财务数据和关键指标变化 - 公司一季度未进行股票回购，主要因缺乏额外资金，且出售持仓资产价格不理想 [14][33] - 2022年公司回购了12%或15%的股份，但股价仍下跌 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 Dun & Bradstreet - 公司持有7900多万股，其企业价值与EBITDA的倍数较低，整体有机增长3%，债务不多，利润率和增长率优于同行 [8] - 营销服务部门通过数据管理平台实现业务好转，客户可使用自有数据、第三方数据和该公司数据完善基于账户的营销 [9] - 其美国消费信贷业务的两家同行，一家收入增长2%，另一家收入收缩4.5%，但这两家公司的EBITDA倍数几乎是Dun & Bradstreet的两倍 [29] - Hoovers几年前客户流失率达60%，如今客户保留率达80%以上 [30] Alight - 一季度收入增长15%，其企业级多应用产品BPaaS销售额增长50%，但预订量疲软，因有大型合同处于执行阶段 [11] - 其最接近的对标公司ADP增长9%，而Alight的交易倍数约为ADP的一半 [31] Paysafe - 实现高个位数收入增长，EBITDA增长持平，2022年EBITDA达4.2亿美元，2023年有望表现更好 [13] CDAY - 业绩大幅超出市场指引，但自财报电话会议以来股价下跌15%，目前交易价格在55美元左右，公司此前以78美元出售100万股 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 资本市场尤其是债务资本市场存在噪音，经济下半年存在不确定性 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为投资组合公司被严重低估，策略是等待资产达到目标价格再出售 [8][38] - 公司可能倾向于采用私有化模式或投资处于低价的上市公司，但这依赖于正常运作的债务资本市场，目前该市场交易停滞 [69] - 公司总裁Ryan Caswell负责Black Knight Financial相关事务，公司在转会窗口投入资金，球队表现改善，接近或已脱离降级区，同时在商业方面努力增加赞助和优化票务收入，以维持英超联赛资格，推动多俱乐部战略发展 [34][35] - 公司计划建立多俱乐部模式，从投资Lorient开始，并考虑其他投资，认为这有助于提升价值 [62] - 公司关注传统Bill Foley公司，如公用事业、科技服务或纯软件领域，也可能对现有投资组合公司进行再投资 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 与公司合作的CEO们认为市场存在很多不确定性，公司不确定二季度是否会进行投资 [7][8][14] - 公司认为市场对自身股票的估值低迷是因为投资组合公司估值不佳，相信市场最终会对Cannae和投资组合公司给予回报 [38][107] 其他重要信息 - 公司收购Bournemouth的价格为收入的0.8倍，目前类似交易的倍数可能达5倍，公司认为这将是一笔不错的投资 [17] - 公司因管理激励计划股权安排被轻微稀释，本周支付350万美元使持股比例回到50.1%，若Bournemouth留在英超联赛，还需向卖方支付2000万美元 [65][66] - 公司餐厅业务在过去两年应对了疫情、劳动力危机、商品价格和经济衰退等挑战，关闭17家表现不佳的餐厅，平均客单价提高9% [97] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司不进行股票回购的原因及对股票回购与投资组合价值的看法 - 公司认为股票回购对市值的影响不明确，2022年回购股份后股价仍下跌，且目前出售投资组合资产价格不理想，公司策略是等待资产达到目标价格 [21][38] 问题2: 为何不更多出售CDAY而提及出售Dun & Bradstreet - 公司已出售100万股CDAY，还持有500万股，不排除出售更多的可能性 [54] 问题3: 如何提升Bournemouth的收入以达到5倍估值 - 公司认为收购时Bournemouth商业运营不佳，已聘请专人负责，球队需留在英超联赛以获得该估值，目前球队表现改善，接近或已脱离降级区，同时公司在商业方面努力增加赞助和优化票务收入 [45][35] 问题4: 公司在股东信中对BKFE持股比例表述从50.1%变为49%的原因 - 公司因管理激励计划股权安排被轻微稀释，本周支付350万美元使持股比例回到50.1% [65] 问题5: 目前在公开或私人投资中哪里能看到更好的估值 - 公司认为公开市场公司估值被压低，私人市场估值预期未调整，公司可能倾向于投资公开市场低价公司或采用私有化模式，但依赖于正常运作的债务资本市场 [68][69] 问题6: 下一次投资的方向 - 公司关注传统Bill Foley公司，如公用事业、科技服务或纯软件领域，也可能对现有投资组合公司进行再投资 [71] 问题7: 对传统餐厅业务的长期看法 - 公司认为餐厅业务团队在过去两年表现出色，应对了诸多挑战，目前不是出售的合适时机，但不确定是否长期持有 [97][117] 问题8: 投资组合进一步货币化的催化剂 - 75%取决于投资组合估值，25%取决于公司股票估值，目前出售低价资产进行股票回购或其他投资不合理 [99] 问题9: 俱乐部所有权的盈利能力对UEFA公平竞赛规则执行的依赖程度 - 规则主要针对大俱乐部，对小俱乐部影响较小，从边际上有助于小俱乐部的竞争平衡，公司已将其纳入预测，认为Bournemouth受影响较小 [102]