财务数据和关键指标变化 - 公司预计2023财年供应链成本通胀约4亿美元，成本通胀年初最高，随后逐渐缓和 [13][24] - 公司已执行三次定价行动，第三次于7月生效，预计今年对成本结构的积极影响在500 - 600个基点 [35] - 公司预计今年成本节约计划带来150 - 175个基点的积极影响 [37] - 公司预计2023财年毛利润率提高200个基点，第一季度约为35%，年末接近40% [38] - 公司预计2023年运营现金流在7 - 9亿美元之间，资本支出占比3 - 4%，自由现金流收益率为高个位数 [100][102] 各条业务线数据和关键指标变化 - 除健康与 wellness 部门外，公司其他业务在第四季度实现约5%的有机增长 [15] - 健康与 wellness 部门受零售商库存减少、消费者清洁和消毒需求缓和影响，预计2023财年销售额下降，其中清洁和消毒业务第一季度预计双位数下降 [16][21] - 专业产品部门预计全年实现适度增长，下半年增长更明显 [41] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将通过收入管理、进一步定价、持续成本管理、供应链优化、数字化转型和精简运营模式应对挑战 [9] - 公司计划在2023财年第一季度末开始实施精简运营模式，预计未来18 - 24个月节省7500 - 1亿美元，2023年节省约2500万美元 [46][68] - 公司将继续投资创新和品牌，明年广告和促销支出占销售额的10% [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022财年公司经营环境极具挑战，包括创纪录的投入成本通胀和疫情带来的持续波动 [7] - 2023财年经营环境仍将困难，公司需应对疫情影响、需求正常化、成本通胀和供应链中断等问题 [8] - 公司对实现长期3% - 5%的销售增长目标充满信心，目前正朝着持续盈利增长和创造股东价值的正确方向前进 [10] 其他重要信息 - 公司近期对11亿美元到期债务进行再融资，利率略有降低 [60] - 公司预计其他收入和费用中，无形资产摊销约3000 - 4000万美元，运营模式重新设计的重组费用约3500万美元 [60][61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司的指引是否保守或谨慎 - 公司认为指引是平衡的，考虑到当前经营环境的高度不确定性，提供了较宽的上下限范围，预计供应链成本通胀约4亿美元，但实际情况可能存在较大变数 [12][13] 问题2: 除清洁业务外，其他业务有机销售增长的信心来源及未来预期 - 除健康与 wellness 部门外，公司其他业务在第四季度实现约5%的有机增长，公司对这些业务的实力充满信心 [15] - 健康与 wellness 部门定价符合预期，但受零售商库存减少和消费者需求缓和影响，预计2023财年销售额下降 [16] - 公司预计大部分业务价格组合将实现高个位数增长，销量可能下降低个位数，与第四季度情况类似 [18] 问题3: 有机销售增长预期中价格和销量的假设，以及成本预测的依据 - 有机销售增长预期为 - 3%至 + 3%，假设家庭必需品和国际业务表现良好，健康与 wellness 部门因需求缓和和去年高基数影响，销售额将下降 [21][22] - 预计投入成本4亿美元基于对大宗商品未来走势的预期，成本通胀年初最高，随后逐渐缓和 [24] 问题4: 成本预测的可见性 - 公司对大宗商品的远期曲线有一定可见性，但由于市场波动较大，难以确定前六个月的情况 [26][27] 问题5: 健康与 wellness 业务销售额下降的确认，以及毛利润率的影响因素 - 健康与 wellness 业务预计2023年销售额下降，其他业务将增长 [32] - 4亿美元的成本通胀涵盖整个供应链，包括大宗商品、运输和工资等 [33] - 公司通过定价和成本节约计划来重建毛利润率，预计今年毛利润率提高200个基点 [34][38] 问题6: 专业业务的未来展望 - 专业产品部门预计全年实现适度增长，下半年增长更明显 [41] 