财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司合并收入为66亿美元，较去年同期增长8%；工业净销售额同比增长6%，反映出建筑业务销售额增长19%以及北美高马力拖拉机出货量增加 [57] - 工业息税前利润（EBIT）增长26%，季度EBIT利润率接近14%；每股收益（EPS）为0.52美元，上半年为0.87美元，为历年最佳开局 [60] - 第二季度工业活动净销售额近60亿美元，按固定汇率计算同比增长7%；调整后净收入为7.11亿美元，调整后摊薄每股收益为0.52美元，同比增加0.09美元 [74][75] - 有效税率为24%，全年税率预计在25% - 26%区间；工业活动自由现金流与去年相近，上半年现金吸收比去年减少约3.7亿美元 [75] 各条业务线数据和关键指标变化 农业业务 - 销售额为49亿美元，按固定汇率计算增长5%，除南美外各地区净销售额均增长，南美对全球农业销售的贡献从去年的20%降至18% [76] - 毛利率创纪录达到27%，调整后EBIT增加1.58亿美元至8.21亿美元，利润率为16.8%，提高280个基点 [77][79] 建筑业务 - 净销售额超过10亿美元，按固定汇率计算增长20%，主要受北美和亚太地区销量和产品组合改善推动，抵消了南美销售额下降的影响 [80] - 毛利率为16%，提高220个基点；调整后EBIT为7200万美元，同比增长47%，利润率为6.8% [80] 金融服务业务 - 净收入为9400万美元，与2022年第二季度基本持平；零售业务发起额为28亿美元，管理资产组合（包括合资企业）期末为2600万美元 [81][82] - 应收账款逾期30天以上占比为1.8%，主要受巴西业务影响，公司有信心在未来几个季度将逾期率降至较低水平 [82] 各个市场数据和关键指标变化 - 南美市场：农业需求环境不稳定，公司减少了巴西的出货量以维持经销商库存；预计南美联合收割机和重型建筑设备市场需求略有下降 [51][58][85] - 北美市场：上半年联合收割机和高马力拖拉机需求强劲，公司积极与经销商合作促进零售销售；预计北美轻型建筑设备全年需求略有改善 [59][86] - 欧洲市场：南部欧洲市场较为困难，北部欧洲市场较强；6月EMEA团队实现创纪录的零售销售，为下半年带来积极动力；预计欧洲重型设备市场需求略有改善 [35][50][86] - 亚太市场：预计重型建筑设备市场情况略逊于预期 [85] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕客户驱动创新、技术领先、品牌和经销商实力、运营卓越和可持续发展管理五大支柱展开 [69] - 重点推进运营卓越，特别是CNH业务系统（CBS），目标是到2024年实现超过5.5亿美元的成本降低 [70] - 建筑业务设定2024年EBIT利润率目标为5.5% - 6.5%，第二季度已达到6.8%，有望全年维持在目标范围内 [67] - 公司在新产品开发中加速上市时间，通过改进模块设计概念提高利润率；在制造工厂中授权团队优化流程以提高产量和质量 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对全年销售指引充满信心，尽管进行了有针对性的生产削减；下半年增长更依赖市场份额表现和经销商库存管理 [59][88] - 农业和建筑业务在上半年取得良好成绩，为下半年发展奠定基础；新产品和技术不断改进，将持续推动盈利增长 [88] - 公司预计2023年可能达到或超过2024年资本市场日设定的每股收益目标1.70美元 [92] 其他重要信息 - 公司于第二季度发布了2022年可持续发展报告，展示了在环境和社会责任方面的多项举措 [66] - 公司计划在从米兰证券交易所退市并在纽约证券交易所单一上市时推出额外的股票回购计划 [84] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司收入表现优于竞争对手的原因及下半年趋势，以及2023年自由现金流指引中营运资金变化的隐含假设 - 公司因保持库存精简，有机会根据需求发货或补充经销商库存，而竞争对手可能因经销商库存过高导致发货量减少；在营运资金方面，公司去年底对产成品库存的营运资金管理较为严格，今年底会更加谨慎，同时随着工厂效率提高，会从工厂中释放营运资金，但也会考虑库存的整体平衡 [2][3] 问题2: 2024年订单簿的处理方式，以及在假设市场平稳的情况下，若销量增加是否能实现超过5.5亿美元的增量 - 2024年订单簿不会一次性开放全年，可能先开放上半年，再考虑下半年，因为需要考虑2025年车型的定价；如果销量增加，公司有能力超过5.5亿美元的目标，虽然价格可能会有所下降，但成本也会大幅降低 [7][8] 问题3: 股票回购和并购的优先级，以及退市时间和逾期账款情况 - 公司目前正在执行去年7月设立的3亿美元股票回购计划，接近尾声；预计退市时会有大量欧洲投资者抛售股票，北美投资者需求增加，公司已与董事会讨论并准备推出一项规模可观的特定计划；退市预计在年底前完成；逾期账款主要与巴西业务有关，其他地区没有明显增加，公司有信心在未来几个季度将逾期率降至较低水平 [14][16][17] 问题4: 巴西喷雾器问题对全年销售指引的影响，以及第四季度经销商库存情况和2024年生产与零售销售的关系 - 巴西喷雾器问题对全年销售指引无影响，公司已恢复发货，将在第三和第四季度完成全部交付；预计第四季度经销商库存处于峰值水平，会减少低马力库存，增加高马力库存；公司希望2024年生产与零售销售相匹配，但受物流和交货期等因素影响，实现有一定难度 [21][24][28] 问题5: 明年喷雾器订单情况和智能喷雾合作的商业发布时间，以及拖拉机市场份额恢复情况 - 公司已开始接受喷雾器第一季度和部分第二季度的订单，但未披露具体的喷雾解决方案集成时间和商业发布时间；在拖拉机市场，公司已开始恢复市场份额，6月增加了500个基点，未来将继续投资该产品，提升市场份额 [30][31] 问题6: 欧洲市场表现的原因及未来趋势，以及巴西金融服务业务的调整措施 - 欧洲市场表现不一，南部欧洲市场困难，北部欧洲市场较强，公司在第二季度与经销商合作取得良好效果，预计下半年情况将显著改善；在巴西金融服务业务方面，公司通过与经销商和客户合作，提供有竞争力的服务，争取政府补贴，以支持销售 [35][39] 问题7: 超过5.5亿美元的运营卓越节省目标的实现进度 - 公司预计该目标更多在2024年实现，今年约实现20%，随着CBS活动、SG&A削减和战略采购的推进，大部分节省将在2024年体现 [43] 问题8: 北美喷雾器生产延迟的原因及能否在下半年弥补，以及南美经销商库存水平是否满意 - 喷雾器生产延迟是由于从旧型号向新型号过渡时，本森工厂人员流动率较高，过渡不顺利，公司为确保产品质量暂停生产，目前已恢复发货，将在下半年完成交付；公司认为南美市场基本面依然强劲，已在本季度调整库存，下半年有信心取得更好表现，无需进一步削减库存 [91][97][98] 问题9: 大型农业市场需求趋势，以及金融服务业务管理资产组合的增长情况和收入占比稳定的原因 - 全球经济作物市场需求持续积极，公司将尽可能多生产高马力拖拉机；金融服务业务管理资产组合增长是由于设备价格上涨、渗透率提高和经销商库存增加；公司在利率上升时，未完全按照市场节奏提高融资价格，导致一定的利润率压缩，目标是将金融服务资产利润率恢复到2%左右 [102][106][107] 问题10: 农业业务各地区定价和销量情况，以及利润率和运营杠杆的预期 - 全球农业业务单位销量略有下降，仅南美名义销售额下降；欧洲销量持平，但价格上涨推动销售额增长；第二季度通常是利润率最高的季度，预计第三季度利润率将环比下降，但与去年同期持平或更高，主要受区域销售组合影响 [110][111][114] 问题11: 剩余时间内高马力、低马力、联合收割机和建筑业务的生产节奏，以及零售与批发业务的订单情况 - 北美工厂将在剩余时间内满负荷运行；巴西业务根据需求有所放缓；公司6月开始接受订单，现金作物订单已排满，即将开始接受2024年订单；公司将重点关注零售业务，以确保经销商有空间接收新订单 [121][122][124] 问题12: 上半年和下半年SG&A变化对利润率的影响，以及农业业务利润率是否能达到2024年目标和2024年定价预期 - 下半年SG&A下降是因为去年下半年基数较高，比较容易实现目标；预计第三季度EBIT利润率与去年持平，第四季度可能更高；农业业务利润率有望在今年达到2024年目标；2024年预计有2% - 3%的价格涨幅，包括价格和折扣的综合因素 [132][133][135] 问题13: 农业业务销量下降中喷雾器制造延迟和南美市场疲软的影响程度 - 约三分之二的影响来自南美市场，三分之一来自喷雾器生产 [42]