财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度，公司合并净收入为1.68亿美元，每股收益为1.29美元，EBITDA为3亿美元 [2][85] - 剔除上述项目后，本季度调整后EBITDA为3.47亿美元，调整后每股收益为1.64美元 [55] - 第二季度RINs费用（不包括按市值计价的影响）为8800万美元，即每桶4.85美元，使本季度的捕获率下降约15% [5] - 截至6月30日，资产负债表上估计应计的RFS义务为5.99亿美元，其中RINs按市值计价为3.73亿美元，平均价格为每桶1.61美元 [5] - 本季度末合并现金余额为7.51亿美元，其中化肥部门有6900万美元现金；截至6月30日，总流动性约为9.37亿美元 [6] - 2023年第二季度，经营活动提供的现金为3.67亿美元，自由现金流为2.71亿美元 [86] - 2023年全年，公司估计总合并资本支出约为2 - 2.25亿美元，周转支出约为5500 - 6500万美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务 - 2023年第二季度，石油业务直接运营费用为每桶5.46美元，低于2022年同期的每桶6.12美元 [46] - 第二季度，石油业务调整后EBITDA为2.58亿美元，实现利润率为每桶20.27美元，占Group 3 2 - 1 - 1基准的63% [55] - 2023年第二季度，石油业务总吞吐量约为20.1万桶/日，轻质产品收率为100% [83] - 预计2023年第三季度，石油业务总吞吐量约为20 - 21.5万桶/日，直接运营费用在9500 - 1.05亿美元之间，总资本支出在4500 - 4900万美元之间 [47] 化肥业务 - 第二季度，化肥业务调整后EBITDA为8700万美元，合作企业宣布每股普通股分红4.14美元 [46] - 第二季度，化肥部门两座工厂氨利用率达100%，化肥价格持续下跌，但公司在第一季度以较高价格出售了超40%的第二季度产量 [54] - 预计2023年第三季度，化肥业务氨利用率在95% - 100%之间，直接运营费用约为5000 - 5500万美元，总资本支出在1400 - 1600万美元之间 [47] 可再生能源业务 - 可再生柴油业务目前在公司企业及其他部门报告，第二季度结果较上一季度有所改善 [84] - 预计2023年第三季度，可再生能源业务总吞吐量约为1700 - 2200万加仑，直接运营费用在600 - 800万美元之间，总资本支出在2300 - 2500万美元之间 [87] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度，基准裂解价差维持在高位，Group 3 2 - 1 - 1平均为每桶32.33美元；RIN价格较第一季度略有下降，但仍高于每桶7美元 [3] - 2023年第三季度至今，Group 2 - 1 - 1裂解价差平均为每桶34.51美元，布伦特 - TI价差为4.32美元，米德兰差价较WTI高1.50美元；化肥价格约为每吨450美元，UAN为每吨250美元 [10] - 截至昨日，Group 3 2 - 1 - 1裂解价差为每桶43.08美元，布伦特 - TI为每桶3.76美元，WCS较WTI低15.65美元，RINs约为每桶7.84美元 [10] - 美国商业原油库存高于五年平均水平，重质原油价差狭窄，美国页岩油产量缓慢增长，第二季度公司收集量增加，平均超过14.5万桶/日；美国原油出口平均约400万桶/日 [49] - 2023年上半年，美国汽油和柴油出口平均超过200万桶/日；自3月以来，美国汽油需求高于2022年水平，柴油需求全年大部分时间平均下降超5% [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进柴油收率提高项目，预计两到三年内将两座炼油厂的馏分油收率提高约6000桶/日，使总馏分油收率从目前的约43%提高到超46% [59] - 公司与各方就科菲维尔可再生柴油项目（可选择生产SAF）进行初步讨论，考虑建设比温尼伍德更大的设施，利用现有炼油厂基础设施，目前讨论处于初步阶段 [60] - 