CNHCNH Industrial (NYSE: CNH) is a world-class equipment, technology and services company. Driven by its purpose of Breaking New Ground, which centers on Innovation, Sustainability and Productivity, the Company provides the strategic direction, R&D capabilities, and investments that enable the success of its global and regional Brands. Globally, Case IH and New Holland supply 360° agriculture applications from machines to implements and the digital technologies that enhance them; and CASE and New Holland Co ...

债券发行核心条款 - CNH工业公司成功定价5亿欧元2035年9月3日到期的3.875%票据 发行价格为本金金额的98.906% [1] - 发行预计于2025年9月3日完成 票据将通过公司欧洲中期票据计划发行 [2] - 发行净收益将用于一般公司用途 包括偿还现有债务 [2] 交易安排与监管信息 - 票据将在都柏林泛欧交易所的全球交易市场申请上市交易 [2] - 本次发行不面向美国或美国人士分销或发布 未根据美国证券法注册 [3][4] - 发行对象仅限于非美国机构的合格投资者和专业客户 不向零售投资者开放 [3][4][7] - 在意大利仅可向符合《招股说明书条例》第2条规定的合格投资者发售 [6] - 在荷兰仅针对《金融监管法》定义的合格投资者 [8] 公司背景信息 - CNH工业公司是纽交所上市公司 为全球领先的装备、技术和服务企业 [11] - 公司通过Case IH和New Holland品牌提供农业机械与数字技术 通过CASE和New Holland建设设备提供建筑产品 [11] - 区域性品牌包括STEYR拖拉机、Raven数字农业技术、Hemisphere高精度卫星定位技术等 [11] - 公司拥有超过35,000名员工 运营历史超过两个世纪 [12]

