ROGERS, Ark., Aug. 14, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- America’s Car-Mart, Inc. (NASDAQ: CRMT) (“Car-Mart” or the “Company”), today announced that, the Company has regained compliance with the periodic filing requirement under The Nasdaq Stock Market LLC Listing Rule 5250(c)(1) (the “Rule”) based on the Company’s filing of its Annual Report on Form 10-K for the fiscal year ended April 30, 2025 with the U.S. Securities and Exchange Commission on August 8, 2025. The Company received a notice from the Listing Qualifi ...

公司动态 - 公司已向美国证券交易委员会提交截至2025年4月30日的财政年度10-K年报 [1] - 10-K报告包含根据会计准则新增的披露内容 涉及对财务困难客户的合同修改细节 但未更改此前公布的运营结果或财务状况 [2] - 通过此次申报 公司已满足SEC财务报告义务 预计将重新符合纳斯达克上市标准 [3] 业务概况 - 公司在12个州经营汽车经销业务 是美国专注于二手车市场"综合销售与金融"细分领域的最大上市零售商之一 [4] - 业务模式强调优质客户服务与建立长期个人关系 主要覆盖美国中南部小城市 销售优质二手车并为绝大多数客户提供融资服务 [4] 联系方式 - 投资者关系联系人为SM Berger & Company的Andrew Berger 电话(216) 464-6400 邮箱andrew@smbergercom [6]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 (Mark One) x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended April 30, 2025 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 0-14939 AMERICA'S CAR-MART, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Texas 63-0851141 (State or other jurisdictio ...

公司合规性事件 - 公司因未及时提交截至2025年4月30日的财年10-K年度报告而收到纳斯达克不合规通知 [1] - 延迟提交原因是管理层需补充与贷款修改相关的会计准则ASC 310-10-50-42至50-44要求的披露内容 [2] - 公司需在2025年9月29日前提交合规计划 纳斯达克可能给予最长180天宽限期至2026年1月26日 [3] 公司业务背景 - 公司在12个州经营汽车经销业务 是美国最大的专注于"集成汽车销售与金融"细分市场的公开上市二手车零售商之一 [5] - 业务重点为美国中南部小城市 提供二手车销售及客户融资服务 强调客户关系建设 [5] 事件进展与计划 - 公司表示将在完成必要披露和补救措施后尽快提交年度报告 但未提供具体时间保证 [4] - 当前不合规通知暂不影响公司股票在纳斯达克的上市和交易 [3] 公司联系方式 - 投资者关系联系人：SM Berger & Company董事总经理Andrew Berger 电话(216) 464-6400 [8]

投资理念 - 真正的价值来源于增长而非短期收益 长期视角是投资者最好的朋友 [1] - 优秀企业通常为社会创造巨大价值且具备超强持久性 当产品或服务比竞争对手好10倍时 企业理应获得10倍增长并保持主导地位 [1] - 选择标准聚焦于选择性、便利性和价值性 持久性是价值的重要乘数 不投资周期性行业 [1] 企业特质 - 持续推出碾压竞争对手的产品服务特性 能拓展多元化收入来源 [1] - 偏好具备反脆弱商业结构和复杂运营体系的企业 需通过宏观微观逆境测试 [1] - 独特性是第一价值驱动因素 现有业务维护成本低可形成再投资高杠杆 无需大量营销投入 [1] 竞争优势 - 信任和网络效应是识别持久性的重要工具 管理层利益需与企业高度绑定 [1] - 优秀企业能赋能员工并吸引人才 管理层需保持持续学习能力 [1] - 亚马逊案例证明真正以客户为中心能为投资者带来超额回报 [1] 资本运作 - 当确认企业具备持久性时 管理层应持续实施股票回购 [1] - 最佳投资时机出现在负面信息充分消化时 裁员周期往往显现真实价值 [1] - 只投资价格已反映负面因素但低估正面因素的企业 下跌时愿意加仓 [1]

