逆风约为2%，货币换算对全年调整后每股收益增长的顺风约为6% [60] - 上半年通过股息和回购向股东返还了38亿英镑现金 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 新类别业务 - 非燃烧产品消费者达到2040万，过去12个月新增430万，不包括俄罗斯为1900万 [11] - 新类别收入按固定汇率计算增长25%，上半年增长45%，占集团收入的14.6%，比2021年高2个百分点以上 [6][12] - 新类别亏损减少超50%，上半年投资达11亿英镑 [6] - 蒸汽业务中，Vuse在五大市场的价值份额达到34.7%，上升1.2个百分点；在欧洲，不含一次性产品的封闭式系统价值份额接近50%；在英国，Vuse Go接近一次性产品类别第二名 [34][35][19] - 加热烟草业务中，前九大市场的销量份额上升1.6个百分点，达到19.6%；在欧洲，glo收入增长近90%；在日本，glo的份额增长60个基点至7.4% [38][39][40] - 现代口含烟业务中，在美国以外保持国际领先地位，份额为69%；在美国，Velo份额下降；在瑞典，份额下降1.4个百分点；在英国，Velo达到近50%的份额 [41][42][43] combustibles业务 - 卷烟价格上涨近9%，销量下降4.2%，收入增长0.6% [45][46] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲 - 新类别收入增长50%，推动地区总收入增长近10%，非燃烧收入占地区总收入近20% [47] - combustibles收入增长3.5%，价值份额下降30个基点，利润增长近12% [47][48] APME - 新类别收入增长16%，主要由加热烟草推动，地区总收入增长4.7% [48] - combustibles收入增长超4%，价值份额上升40个基点，利润下降5% [48] AMSSA - 新类别收入增长超70%，推动地区收入增长6% [49] - combustibles收入增长4%，价值份额下降40个基点，利润增长6.5% [50] 美国 - 新类别收入增长59%，Vuse增长60%，Velo增长超40% [51] - Vuse在美国蒸汽价值份额增长380个基点至36.3%，成为第一品牌 [51] - combustibles行业销量下降10%，公司销量份额年初至今增长40个基点，但与2021年全年相比仍下降20个基点 [52] - combustibles价值份额上升30个基点，收入下降3.4%，调整后营业利润增长5.5%，营业利润率上升290个基点至52.6% [55][56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从卷烟业务向低风险替代品转型，实施全球多类别战略，注重品牌建设和产品创新 [5][7] - 继续投资研发，加速创新步伐，上半年在深圳开设了全球设备开发中心 [16] - 计划在2025年实现新类别业务50亿英镑的目标收入和盈利 [13][15] - 利用定价能力和成本节约措施应对通胀压力，确保市场供应的连续性 [10][24] - 行业竞争激烈，公司通过提升品牌实力、提高效率和创新能力来保持竞争力 [14][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2022年成功应对了日益严峻的宏观环境，业务具有韧性 [4] - 尽管面临挑战，但对实现全年指导目标充满信心，新类别业务增长势头强劲 [25] - 相信能够在2030年实现5000万非燃烧产品消费者的目标 [11] 其他重要信息 - 公司对乌克兰冲突表示深切关注，正在努力转让俄罗斯业务，并保障当地员工的未来就业 [3] - 公司在ESG方面取得进展，有18个认证的碳中和设施，目标是在2030年实现范围1和2的碳中和运营 [8] - 公司因俄罗斯资产减值、美国调查准备金和重组费用等一次性项目影响了报告结果，预计明年这些影响将减少 [21][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国上半年库存阶段变动的净影响以及未来几年美国 combustibles 行业销量是否会恢复到3% - 4%的下降水平 - 上半年13% - 10%的市场差异中，约一半是库存阶段变动的影响，另一半是市场份额下降的影响 [75] - 从三年平均趋势看，美国市场受后疫情影响，目前处于疲软状态，但公司品牌组合强大，新类别业务表现良好，需谨慎看待未来数据 [70][71][73] 问题2: 蒸汽业务的毛利率现状 - 目前蒸汽业务毛利率约为50%，相比2020年初的40%有了进步，公司在各新类别业务的毛利率都有提升 [82][83] 问题3: 公司EPS增长为何不加速到低至中两位数 - 公司财务状况稳健，但实现EPS增长加速还需时间，需考虑资本分配决策，包括股份回购、并购、股息增长和偿债等因素 [87][88][90] 问题4: 美国电子烟市场中一次性产品的情况以及FDA监管对公司的影响 - 美国一次性产品均为合成尼古丁，FDA开始加强监管，这将使更多人进入电子烟类别，公司Vuse品牌在美国市场领先，将受益于市场增长 [94][95][96] 问题5: 公司在美国是否需要降低卷烟定价以增加销量份额 - 公司在 combustibles 业务注重价值增长，有定价策略和工具，会根据市场情况平衡定价和竞争态势，目前趋势对公司有利 [98][99][100] 问题6: 下一代产品利润率改善的趋势以及蒸汽一次性产品增长是否会导致更多支出 - 新类别业务环境动态变化，公司会继续投资创新，目标是2025年实现盈利，目前业务表现良好，消费者获取成本降低 [104][105][106] 问题7: 公司在澳大利亚、巴西、墨西哥等市场 combustibles 业务份额压力的应对措施 - 公司在 combustibles 业务地位稳固，澳大利亚已恢复市场份额，巴西业务依然强劲，通过调整产品组合和销售渠道提高了效率 [109][110] 问题8: 俄罗斯和白俄罗斯业务的处理方式 - 俄罗斯业务未作为终止经营处理，公司仍控制该业务，正在寻找买家，资产已归类为待售，减值是对资产价值的重新评估 [111] 问题9: 蒸汽业务价格组合增长25%的驱动因素 - 一方面是产品更有效、品牌被消费者认可，降低了消费者获取成本，同时公司提高了价格；另一方面是美国市场减少了设备折扣，其他市场通过与关键客户谈判改善了贸易利润率 [118][119][121] 问题10: 贸易利润率的变化水平以及与卷烟业务的比较 - 贸易利润率高于卷烟业务，随着时间推移会有所改善，且新类别产品税收低于卷烟，有利于财务表现 [123] 问题11: 下半年新类别业务亏损下降幅度是否接近上半年 - 公司不会对下半年给出指导，会在平衡投资和财务的基础上支持新产品推出 [128] 问题12: 美国调查的4.5亿英镑费用是否会成为现金成本 - 公司目前无法对此发表评论，采取了谨慎的会计处理方式，公司的债务比率不受此影响 [129][130]