财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额约19亿美元，与去年同期持平，符合预期；上年同期净销售额同比增长43% [24] - 价格贡献低个位数销售增长，有机销量下降中个位数；收购贡献约3%的净销售额 [24] - 全年净销售额预计在66亿 - 68亿美元之间，调整后EBITDA预计在8.5亿 - 8.8亿美元之间，运营现金流转化率预计在90% - 110%的调整后EBITDA之间 [25] - 第二季度毛利率为26.9%，与去年同期持平；所得税费用为4000万美元，去年同期为3800万美元，有效税率分别为19.6%和17.3% [37][38] - 第二季度净收入为1.64亿美元，去年同期为1.82亿美元；摊薄后每股收益为0.66美元，同比下降2% [38][56] - 第二季度调整后EBITDA下降3%至2.7亿美元，调整后EBITDA利润率下降40个基点至14.5% [56] - 过去四个季度运营现金流超7亿美元，本季度运营现金流为2.82亿美元，净库存同比下降约23% [39][57] - 季度末净债务杠杆为1.7倍，可用流动性超11亿美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消防保护业务本季度销售额下降9%，主要因该产品线使用的小直径钢管价格大幅下降 [75] 各个市场数据和关键指标变化 - 上半年市政维修和更换需求有韧性，住宅建设较去年疲软；非住宅市场第二季度基本持平，部分市场新项目开工出现疲软 [16][17] - 基于积压订单、投标活动和订单节奏，预计非住宅市场全年下降低个位数 [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过并购推动可持续增长，本季度新增两家高绩效企业，预计带来约1亿美元的年净销售额 [19] - 公司在供应链中起关键作用，连接大量供应商和分散客户群，凭借技术专长、客户服务等能力吸引大型承包商和市政项目 [31] - 公司受益于有利的供应商协议和产品供应，拥有专有投标平台和在线客户门户，注重人才培养和发展 [32][33] - 行业中，独家和限制性分销权限制新进入者，为公司提供可持续竞争优势 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对下半年住宅市场乐观，因开发地块供应有限，建筑商有投资需求；非住宅市场虽有短期疲软可能，但公司业务多元化提供稳定性 [16][17] - 公司预计价格在下半年保持稳定，全年价格贡献略为正；毛利率预计在第三和第四季度继续正常化 [58] - 公司将继续部署资本推动增长，包括执行并购和有机增长计划，有能力在复杂需求环境中表现出色 [59] 其他重要信息 - 公司在第二季度执行了1.41亿美元的股票回购，减少稀释股份500万股，今年已累计投入超4.7亿美元，回购2000万股 [18] - 公司将于10月4日在纽约市举办首届投资者日活动，将展示业务战略、增长驱动因素和财务目标 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 非住宅市场疲软情况如何，不同垂直领域和地区表现怎样 - 第二季度非住宅市场基本持平，部分地区出现疲软，如西部和东北部；可能因贷款标准收紧；主要在多户住宅项目，制造业和大型数据中心有积极迹象 [43][62][54] 问题2: 毛利率正常化的节奏如何，Q3和Q4有何不同，结构毛利率举措成效如何 - 预计毛利率将有100 - 150个基点的正常化，Q3 - Q4可能触底，2024年初开始回升；私有品牌举措持续加速，定价举措预计今年晚些时候和2024年见效 [63] 问题3: 能否明确毛利率季度低谷水平，以及IIJ资金流入州循环基金情况 - 预计第四季度毛利率在25.5% - 26%之间，之后回升；目前资金已大部分分配，市政开始提取资金或规划项目，预计2024 - 2025年及以后产生积极影响 [66][76] 问题4: 公司在大型项目趋势中如何增长 - 公司参与大型项目的消防系统、商业建设、地下工程和雨水排水等领域，还涉及水处理和污水处理厂的扩建 [70] 问题5: 消防保护销售下降及不同产品定价动态如何，下半年和明年怎么看 - 消防保护产品线因小直径钢管价格大幅下降，销售额下降9% - 10%；其他产品类别价格稳定或上涨 [75] 问题6: 550亿美元水法案对公司销售机会的影响，何时能看到效果 - 预计公司将受益，目前资金分配后市政开始行动，预计2024 - 2025年及以后产生积极影响 [76] 问题7: 运营成本管理能力如何，固定与可变成本情况，库存正常化机会还有多少 - 运营成本高度可变，面临劳动力和设施成本通胀压力；随着毛利率正常化，可变成本结构使成本能快速调整；预计Q3 - Q4继续调整库存，2024年可能进一步调整 [78][80] 问题8: 2023年净销售指导中价格和销量的潜在假设，长期增长算法是否仍然有效 - 全年销售指导下降1% - 增长2%，收购预计贡献3 - 4个百分点，价格贡献低个位数，销量下降中个位数；长期高于市场2 - 3个基点的增长目标仍然有效 [6][105] 问题9: 调整后EBITDA指导变化的原因，2Q表现、收购和下半年展望各占多少 - 调整后EBITDA指导中点提高1500万美元，主要因第二季度毛利率超预期；价格稳定使指导范围收窄，非住宅市场疲软限制了上限提高 [108] 问题10: 能否谈谈长期SG&A利润率的正常化或目标 - 随着销售增长，预计通过毛利率提升或SG&A生产率，以1.3 - 1.5倍的销售增长率来杠杆化SG&A，每年可实现20 - 30个基点的改善 [106] 问题11: 公司目标财务杠杆是多少，资本分配优先级如何，并购管道情况怎样 - 目前净债务杠杆为1.7倍，可接受2 - 3倍杠杆；资本分配优先考虑有机增长，其次是并购，并购管道活跃；股票回购也是优先事项，未来会评估股息 [116]