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Car-Mart(CRMT) - 2022 Q4 - Earnings Call Transcript
CRMTCar-Mart(CRMT)2022-05-25 02:02

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度收入超过12亿美元 全年股本回报率为21% 过去五年平均为18% 资产回报率为9.5% 过去五年平均为9.2% [4] - 公司自2010财年末启动股票回购计划以来 已回购680万股 总金额2.86亿美元 使稀释后总股本减少42% [4] - 公司财务应收款增长至超过11亿美元 净债务为4亿美元 主要用于股票回购 [4] - 第四季度每家经销店的销售量为35.6辆 仅次于去年同期的36.5辆 较2019年第四季度的30.3辆有所提升 [6] - 第四季度净坏账率为5.6% 高于去年同期的4.8% 但低于疫情前2019年同期的6.4% [7] - 第四季度总零售单位毛利率为36.5% 低于上一季度的37.8% 主要由于平均售价上涨和维修零件、运输费用、燃油成本等销售成本增加 [8] - 公司总债务净额与财务应收款比率为36.1% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司目前服务超过95,000名客户 较上年增加7,000多名 员工总数超过2,000人 [8] - 公司第四季度平均合同期限为42.1个月 高于去年同期的37.1个月 加权平均合同期限为42.9个月 高于去年同期的37.3个月 [7] - 公司第四季度30天以上逾期率为3% 高于去年同期的2.6% [7] - 公司第四季度回收率为30.5% 高于去年同期的28.5% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计随着信贷收紧 更多消费者将转向其市场 从而获得市场份额 [11] - 公司认为尽管面临高车价和消费者情绪等不利因素 但销售量和生产率仍然令人满意 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资数字化和数据领域 重点在库存、承销和销售以及客户体验方面 [4] - 公司未来资本配置的优先顺序为:1) 扩大客户群和提高现有门店生产率 2) 收购运营良好的经销商集团 3) 以低于内在价值的价格回购股票 4) 在合适的地点、人员和价格条件下开设新店 [5] - 公司已完成首次资产支持票据证券化 总额4亿美元 这将使公司资金来源多样化 并提供更高效的资本结构 [9] - 公司将继续专注于现金回报率 保持保守的资产负债表 并为业务增长进行投资 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管面临挑战 但支持基础设施和集中化努力从未如此稳固 这将有助于应对预期增长 [11] - 公司预计将通过增加销量和持续提高效率来应对利率上升和通胀 [11] - 公司认为短期内不会出现二手车批发价格的大幅下降 但从长期来看 较低的二手车价格实际上对公司业务有利 [11] - 公司预计信贷损失将趋于正常化 但由于在客户体验、扩展服务合同和保持客户上路方面的投资 信贷损失将接近历史区间的低端 [7] 其他重要信息 - 公司第四季度每零售单位总毛利增加855美元至6,887美元 同比增长14.2% [8] - 公司2022财年增加了2.92亿美元应收款 增加了3,300万美元库存 回购了3,500万美元普通股 并投入了2,100万美元资本支出 [9] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于消费者状况和需求前景 - 公司表示看到良好的需求 尤其是来自高信用等级客户 但也面临可负担性带来的销量挑战 预计随着车价趋于平稳或略有下降 可负担性将不再是问题 从而增加销量 [14] - 公司表示在疫情和车价大幅上涨之前就已经在向高端消费者转移 专注于为客户提供终身服务 因此50%的售价上涨是行业普遍现象 公司通过延长贷款期限来保持支付能力 [16] - 公司表示尽管面临更长的贷款期限和现金周转周期 但预计回报率将达到或超过历史水平 [17] 问题: 关于通胀和劳动力成本 - 公司表示正在调整以适应通胀压力 特别是在工资方面 将确保薪酬和福利方案具有竞争力 以留住优秀员工 [19] - 公司表示正在实施各种系统 以更有效地利用数据和员工 提高效率 [19] - 公司表示将通过增加市场份额、服务更多客户、销售更多汽车和提高生产率来抵消通胀影响 [20] 问题: 关于车价下降的影响 - 公司认为其供应的8年车龄的二手车价格不会大幅下降 因为这些车辆机械状况良好 需求稳定 即使价格下降 负面影响也是短期的 而可负担性提高带来的正面影响更大 [24] 问题: 关于信贷损失指引 - 公司表示由于业务改进和集中化努力 预计信贷损失将接近历史区间的低端 [25] 问题: 关于毛利率前景 - 公司表示毛利率将取决于二手车市场价格 如果采购价格继续上涨 毛利率将面临压力 但如果价格稳定 毛利率也将趋于稳定 本季度还受到燃料和运输成本上涨的影响 [26]