公司继续争取温尼伍德小型炼油厂豁免权，认为RFS法规应保护小型炼油厂免受不成比例的经济损害 [44] - 公司持续探索利用CVR Energy和CVR Partners独特资产的方法，此前决定不推进剥离CVR Partners GP和LP权益的交易 [90] - 公司致力于以安全、可靠和环保的方式运营工厂，探索可再生能源业务增长机会，专注于最大化自由现金流，以支持领先的股息收益率 [91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对近期前景持乐观态度，得益于炼油和化肥部门的坚实贡献以及可再生柴油业务的持续改善 [48] - 管理层认为EPA对RFS系统管理不善，新的RVOs使乙醇任务高于混合墙，D4数量较少，导致RIN价格居高不下 [25] - 管理层认为客户库存目前处于近年来最低水平，未来几个月需要补充，随着价格调整，公司产品需求强劲，认为UAN和氨价格已触底 [9] 其他重要信息 - 公司董事会授权每股1美元的特别股息，加上第二季度常规股息每股0.50美元，均将于8月21日支付给8月14日收盘时登记在册的股东；不包括特别股息，公司年化股息收益率约为5.5%，在独立炼油商中处于领先地位 [43] - 第二季度，温尼伍德汽油加氢处理装置发生火灾，但对工厂运营影响极小，公司通过消耗硫信用额度维持炼油厂运营，预计下周修复该装置 [53] - 公司在第二季度完成了温尼伍德可再生柴油装置的第二次催化剂更换，处理了约1800万加仑植物油原料 [44] - 公司在炼油项目上取得进展，温尼伍德炼油厂烷基化装置用固体催化剂替代HF酸项目已获得许可，预计2026年完成，该变更将使烷基化产能增加2500桶/日 [89] - 可再生能源业务中，PTU建设正在进行，但设备交付延迟使预计投产日期推迟至2023年第四季度 [90] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第二季度裂解对冲实现收益是否仅为1100万美元，第三季度是否会有类似或更高收益 - 1100万美元收益直接来自裂解对冲，还有其他围绕原油和其他产品的对冲活动使收益有所增加；目前第三季度投资组合大多处于亏损状态，但市场情况可能会改变，2024年部分裂解对冲仍有盈利 [13] 问题2: 如何在汽油加氢处理装置故障情况下仍取得良好业绩，若未发生故障业绩是否会更好 - 故障期间公司消耗硫信用额度维持运营，这些信用额度在资产负债表上价值为零，因此对财务影响不大 [16] 问题3: 科菲维尔可再生柴油项目潜在规模、资本支出、是绿地项目还是部分改造项目，以及希望寻找何种类型合作伙伴 - 项目规模将比温尼伍德大，目前处于设计、成本估算、土地准备和许可证申请阶段，对合作伙伴类型没有限制；公司希望通过建设合资企业实现温尼伍德项目的货币化 [65] 问题4: 公司是否会重新考虑出售或合并，董事会决定回购或特别股息的指标是什么 - 公司目前不认为自己是整合者，未来更关注可再生能源领域；当股价较低时，回购有意义，但当前股价下回购不划算，董事会每季度会评估所有选项，将资金用于增值项目或回报股东 [19][29] 问题5: 对下半年Mid - Con市场的看法，包括需求、维护和布伦特与WTI价差 - Mid - Con市场需求未变，与纽约港相比基差已转正，墨西哥湾沿岸与Mid - Con之间的ARB通常会打开，但由于市场期货贴水，管道运输存在风险，限制了货物运输；布伦特 - TI价差受页岩油产量和出口量影响，只要页岩油产量维持，轻质原油需出口，就需要一定的布伦特 - TI价差 [104][105] 问题6: 对RINs市场和RFS的看法，乙醇和生物柴油RINs的发展趋势 - 管理层认为EPA对RFS系统管理不善，新的RVOs不合理，导致RIN价格居高不下；公司预计随着货架销量增加，可减少在公开市场购买RINs，温尼伍德项目使公司D4基本处于多头状态 [25][106] 问题7: 公司目前是否仅使用大豆油，是否会转向更低CRP原料 - 公司目前主要使用大豆油，PTU投产后将转向更多玉米油 [109] 问题8: 是否考虑退出库存承购协议以节省成本 - 公司刚签署新协议，认为成本可控，且该协议有助于信用管理，除库存管理外还有其他好处，目前对该协议进展满意 [121]