公司业绩表现 - 公司第四季度每股盈利1 26美元 超出分析师预期的0 86美元 季度销售额为3 702亿美元 [1] - 第四季度销售额同比增长1 5% 销量增长2 6% 但平均车价下降 毛利率提升0 9个百分点至36 4% [3] - 2025财年全年销售额下降0 2%至14亿美元 销量下降1 7% 但毛利率提升2个百分点至36 7% 每股盈利从2024财年的亏损4 92美元转为盈利2 33美元 [4] 管理层观点 - CEO认为2025财年是业务转型的关键时期 为增长奠定了基础 [5] 市场反应与估值 - 尽管业绩超预期 公司股价当日下跌11 3% 市场反应与基本面改善不符 [1] - 公司当前市盈率为22倍 分析师预计2026财年盈利将更强劲 [5] 投资建议 - 公司基本面显著改善 小型汽车股具备投资价值 不应被视为低质资产 [6]

财务数据和关键指标变化 - 公司从去年净亏损3140万美元转变为今年净收入1790万美元，改善超4900万美元 [12] - 第四季度净冲销占平均应收融资的比例从去年同期的7.3%改善至6.9%，全年改善130个基点 [28] - 第四季度毛利率为36.4%，高于去年的35.5%；全年毛利率为36.7%，提高200个基点 [25][26] - 销售、一般和行政费用（SG&A）增加380万美元，即8.6%；每客户SG&A增加6.1% [32] - 利息费用减少38.8万美元，即2.2% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度车辆销售价格下降316美元至17240美元，但收入增长1.5%，得益于销量增长2.6%和利息收入增长4.2% [23] - 全年销售57022辆，同比下降1.7%；下半年销量增长7.2%，上半年下降9.3% [23] - 第四季度批发渠道表现强劲，推动毛利率提升 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 采购端每辆车成本增加约300美元，主要在4月和5月体现 [41] - 二手车市场供应紧张，行业年初库存低于过去几年 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出新版“Pay Your Way”支付平台，增加支付方式，现金支付网络地点从约14000个增至超80000个 [14][15] - 公司过渡到更先进的七乘七分卡和风险定价模型，5月8日全国推广（收购经销商除外） [20] - 公司计划评估库存组合策略，平衡车辆组合以适应风险定价带来的潜在需求 [25] - 公司招聘新的资本市场高级副总裁Marie Perchetti，以多元化和改善融资平台 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为二手车市场将保持动态，公司已较好应对关税影响，成本增加可管理 [34] - 公司对战略、团队和平台有信心，预计2026财年继续加强信用表现和扩大投资组合 [36] 其他重要信息 - 首席会计官Vickie Judy从首席财务官过渡到新设立的首席会计官角色，新CFO Jonathan Collins上任 [3][4] - 公司第四季度实施CECL拨备方法增强措施，储备余额净减少1030万美元 [29] - 公司平均贷款期限从去年同期的44个月增至44.4个月，加权平均合同期限为48.3个月，加权平均账龄为12.4个月，较去年同期改善5% [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税和二手车价格上涨对业务的影响 - 公司表示4月开始感受到采购成本增加，每辆车约300美元，目前可管理；未出现销售提前拉动情况，业务增长更具可持续性；全年潜在客户线索活动实现两位数增长，公司对消费者需求有信心 [40][41][42] 问题2: 公司运营升级、与Cox合作进展及对毛利率和单店月销售额的影响 - 公司认为与Cox合作在提升毛利率方面有亮点，目标是达到37% - 38%，且有进一步提升空间；运营方面，公司关注收款环节，“Pay Your Way”活动是重要一步，可减轻门店工作负担，提高收款效率 [46][48][49] 问题3: 风险定价对损益表的影响 - 