财务数据和关键指标变化 - 公司本季度净收益为192亿阿根廷比索，去年为740亿阿根廷比索，主要因投资性房地产公允价值变动 [17] - 农业业务调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降，甘蔗业务从去年的93亿阿根廷比索降至今年的8亿阿根廷比索，谷物业务从19亿阿根廷比索降至2.2亿阿根廷比索 [22][23] - 资本活动受通胀影响产生损失，农业品牌和服务业务因出租资金规模增加收益增长116%，从18亿阿根廷比索增至40亿阿根廷比索 [24] - 综合运营收入（剔除公允价值变动影响）下降44.3% [25] - 本季度净财务收益为88亿阿根廷比索，去年为162亿阿根廷比索，与去杠杆进程有关 [26] - 2022财年收到子公司股息4000万美元，本季度收到3480万美元，其中IRSA 780万美元、Brasilagro 2450万美元、FyO 250万美元，Cresud 11月现金分红约1000万美元，股息收益率约3% [27] - 公司债务再融资成功，90%接受交换要约，仍有1470万美元需支付，12月发行3820万美元关联票据，利率为零，综合净债务从2020年的近12亿美元降至6.8亿美元 [28][29] - 公司批准40亿阿根廷比索股票回购计划，已执行13亿阿根廷比索，回购约1%股份 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 农业业务方面，甘蔗业务因价格下降和气候条件不佳，收益降低；谷物业务收益也有所下降，但目前并非最佳收获季 [22][23] - 资本活动受通胀影响产生损失，农业品牌和服务业务因出租资金规模增加收益增长116% [24] - 房地产方面，上半年度活动不活跃，仅第一季度在巴拉圭有两笔小交易，对下半年活动持乐观态度，巴西市场流动性大，阿根廷也有一些动静 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 大豆和玉米价格近期有所反弹，但未超过去年预算水平 [6] - 巴西种植面积大，下一季谷物供应不缺；阿根廷受干旱影响，但公司农场受影响小于全国平均水平，对阿根廷和巴西的收成仍持乐观态度 [7][10] - 巴西农场土地市场流动性大，有很多业务伙伴增加持股；阿根廷土地价格因政府干预和干旱等因素较便宜，但预计未来政府政策调整后土地价格会上涨 [40][41][47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过出租自有农场给第三方来吸引客户参与大型项目，预计在四个国家自有和租赁土地面积将继续增长 [7][8] - 公司增持IRSA股份至56.7%，IRSA运营和财务业绩良好，EBITDA增长超疫情前水平，酒店业务创EBITDA纪录，解决了债务问题并启动去杠杆进程 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 大宗商品价格可持续，但种植成本上升压缩了利润率，特别是在巴西和阿根廷 [3] - 对阿根廷和巴西的收成持乐观态度，预计3 - 6月大豆和玉米有好结果，前提是降雨持续 [10] - 对下半年房地产市场活动持乐观态度，巴西市场流动性大，阿根廷也有一些动静 [21] - 公司去杠杆进程积极，有更多自由现金流用于业务或未来项目，预计维持当前杠杆水平 [26][45] 其他重要信息 - 公司本半年度通胀率为43%，货币贬值率为41%，比索实际升值1%，去年为11%，这影响了美元计价的资产和负债价值 [14] - 公司因最高法院新裁决，在本季度扭转了税收影响，产生重要收益 [33] - IRSA因在以色列的投资收到新索赔，金额为1.4亿以色列新谢克尔，公司保守起见计提50%准备金，预计未来不会有更多相关索赔 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 预计2023年下半年阿根廷及该地区是否有农田销售？ - 未明确提及是否有农田销售，但对下半年房地产市场活动持乐观态度，巴西市场流动性大，阿根廷也有一些动静 [21] 问题2: 最新季度损益表中出现重大税收抵免的原因是什么？ - 公司过去几个季度按通胀评估税收结果，在资产负债表中采取保守方法确认所有损失，最高法院新裁决允许公司在税收资产负债表中考虑通胀因素，公司本季度扭转税收影响产生重要收益 [33] 问题3: 第二季度诉讼准备金增加，对该裁决有何预期，未来是否还有相关诉讼？ - 该诉讼与IRSA在以色列的投资有关，IRSA收到1.4亿以色列新谢克尔索赔，公司保守起见计提50%准备金，预计未来不会有更多相关索赔 [34] 问题4: 第二季度投资性房地产公允价值损失的原因及未来展望，对未来营收有何预期？ - 与对IRSA的投资有关，用现金流折现模型评估购物中心，用市场可比法评估办公室和土地储备，以美元计价时估值不变，但换算成比索时受通胀和贬值影响，去年比索升值产生收益，今年产生损失 [35][36] 问题5: 未来股息和股票回购的指引，以及未来的杠杆目标？ - 股票回购方面，已批准40亿阿根廷比索计划，已执行13亿阿根廷比索，未来将继续执行；股息方面，不提供指引，需经股东大会批准，目前暂无提案 [38][39] 问题6: 阿根廷和巴西农业用地的平均市场价格、前景及银行价格走势，是否会增加农业用地的货币化？ - 巴西土地价格随美国趋势上涨，阿根廷因政府干预和干旱等因素价格较便宜，对两国土地市场均持乐观态度，巴西更甚，预计下半年两国市场活动增加 [40][41][43] 问题7: 阿根廷干旱是否会影响大宗商品价格？ - 干旱使价格保持稳定，若阿根廷产量正常（5000万吨以上）价格会不同，但市场已接受约3500万吨的预期产量，且巴西产量弥补了阿根廷的损失，未看到价格反弹 [44]