问题7: 精简计划的具体内容、对短期收入的影响，以及实现长期销售增长目标的能力 - 精简计划是公司 Ignite 战略中“重新构想工作”的下一步举措，旨在提高效率，更贴近客户和消费者 [44][45] - 计划预计在2023财年第一季度末开始实施，未来18 - 24个月节省7500 - 1亿美元，2023年节省约2500万美元 [46][68] - 公司仍致力于实现3% - 5%的长期销售增长目标，但受需求正常化和疫情影响，实现过程可能并非线性 [48] 问题8: 4亿美元增量成本压力的构成，以及是否包含内包产品的抵消 - 4亿美元包括整个供应链的通胀，不仅是大宗商品，还包括运输和工资等 [55] - 退出合同制造协议的节省已纳入计划，有助于提高毛利润率 [56] 问题9: 模型中难以得出公司指引的每股收益，利息费用的假设及是否会因利率上升而大幅增加 - 公司近期对11亿美元到期债务进行再融资，利率略有降低，利息费用有适度节省 [60] - 其他收入和费用中，无形资产摊销约3000 - 4000万美元，运营模式重新设计的重组费用约3500万美元 [60][61] 问题10: 未来定价计划，以及价格上涨与包装规格变化的考虑 - 公司7月实施的第三次重大定价正在按预期推进，预计未来会有更多定价行动，形式包括整车运输价格上涨或价格 - 包装架构调整 [64][65] - 公司将密切关注消费者对7月定价的反应，预计2023财年价格弹性将回归到疫情前水平 [66] 问题11: 精简运营模式在2023财年指引中的节省金额，以及节省效果的时间分布 - 预计未来18 - 24个月节省7500 - 1亿美元，2023年节省约2500万美元 [46][68] - 预计上半年重组费用较多，下半年开始节省成本，并持续到2024年 [69] 问题12: 消费者转向自有品牌的风险，以及价格差距和市场份额的情况 - 自有品牌份额增长受多种因素影响，包括定价时机、需求正常化等，不同品类情况不同 [75][76] - 公司预计价格差距将回归正常水平，随着7月定价实施，市场份额将得到改善 [77][78] - 公司未看到消费者大量转向自有品牌的情况，但看到消费者在公司产品组合内的消费转移，如选择低价或大包装产品 [79][80] 问题13: 销售、一般和行政费用（SG&A）目标降低的反应，以及现金流量指标和库存天数的预期 - 公司认为在正确的领域进行了投资，同时通过精简运营模式提高效率，降低成本，以支持3% - 5%的增长目标和恢复利润率 [86][90] - 第四季度库存较第三季度减少5000万美元，预计2023年随着供应链正常化，库存水平将继续下降 [96][97] - 预计2023年运营现金流在7 - 9亿美元之间，资本支出占比3 - 4%，自由现金流收益率为高个位数 [100][102] 问题14: 价格弹性好于预期时的处理方式，以及毛利润率恢复的机制和节奏 - 如果价格弹性好于预期，公司首先会考虑将其反映在损益表中，同时会根据市场情况进行调整 [105][106] - 预计2023年毛利润率提高200个基点，年末接近40%，恢复节奏受通胀影响，公司将通过多种方式推动利润率恢复 [108][110] 问题15: 市场份额的发展趋势，以及自有品牌在健康与 wellness 业务中的产能情况 - 公司无法提供自有品牌产能信息，但认为市场不存在产能限制 [114] - 公司在家庭护理和清洁品类的业务表现良好，市场份额受定价时机和需求正常化影响，预计未来需求正常化将是主要因素 [115][116] 问题16: 如何定义清洁和消毒品类的需求正常化，以及实现正常化的预期节奏 - 需求正常化受疫情影响，公司正在观察消费者行为何时达到新的常态，介于疫情前和疫情高峰期之间 [119][121] - 预计2023财年实现需求正常化，但受疫情、感冒和流感季节等因素影响，难以确定具体时间 [120][123] 问题17: 2023 - 2024年推出的新运营模式的决策历史和规划时间 - 新运营模式是公司 Ignite 战略中“重新构想工作”的延续，旨在提高效率，更贴近客户和消费者 [126] - 公司认为当前供应链状况相对稳定，是实施该模式的合适时机 [127]