财务表现 - 公司2025年第二季度调整后每股收益(EPS)为17美分 同比下降55% 但超出市场预期的16美分 [1] - 合并营收同比下降14%至47 1亿美元 超出市场预期的45 3亿美元 工业活动净销售额下降16%至40 2亿美元 [2] - 农业板块净销售额下降17%至32 5亿美元 超出预期的30亿美元 调整后息税前利润(EBIT)下降48%至2 63亿美元 超出预期的2 359亿美元 EBIT利润率从12 8%降至8 1% [3] - 建筑板块销售额下降13%至7 73亿美元 低于预期的8 035亿美元 调整后EBIT下降42%至3500万美元 超出预期的2320万美元 EBIT利润率从6 7%降至4 5% [4] - 金融服务板块收入微降0 3%至6 85亿美元 超出预期的6 577亿美元 净利润从9100万美元降至8700万美元 [5] 财务状况 - 截至2025年6月30日 现金及等价物为25 1亿美元 较2024年底的31 9亿美元下降 总债务从269亿美元增至274 1亿美元 [6] - 工业活动产生的自由现金流从2024年第二季度的1 4亿美元增至4 51亿美元 [7] - 经营活动产生的净现金为9 34亿美元 而去年同期为净流出5 15亿美元 [6] 业务展望 - 维持2025年业绩指引 农业销售额预计同比下降12-20% EBIT利润率预计7-9% 建筑销售额预计下降4-15% EBIT利润率预计2-4% [8] - 预计工业活动自由现金流在1-5亿美元区间 调整后EPS预计在50-70美分之间 [8][10] 行业比较 - ADT公司2025年销售和盈利预期同比增长4 5%和14 67% 过去30天EPS预期上调4美分(2025年)和3美分(2026年) [12] - Global Industrial公司2025年销售和盈利预期同比增长4 02%和24 84% 过去30天EPS预期上调27美分(2025年)和25美分(2026年) [12] - Ashtead集团2026财年销售和盈利预期同比增长21 38%和28 75% 过去30天EPS预期上调2 12美元(2026年)和2 89美元(2027年) [13]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-36085 CNH INDUSTRIAL N.V. (Exact name of registrant as specified in its charter) Netherlands 98-1125413 (State or other jurisdiction of inc ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并收入下降14%至47亿美元 农业板块销售额下降17% 北美农业销售额下降36% [12] - 工业调整后EBIT为2.24亿美元 同比下降55% 每股收益为17% [12] - 第二季度工业净销售额同比下降16%至40亿美元 主要由于出货量下降和行业需求疲软 [16] - 调整后净利润下降约一半 调整后稀释每股收益从0.35美元降至0.17美元 [16] - 农业第二季度销售额32亿美元 同比下降17% 北美地区销售额下降占农业总销售额下降的90%以上 [17] - 第二季度毛利率21.8% 低于去年同期的24.4% 主要由于产量下降和不利的地理组合 [18] - 建筑板块第二季度净销售额7.73亿美元 同比下降13% 毛利率15.7% 低于去年同期的16.5% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 农业板块工业调整后EBIT利润率为8.1% 较第一季度5.4%有所改善 [20] - 建筑板块调整后EBIT利润率为4.5% [21] - 金融服务第二季度净利润8700万美元 同比下降主要由于巴西风险成本增加 [21] - 第一季度零售贷款发放27亿美元 略低于去年 但按固定汇率计算持平 [22] - 管理资产组合接近290亿美元 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美农业零售需求下降37% 联合收割机下降23% [12] - EMEA地区经销商订单增加 特别是东欧地区 [7] - 巴西季节性付款导致第二季度拖欠率上升 [22] - 北美地区利润率最高 EMEA次之 拉丁美洲第三 [115] - 欧洲市场出现复苏迹象 主要在德国和波兰的拖拉机需求 [75] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司提出五大战略支柱：扩大产品领导力、推进铁与科技整合、推动商业卓越、运营卓越和质量思维 [13] - 与Starlink合作提供卫星连接服务 增强农业设备远程连接能力 [10][14] - 专注于通过战略采购、定价行动和运营效率来管理关税影响 [30] - 印度市场对工程、采购和出口到其他地区日益重要 [37] - 计划到2026年使生产水平与零售需求保持一致 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场状况仍然疲软 宏观经济环境复杂且不确定 [5] - 农产品价格疲软 关键商品库存水平较高 美国农业生产终端市场不确定 [6] - 预计2025年全球市场需求将下降约10% 代表需求低谷 [31] - 建筑行业预计下降约10% 与GDP增长更密切相关 [34] - 关税影响将在下半年更加明显 特别是钢铁和铝关税从25%提高到50% [28][29] 其他重要信息 - 工业活动自由现金流4.51亿美元 显著优于2024年 [17] - 支付约3.2亿美元年度股息 继续执行5亿美元股票回购计划 [23] - 外汇影响从预期的-3%调整为-1% [24] - 钢铁期货自年初以来上涨约30% [29] - 质量费用显著低于去年 呈现积极趋势 [61] 问答环节所有的提问和回答 关于库存和生产水平 - 公司确认农业库存从10亿欧元减少2亿欧元 北美小型拖拉机库存较高 但考虑到关税因素 [41][42] - 欧洲市场库存减少速度放缓 部分由于东欧订单增加 [43] 关于2026年展望 - 预计2025年是需求低谷 2026年将有所改善 但取决于关税和贸易协议 [47][48] - 欧洲出现早期复苏迹象 南美市场准备就绪但等待贸易确定性 [49][50] 关于定价策略 - 全年定价预计为正 已对2026年型号提价以应对关税 [60] - 定价策略包括基础价格和折扣 不同地区有所差异 [63] 关于北美市场 - 新旧设备价格差异明显 公司增加激励措施清理库存 [99] - 2026年型号设备在铁和技术方面都有升级 以区别于旧设备 [101] 关于欧洲市场表现 - 需求主要在拖拉机领域 公司在某些国家保持或略微增加份额 [74] - 波兰因政府支持计划出现强劲销售 [75] 关于关税影响 - 预计下半年EBIT受关税负面影响约1.2亿美元 [105] - 2026年第一季度和第二季度将面临同比不利影响 [106] 关于建筑业务 - 暂停部分合作伙伴讨论 专注于应对当前市场挑战 [111] - 继续推进大型挖掘机业务战略合作 [112] 关于地区利润率 - 北美利润率最高 EMEA次之 拉丁美洲第三 [115] - 计划缩小欧洲与北美利润率差距 [116]