风险定价包括七乘七分卡和风险等级，对低等级客户提高利率和首付，未影响转化率；对高等级客户降低首付和利率，促进了销量增长；该策略有助于提高投资组合质量，多元化库存组合，减轻维修负担，对信用和毛利率都有潜在影响 [53][54][56][58] 问题4: 第四季度销量是否提前到第三季度 - 公司表示不是销量提前拉动，第三季度营销和库存策略使公司在税收季节前储备更多库存，避免了关税影响，降低了平均销售价格；目前市场供应紧张，公司正制定策略应对 [60][61][63] 问题5: 低端客户的状况 - 公司认为客户处于衰退环境，习惯应对困难；从逾期、合同修改和净冲销等前瞻性指标看，客户基础未出现问题；公司关注燃料、日用品、租金和汽车保险等影响客户违约的因素，目前这些因素无季度变化；公司贷款利率与同行相比仍具竞争力 [68][69][71] 问题6: 公司向高端客户市场拓展的程度 - 公司表示这一举措尚处早期，核心客户仍有机会；市场环境变化会带来更多高端客户，公司希望在营销、资产类型和客户匹配方面做好准备；目前还不确定能拓展多远，但会不断学习和调整 [73][74][75] 问题7: 资产支持证券（ABS）发行成功对公司与竞争对手的区别及对业务增长的帮助 - 公司对最近的证券化发行结果满意，利差不断收紧；公司历史上通过ABL和循环信贷实现有机增长，近年来进入证券化市场，已证券化超20亿美元应收款；公司聘请专家思考更成熟的资本结构，包括仓库贷款和长期债务工具；预计未来证券化发行将恢复正常节奏，随着经济表现改善，有望降低利息费用 [80][81][82] 问题8: 公司是否有标准仓库设施用于推动ABS进入市场 - 公司有仓库设施，但未使用；公司认为整个资产负债表和损益表都有改进空间，将继续思考如何优化仓库设施、ABL和证券化模型，以改善财务状况和服务客户 [85][86]

财务数据和关键指标变化 - 本财年公司实现净利润1790万美元，而前一年净亏损3140万美元，改善超4900万美元 [11] - 第四季度收入同比增长1.5%，全年销售57022辆汽车，同比下降1.7% [21] - 第四季度毛利率为36.4%，高于去年的35.5%，全年毛利率为36.7%，提高200个基点 [24][25] - 第四季度净冲销率降至6.9%，低于去年同期的7.3%，全年改善130个基点 [27] - 平均收回车辆时间较去年同期改善14% [27] - 第四季度实施CECL拨备方法增强措施，使准备金余额净减少1030万美元 [28] - 信贷损失拨备占应收融资净额的23.25% [29] - 平均贷款期限从去年同期的44个月增至44.4个月，较上一季度的44.6个月有所下降 [30] - 加权平均总合同期限为48.3个月，加权平均账龄为12.4个月，较去年同期改善5% [30] - 整体收款较去年增长2.1%，活跃客户每月平均收款从去年同期的607美元增至612美元 [30] - 销售、一般和行政费用增加380万美元，增幅8.6%，主要因技术、人才和战略收购投资 [31] - 利息费用减少38.8万美元，降幅2.2% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度车辆销售价格下降316美元至17240美元，但因销量增长2.6%和利息收入增长4.2%，仍实现收入增长 [21] - 批发渠道表现强劲，推动第四季度毛利率提升 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 采购端每辆车成本增加约300美元，主要在4月和5月体现 [41] - 行业年初二手车库存处于近年最低水平 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出新版“Pay Your Way”支付平台，增加支付方式，扩大现金支付网络，在部分门店试点自动支付活动 [13][14][15] - 过渡到更先进的承保和定价模型，采用七乘七分卡，实施风险定价，5月8日全国推广（收购经销商除外） [15][18] - 评估调整库存组合策略，以平衡潜在需求 [24] - 持续投资技术、人才和战略收购，扩大客户群和提升未来收入潜力 [31] - 加强与Cox的合作，提升盈利能力 [25] - 计划测试不同客户群体的定价策略，吸引更多优质客户，优化库存组合 [56][57][58] - 探索更成熟的资本结构，考虑仓库贷款、长期债务工具等 [83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二手车市场将保持动态，关税对采购价格影响可控，供应紧张是挑战也是机会 [34][35] - 对公司战略、团队和平台有信心，预计新承保和定价策略将加强信贷表现和扩大业务规模 [36] - 消费者需求持续，公司更具选择性，风险定价模型带来增长机会 [42][44] - 有信心实现37% - 38%的毛利率目标，并探索更高目标的策略 [46] - 消费者未出现违约迹象，公司产品在利率方面有竞争力 [70][73] - 新承保风格处于早期阶段，正在学习和积累经验，有望应对不同市场环境 [78] - 资产支持证券发行成功，市场对公司业务理解加深，未来有望降低利率 [82][84] 其他重要信息 - 公司首席财务官Vicki Judy过渡到新设立的首席会计官角色，Jonathan Collins成为新首席财务官 [4][5] - 新CFO团队新增资本市场高级副总裁Marie Perchetti [7] - 公司成功完成2.16亿美元资产支持票据的定期证券化交易，加权平均票面利率为6.27% [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 宏观环境和消费者行为对业务的影响 - 4月批发环境的不确定性开始显现，采购端每辆车成本增加约300美元，目前影响可控 [40][41] - 业务增长更具可持续性，非税收季节提前拉动销售 [41] - 全年潜在客户活动实现两位数增长，公司更具选择性，因行业库存紧张 [42] - 风险定价模型提前推广，高评级客户群体有两位数增长机会 [43][44] 问题: 运营升级、与Cox合作进展及对毛利率和单店月销售额的影响 - 毛利率表现良好，季度提高98个基点，全年提高200个基点，有信心实现37% - 38%目标并探索更高目标 [46] - 与Cox合作进展顺利，关注收款环节，“Pay Your Way”活动是重要一步，有望减轻门店工作负担、提高收款效率 [47][48][49] - 通信和客户体验建设项目下半年推进，完成后将更关注单位增长 [50][51] 问题: 风险定价对损益表的影响 - 第四季度约20%的门店采用风险定价V1版本，七乘七分卡提高承保准确性和损失率预测能力 [53] - 低评级客户提高利率和首付，转化率未受影响，有提升回报空间；高评级客户降低首付和利率，销量增长 [54][56] - 本月将对类似客户群体进行试点，目标是吸引更多优质客户，优化库存组合，降低维修成本，提高毛利率 [57][58] 问题: 单位销量是否从第四季度提前到第三季度 - 并非提前拉动销售，第三季度营销和库存策略使第四季度平均销售价格降低 [61][62] - 关税影响可控，供应紧张是销量驱动因素，公司正制定策略应对，如扩大采购资产范围 [63][64] 问题: 低端消费者状况 - 消费者处于衰退环境，习惯应对，目前未出现违约迹象 [69][70] - 关注燃料、日用品、租金和汽车保险等成本，这些因素近两年无明显变化 [70][71] - 公司产品利率有竞争力，消费者选择有限 [73] 问题: 向高端客户市场拓展的程度 - 处于早期阶段，核心客户仍有机会，关注市场变化带来的新客户 [77][78] - 不确定能拓展多远，但在高评级客户群体有增长空间，正在学习和积累经验 [78] 问题: 资产支持证券发行成功对竞争和业务增长的影响 - 公司对资本结构进行优化，已证券化超20亿美元应收款，新资本市场副总裁将助力构建更成熟资本结构 [82][83] - 预计未来证券化交易恢复正常节奏，市场对公司业务理解加深，有望降低利率 [83][84] - 大部分应收款采用新承保方式，市场对组合比例有不同认识，反映在票面利率上 [85] 问题: 公司是否有标准仓库设施 - 公司有仓库设施但未使用，正在思考如何优化资产负债表和损益表，以更好服务客户 [88][89]

公司业绩表现 - 季度每股收益为1.26美元，超出Zacks共识预期0.87美元，同比增长2000%（从0.06美元升至1.26美元）[1] - 季度营收3.7017亿美元，略低于共识预期0.69%，但同比增长1.51%（从3.6467亿美元升至3.7017亿美元）[2] - 过去四个季度中，公司两次超出每股收益预期，三次超出营收预期[2] 市场反应与股价走势 - 本季度业绩公布后股价即时波动取决于管理层电话会议指引[3] - 年初至今股价累计上涨12.7%，显著跑赢标普500指数2.4%的涨幅[3] - 当前Zacks评级为3级（持有），预计短期表现与市场同步[6] 未来业绩展望 - 下季度共识预期：每股收益0.69美元，营收3.7549亿美元[7] - 当前财年共识预期：每股收益3.55美元，营收15.1亿美元[7] - 盈利预测修订趋势呈现混合状态，后续可能随最新财报调整[6] 行业比较 - 所属行业（汽车零售与批发）在Zacks 250多个行业中排名前38%[8] - 行业研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍以上[8] - 同属零售批发行业的Levi Strauss预计季度每股收益0.13美元（同比降18.8%），营收13.7亿美元（同比降5.2%）[9]

