财务数据和关键指标变化 - 公司本季度营收增长7.2%，每百升净收入因定价、高端化和收入管理举措增长9%，总销量下降1.4%，EBITDA增长5%达49亿美元，基础每股收益为0.72美元 [11] - 美国市场本季度总啤酒行业份额下降520个基点至36.9%，自4月最后一周至6月底保持稳定，EBITDA下降28.2%，约三分之二由市场份额表现导致，三分之一由生产力损失和战略投资导致 [12] - 截至6月30日，净债务与EBITDA比率从去年的3.86倍降至3.7倍，净债务达738亿美元，总流动性为169亿美元，包括101亿美元的长期信贷额度和68亿美元的现金等价物 [25][27] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 美国啤酒行业本季度营收增长2.3%，公司营收下降10.5%，STR销量下降14%，受百威淡啤品牌下滑影响 [6] 中美洲业务 - 墨西哥业务表现出色，实现双位数营收和利润增长，核心以上产品组合营收增长中两位数，由科罗娜特级啤酒带动，数字DTC平台TaDa在60多个主要城市运营，每月平均完成30多万订单 [7] 欧洲、中东和非洲业务 - 欧洲业务营收和利润实现高个位数增长，销量下降中个位数，高端和超高端品牌营收双位数增长，由科罗娜和百威啤酒带动 [8] - 南非业务营收双位数增长，产品组合在啤酒和总酒精市场份额增加，EBITDA持平，主要受大宗商品成本影响，由卡林黑标啤酒带动，全球品牌销量增长超50% [8] 南美洲业务 - 哥伦比亚业务营收高个位数增长，利润双位数增长，啤酒产品组合在总酒精市场份额增加，主流产品组合营收双位数增长，由扑克啤酒带动 [13] - 巴西业务营收和利润双位数增长，利润率扩张约400个基点，啤酒销量下降2.6%，高端和超高端品牌销量增长中个位数，BEES市场客户达70多万，同比增长29%，GMV增长64% [13] 亚太业务 - 中国业务营收和利润双位数增长，由高端化和餐饮渠道复苏带动，各产品组合销量增长，高端和超高端产品组合销量增长中20% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在五个运营区域中的四个实现双位数营收增长，超85%的市场营收增长，超50%的市场销量增长 [3] - 全球品牌科罗娜、喜力和百威在非本土市场的综合营收增长18.4%，其中科罗娜增长23.7%，百威增长16.9%，喜力增长14.5% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略支柱一：引领和发展品类 - 公司通过提供优质核心产品、开发新消费场景和拓展高端及非啤酒产品组合，推动品类扩张和盈利性营收增长 [17] 战略支柱二：数字化和货币化生态系统 - 本季度数字平台GMV达92亿美元，同比增长30%，月活跃用户达330万，客户满意度提高，净推荐值升至+60 [19][20] - 数字DTC产品Zé Delivery、TaDa和PerfectDraft在20个市场可用，本季度产生超1650万订单和1.15亿美元营收 [21] 战略支柱三：优化业务 - 公司通过优化资源分配、风险管理和资本结构，实现价值最大化，上半年在销售、营销和资本支出上投资约56亿美元 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度虽有挑战，但公司凭借品牌组合、全球布局和资源分配，实现长期投资和盈利性增长，业务势头持续 [3] - 公司对业务充满信心，维持全年展望，预计下半年大宗商品成本将带来顺风，销售和营销投资将在Q2、Q3增加 [44][45] 其他重要信息 - 公司在可持续发展方面取得进展，包括投资生物质处理器、提供农业培训、安装真空泵技术和开展可回收包装活动 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：美国市场份额趋势是否改善，由何驱动；中美洲利润率扩张情况及可持续性 - 美国市场份额在过去几周趋于稳定，有改善迹象，品牌和团队正努力赢回消费者，公司将长期投资啤酒酿造和支持批发商 [35] - 中美洲利润率扩张得益于商品成本下降，未来有望继续受益，但仍存在不确定性 [36][37] 问题2：下半年EBITDA增长的因素及对美国市场的预期 - 上半年表现强劲，Q2有挑战，下半年Q3、Q4因世界杯和营销投资节奏不同而有差异，预计Q4商品成本带来顺风，维持全年展望 [44][45] 问题3：美国市场餐饮渠道表现和促销环境 - 餐饮和非餐饮渠道表现相似，TAPs有轮换，公司保留超98%的TAPs，部分品牌TAPs有增减 [49] - 促销活动符合历史水平，与百威淡啤情况无关，是按计划进行，公司将继续监测消费环境 [50][52] 问题4：美国市场成本基础是否合适；巴西市场份额情况及改进措施 - 美国市场EBITDA下降约三分之二由销量导致，三分之一由运营杠杆导致，有提高生产力和优化成本的机会 [56] - 巴西业务表现良好，高端产品组合表现出色，预计市场份额将继续改善，特别是在高端细分市场 [57] 问题5：恢复品牌资产的过程和经验；啤酒高端化趋势是否持续 - 啤酒高端化趋势全球一致，有很大空间，在不同经济周期都持续，公司全球品牌表现良好 [62] - 公司积极与消费者互动，倾听反馈，投资消费者喜爱的平台，品牌资产恢复需要时间 [63] 问题6：巴西税收改革对公司业务的影响 - 公司支持简化巴西税收系统的改革，改革有望提供法律确定性，不增加行业税负，目前提案已在国会通过，待参议院批准 [67][68] 问题7：墨西哥市场潜在趋势和行业增长预期 - 墨西哥市场啤酒品类增长且高端化，本季度销量受复活节时间和比索升值影响，消费者购买力短期受通胀和比索升值压力，但长期趋势健康 [72][74] 问题8：商品成本顺风下的定价策略；中国消费者现状评估 - 长期来看，价格应随通胀变动，商品成本下降有望重建利润率，公司将继续投资品牌和长期战略 [79][80] - 中国市场在疫情后稳步复苏，消费者对品牌要求更高，啤酒高端化趋势健康，公司产品组合表现良好 [81][82] 问题9：在拉丁美洲和非洲吸引低收入群体的细节及原因；营运资金对自由现金流的影响及下半年预期 - 以巴西为例，通过结合强大核心产品组合、可回收包装和送货上门服务，增加低收入消费者参与度 [90] - 营运资金中应收账款主要是衍生品应收款，应付账款与库存有关，随着库存正常化，预计下半年现金流将改善 [87][92] 问题10：维持平均总债务息票率4%的时间；营运资金是否会在下半年逆转 - 固定利率债券组合和债务回购有助于维持4%的息票率，无需在高利率环境下借款 [97] - 随着库存正常化和应付账款恢复，预计下半年营运资金将逆转，公司大部分现金流在下半年产生 [98] 问题11：美国零售商货架重置情况及应对措施；对美国批发商的支持情况及未来预期 - 美国零售商货架重置通常在春季和秋季，目前秋季有少量非周期活动，公司与零售商和批发商共同规划优化货架 [103] - 公司为美国批发商提供与销量挂钩的支持，持续到年底，以维持其竞争力和服务水平 [104]