业绩总结 - 2025年第二季度合并收入为47亿美元，同比下降14%[10] - 工业活动调整后息税前利润（Adj. EBIT）为2.24亿美元，同比下降55%[10] - 净收入为2.17亿美元，同比下降46%[10] - 每股摊薄收益（Diluted EPS）为0.17美元，同比下降0.15美元[10] - 农业部门的调整后息税前利润为2.63亿美元，同比下降47%[21] - 建筑部门的净销售额为7.73亿美元，同比下降13%[24] - 财务服务部门的零售发放额为27亿美元，同比下降2亿美元[26] - 2025年上半年净收入为3.49亿美元，同比下降54.8%（2024年为7.73亿美元）[64] 用户数据 - 2025年第二季度农业部门净销售额为32.48亿美元，同比下降17%[45] - 2025年上半年农业部门净销售额为58.29亿美元，同比下降20%[48] - 2025年工业活动的净销售目标为171亿美元，同比下降11%[38] - 2025年第二季度工业活动的调整后息税前利润（Adj. EBIT）为2.24亿美元，同比下降55%[50] 财务状况 - 2025年第二季度的自由现金流为4.51亿美元，较2024年同期的1.4亿美元显著增长[63] - 2025年第二季度的总债务为159亿美元，其中银行债务为38亿美元，资本市场债务为121亿美元[52] - 2025年第二季度的研发支出为3.06亿美元，同比下降12%[51] - 2025年上半年工业活动的毛利率为19.9%，较2024年同期的22.8%下降[50] 未来展望 - 2025年全球行业零售需求预计将达到中周期的85-90%[56] - 调整后的每股收益（EPS）为0.17美元，同比下降51.4%（2024年为0.35美元）[64] - 调整后的净收入归属于CNH Industrial N.V.为2.12亿美元，同比下降52.5%（2024年为4.46亿美元）[64] 其他信息 - 调整后的有效税率（ETR）为27.7%，较2024年第二季度的21.0%上升6.7个百分点[64] - 加权平均稀释股份数为1,253百万股，同比下降1.1%（2024年为1,260百万股）[64] - 2025年第二季度税前收入为2.75亿美元，同比下降39.5%（2024年为4.54亿美元）[64] - 调整后的税收费用为7,600万美元，同比下降19.8%（2024年为9,500万美元）[64]

Exhibit 99.1 CNH Industrial N.V. Reports Second Quarter 2025 Results Second quarter consolidated revenues were $4.7 billion on lower industry demand Second quarter diluted EPS at $0.17 Results reflect continued execution of cost saving initiatives partially offsetting market headwinds Returned $0.3 billion to shareholders through dividends Full-year guidance reaffirmed Basildon, UK - August 1, 2025 - CNH Industrial N.V. (NYSE: CNH) today reported results for the three months ended June 30, 2025, with net in ...

财务表现 - 第二季度合并营收47亿美元，同比下降14%，工业活动净销售额40亿美元，同比下降16% [1][5] - 第二季度稀释每股收益0.17美元，较去年同期的0.32美元下降46% [1][5] - 净利润2.17亿美元，同比下降46% [1][5] - 工业活动自由现金流4.51亿美元，同比改善3.11亿美元 [1][7] - 农业板块净销售额32亿美元，同比下降17%，调整后EBIT利润率8.1%，同比下降470个基点 [8][10] - 建筑板块净销售额7.73亿美元，同比下降13%，调整后EBIT利润率4.5%，同比下降220个基点 [11][12] 运营情况 - 农业机械需求呈现区域分化：北美140马力以上拖拉机需求下降37%，南美拖拉机需求增长4%，亚太地区拖拉机需求增长3% [9] - 建筑设备行业需求整体增长3%，其中重型设备增长3%，轻型设备下降2% [11] - 金融服务业务收入6.85亿美元，与去年同期持平，但巴西地区风险成本上升导致净利润下降4%至8700万美元 [13][14] - 公司通过成本节约措施部分抵消了市场不利因素的影响 [1] 战略与展望 - 公司重申2025年全年指引：农业板块净销售额预计同比下降12%-20%，调整后EBIT利润率7%-9%；建筑板块净销售额预计同比下降4%-15%，调整后EBIT利润率2%-4% [18] - 公司计划通过精益制造原则和战略采购降低产品成本，同时谨慎管理SG&A和研发费用 [17] - 全球贸易环境变化和美国贸易政策的不确定性可能影响全年业绩预期 [18] - 公司继续执行减少渠道库存的策略，2025年产量将低于零售需求水平 [16]