收入和利润（同比环比） - 2025财年第四季度总营收3.702亿美元，同比增长1.5%；全年总营收14亿美元，同比下降0.2%即300万美元[6] - 第四季度利息收入增加240万美元，增长4.2%；全年利息收入增加1160万美元，增长5.0%[6] - 第四季度总收款增至1.911亿美元，增长2.1%；全年总收款增至7.141亿美元，增长3.7%[6] - 第四季度稀释后每股收益为1.26美元，上年同期为0.06美元；全年为2.33美元，上年同期亏损4.92美元[6] - 2025年Q1销售309,702千美元，同比增长1.0%；利息收入60,472千美元，同比增长4.2%；总收入370,174千美元，同比增长1.5%[29] - 2025年Q1所得税前收入12,478千美元，净利润10,635千美元[29] - 2025财年销售1,146,208千美元，同比下降1.3%；利息收入244,724千美元，同比增长5.0%；总收入1,390,932千美元，同比下降0.2%[31][32] - 2025财年所得税前收入22,801千美元，净利润17,932千美元[32] - 2025财年基本每股收益2.38美元，摊薄每股收益2.33美元[32] 成本和费用（同比环比） - 2025年Q1总成本和费用357,696千美元，同比下降1.8%[29] - 2025财年总成本和费用1,368,131千美元，同比下降4.6%[32] 业务销售和客户数据 - 第四季度销售数量增至15,649辆，增长2.6%；全年销售数量降至57,022辆，下降1.7%[6] - 活跃客户数量全年增加2.4%，达到104,682人[6] 财务指标表现 - 第四季度毛利率升至36.4%，提升90个基点；全年毛利率升至36.7%，提升200个基点[6] - 第四季度净冲销占平均应收融资的比例降至6.9%，优于7.3%；全年降至25.9%，优于27.2%[6] 资产和债务情况 - 2025财年公司应收融资增长7380万美元，库存增加480万美元，收购和固定资产投资1140万美元，净债务减少780万美元[16] - 2025年5月29日，公司完成2.16亿美元资产支持票据的定期证券化交易，加权平均寿命调整息票率为6.27%[17] - 2025年4月30日现金及现金等价物9,808千美元，受限现金114,729千美元，金融应收款净额1,180,673千美元[34] - 2025年4月30日总资产1,606,474千美元，总负债1,036,952千美元，总权益569,522千美元[34][35] - 2025年4月30日流通股8,263,280股，每股账面价值68.97美元，信贷损失准备金占比23.25%[35] - 2025财年经营活动净现金使用48,764千美元，投资活动净现金使用11,375千美元，融资活动净现金提供90,229千美元[37][38][39] - 2025财年信贷损失准备金期初余额331,260千美元，计提374,559千美元，冲销382,719千美元，期末余额323,100千美元[35][38] - 2025年4月30日循环信贷净额为204,769千美元，2024年4月30日为200,819千美元[41] - 2025年4月30日应付票据净额为572,010千美元，2024年4月30日为553,629千美元[41] - 2025年4月30日总债务为776,779千美元，2024年4月30日为754,448千美元[41] - 2025年4月30日现金及现金等价物为9,808千美元，2024年4月30日为5,522千美元[41] - 2025年4月30日汽车金融应收款收款的受限现金为114,729千美元，2024年4月30日为88,925千美元[41] - 2025年4月30日现金、现金等价物和受限现金总额为124,537千美元，2024年4月30日为94,447千美元[41] - 2025年4月30日扣除现金后的净债务为652,242千美元，2024年4月30日为660,001千美元[41] - 2025年4月30日金融应收款本金余额为1,509,154千美元，2024年4月30日为1,435,388千美元[41] - 2025年4月30日债务与金融应收款比率为51.5%，2024年4月30日为52.6%[41] - 2025年4月30日扣除现金后的净债务与金融应收款比率为43.2%，2024年4月30日为46.0%[41]