财务数据和关键指标变化 - 调整后净收入从2021年第四季度下降26.6%至1.56亿美元，调整后每股收益下降17.7%至11.74美元 [33] - 股票回购约8000股，占季度初流通股的1.6% [33] - 2021年和2022年发放贷款的预测收款率下降，使贷款组合的预测净现金流减少4100万美元，即0.5% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度新贷款拨备为6000万美元，第四季度单位业务量通常处于季节性低点 [4] - 2022年收款率比预期低1%，对利差造成一定压力，第四季度初始利差好于前三个季度，但业务组合相对不成熟 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年市场基调更具建设性，融资市场资金对风险的承受能力降低，利差较去年末有所收窄，市场可能更具竞争性 [5][7] - 二手车价格下降，库存情况好于以往，但未恢复到疫情前水平，价格仍处高位 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司打算在适当时候进入资产支持证券（ABS）市场，年末承诺循环信贷安排有16亿美元未使用额度，流动性状况良好 [10] - 公司定价贷款时会考虑贷款表现，并构建显著安全边际以应对不确定性，确保即使贷款表现逊于预期仍可能盈利 [63][75] - 公司曾探讨提前赎回部分债券，但需权衡该选择与投资新贷款的需求 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀对次级消费者的影响以及过去六到八个月车辆价值下降，可能是近期季度现金流减记的主要原因 [48] - 无法预测未来，如通胀、失业率和二手车价格走势等，只能通过定价贷款构建安全边际来应对不确定性 [53][63] 其他重要信息 - 公司总务和行政（G&A）费用因技术和法律领域费用增加而上升 [3] - 公司不同意纽约诉讼中的指控，将坚决捍卫自身权益，该诉讼若指控成立，将对金融行业和全国消费者产生重大影响 [12][14] - 公司与马萨诸塞州的和解协议主要围绕两个技术问题，与主要指控无关 [18][19] 问答环节所有提问和回答 问题: 排除预测变化，拨备费用是否基于增长处于9000万美元的运行率 - 第四季度新贷款拨备为6000万美元，且第四季度单位业务量通常处于季节性低点 [4] 问题: 如何解读竞争环境，资金市场变化对公司竞争的影响 - 资金市场更具建设性可能使市场竞争更激烈，基准利率仍处高位，信贷利差虽低于第四季度但高于多年水平，竞争环境变化有待观察 [7] 问题: 鉴于业务增长和利差改善，为何不进入ABS市场 - 公司打算在适当时候进入，年末承诺循环信贷安排有16亿美元未使用额度，流动性状况良好 [10] 问题: 纽约诉讼是否会妨碍公司进入ABS市场 - 诉讼不会妨碍公司进入证券化市场 [22] 问题: 是否能在10 - K报告发布前获得法律和监管情况的更新 - 公司一般不评论未决诉讼，不同意诉讼指控，将坚决捍卫自身权益 [12] 问题: 与马萨诸塞州的和解是否涉及主要指控 - 和解协议主要围绕两个技术问题，与主要指控无关 [18][19] 问题: G&A费用增加是否与法律费用有关 - G&A费用增加是由于技术和法律领域费用增加 [3] 问题: 本季度业务增长时仍进行股票回购，未来业务增长时如何考虑股票回购 - 首要任务是确保有足够资金支持预期贷款发放水平，股票回购取决于资本市场运作和业务增长率等因素 [23] 问题: 如何定义预测盈利能力，为何2022年预测盈利能力显著降低，但预测收款率仅比初始低1个百分点 - 预测盈利能力指预测经济利润，是新闻稿中提及的非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，2022年收款率标准降低1% [29] 问题: 过去几个季度现金流预期下调，如何看待这一过程及对调整后收益基础收益率的影响 - 根据贷款表现和类似属性贷款的历史表现更新预测，过去三个季度贷款表现略逊于预期，导致未来净现金流预测下降，未来预测收款率和投资组合调整后收益率取决于未来贷款表现 [35] 问题: 利差是如何计算的 - 今年季度新闻稿修改表格展示基于初始预测和截至2022年12月31日的利差，2017年以来初始利差约为20%，利差变化主要因贷款表现与预期不同 [47] 问题: 近期季度现金流减记的原因是什么 - 可能主要是通胀对次级消费者的影响以及过去六到八个月车辆价值下降 [48] 问题: 经销商的情况是否已触底，系统是否开始稳定 - 无法准确判断，二手车价格下降有助于解决 affordability问题，库存情况改善但未恢复到疫情前水平，未来走向不明 [62] 问题: 是否愿意分享CECL模型的假设，如年末失业率和10年期国债收益率预期 - 不尝试预测不可预测的事情，通过为贷款定价构建安全边际来应对不确定性，未来现金流预测基于实际贷款表现和类似属性贷款的历史表现，历史上预测较准确 [53] 问题: 1月份业务量和利差情况如何，如何描述竞争环境 - 1月份业务量单位略有上升，金额与第四季度基本持平或略有下降，利差未改善，二手车价格下降，库存情况改善但未恢复到疫情前水平，未来走向不明 [59][62] 问题: 在不确定性下公司是更具选择性还是会收紧业务 - 公司定价贷款时构建显著安全边际，以应对未来60个月内不可预测的因素，确保即使贷款表现不佳仍可能盈利 [63] 问题: 2023年公司定价和风险调整是否能保护利润 - 公司定价贷款时会考虑贷款表现，构建安全边际以应对不确定性 [63][75] 问题: 债券交易价格处于低位，是否会提前处理2024年到期的债券 - 公司曾探讨提前赎回部分债券，但需权衡该选择与投资新贷款的需求 [58] 问题: 本季度股票回购的平均价格是多少 - 本季度回购20.8万股，平均价格约为455美元，总计约1亿美元 [71] 问题: 是否有其他州可能提起诉讼，纽约CFPB诉讼是否有时间线 - 未透露关于现有诉讼的更多信息，无法提供纽约CFPB诉讼的时间线 [78]