纪要涉及的行业或者公司 - **行业**：欧洲资本货物行业 - **公司**：Atlas Copco、Prysmian、Nexans、NKT、Geberit、SKF、Weir Group、Daimler、Iveco、Traton、Volvo、Konecranes、Assa Abloy、Epiroc、Sandvik、Alstom、Siemens、ABB、Schneider Electric、Signify、Wartsila、Accelleron、Kone、Schindler、Ariston、Carel、NIBE、Smiths Group、GVS、Legrand、Metso、FLSmidth、VAT Group等 纪要提到的核心观点和论据 市场份额变化 - **观点**：欧洲在资本货物出口方面仍居领先，但份额下降，中国份额稳步上升，给欧洲公司带来竞争压力 [3] - **论据**：在追踪的产品中，欧洲全球出口量份额从2005年的56%降至2024年的44%，中国从2005年的6%升至2024年的22%，增加了16% 产品进出口情况 - **观点**：不同产品的进出口表现差异较大 - **论据**： - **出口增长**：6月数据显示，全球出口值同比增长21%（5月为19%），中国出口增长前五的产品为铁路（+46%）、开关设备（+41%）、光纤电缆（+40%）、重型卡车（+40%）和铜线（+31%） [8] - **进口变化**：进口值同比增长9%（5月为13%），中国进口下降最大的产品为拖拉机（-78%）、LED照明（-40%）、装载机（-39%）、涡轮增压器和增压器（-33%）和重型卡车（-24%） [8] - **地区差异**：中国对欧盟出口6月同比增长7.6%（5月为8.3%），进口同比增长0.4%（5月持平）；对美国出口6月同比下降16.1%（5月为-34.5%），进口同比下降15.5%（5月为-18.1%） [9] 中国竞争评估框架 - **观点**：构建定性框架评估中国竞争威胁，部分领域市场份额风险需关注 - **论据**：框架基于国内竞争对手技术水平、本地竞争对手规模、售后市场重要性等多个因素，认为汽车轴承、储能、建筑设备等领域更需关注市场份额风险 [43][44] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **研究方法**：通过跟踪32种关键资本货物产品的月度进出口量，以6 - 8位HS代码级别追踪进口美元价值，分析中国进出口情况及贸易模式的结构性变化 [51] - **数据说明**：进出口数据包含中国国内企业和国际OEM生产的设备，且进出口价值不一定反映产品的技术定位差异，如中国进口的工业机器人多为高端/6轴，出口多为中低端/4或5轴 [52][54] - **各产品具体贸易情况**：详细列出了压缩机、真空泵、阀门等多种产品的贸易平衡、出口和进口价值的同比变化以及出口地区分布等信息 [55 - 374] - **相关披露**：包括分析师认证、利益冲突、评级分布、投资银行关系、监管披露等多方面的信息 [375 - 409]

文章核心观点 公司将于2025年8月1日公布2025年第二季度财务结果，并举办财报电话会议 [1] 财务结果公布信息 - 公司将于2025年8月1日公布2025年第二季度财务结果 [1] - 财报电话会议于当天上午9点（美国东部时间）进行直播，直播链接为bit.ly/CNH_Q2_2025 [1] - 无法参加直播的人可在公司网站（www.cnh.com）的投资者关系板块查看12个月的回放 [1] 问答环节参与信息 - 有意参与问答环节的人需在活动开始前至少10分钟通过电话接入 [2] - 美国免费电话：+1 (800) 715 9871，美国本地电话：+1 (646) 307 1963，国际本地电话需在registrations.events/directory/international/itfs.html查询 [3] - 会议ID为5427559，会议名称为CNH [3] 公司介绍 - 公司是世界级设备、技术和服务公司，以创新、可持续性和生产力为核心目标，为全球和区域品牌提供战略方向、研发能力和投资 [3] - 全球品牌Case IH和New Holland提供农业应用产品，CASE和New Holland Construction Equipment提供建筑产品 [3] - 区域品牌包括STEYR、Raven、Hemisphere、Flexi - Coil、Miller和Eurocomach等 [3] 公司历史与规模 - 公司历史超两个世纪，一直是行业先驱，持续创新以提高客户效率和成功率 [4] - 作为全球公司，拥有35000多名员工，营造多元包容的工作环境 [4] 信息获取渠道 - 更多信息和最新财务及可持续发展报告可访问cnh.com [4] - 公司及其品牌的新闻可访问media.cnh.com [4] 联系方式 - 媒体关系邮箱：mediarelations@cnh.com [5] - 投资者关系邮箱：investor.relations@cnh.com [5]