财务数据和关键指标变化 - 2022财年上半年有机净销售额增长20%，所有五个地区均实现两位数增长，且超过2019财年上半年的净销售额 [4] - 运营利润率显著提高131个基点，同时营销支出增长超过净销售额增长 [5] - 中期股息增加5%，并将资本返还计划的完成时间提前至2023年 [6] - 预计2022财年资本支出在9.5亿至10亿英镑之间，高于之前的指导 [36] - 上半年每升销售成本同比增长1.6% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 苏格兰威士忌增长27%，龙舌兰酒持续表现出色增长56%，啤酒业务复苏增长22% [4] - 美国业务上半年销量增长3%，高于疫情前1% - 2%的增速 [14] - 非洲啤酒业务和吉尼斯业务增长19%，尊尼获加增长19%，斯米诺夫增长15% [67] - 亚洲印度市场表现稳健，包括苏格兰威士忌业务 [68] - 拉丁美洲市场增长强劲，达到45%，其中苏格兰威士忌销量增长20%以上，尊尼获加豪华版销量增长40%以上 [82][84] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场在本财年上半年价值增长约9% - 10%，长期来看，预计恢复正常后将以4% - 5%或更快的速度增长 [50][51] - 亚太地区上半年仅增长13%，其中中国市场表现良好，澳大利亚、韩国和日本等发达市场增长较低 [82][83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司投资于长期增长，包括生产能力、数字能力和2030年社会目标，为股东提供持续回报 [6] - 公司通过优势产品组合、有效的营销、出色的商业执行和成功的创新，在多数市场获得或保持了非即饮渠道的市场份额，并在即饮渠道恢复过程中获得了份额 [6] - 公司认为烈酒行业的快速高端化趋势将持续，公司有望从中受益 [7] - 公司在欧洲市场积极投资品牌，获得了市场份额，将通过提高生产力和价格来抵消通胀影响 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内市场仍将波动，但公司对行业和自身的增长前景持乐观态度，认为公司在非即饮渠道具有韧性，即饮渠道将进一步恢复 [7] - 公司对中国市场的长期增长前景持积极态度，尽管受到疫情封锁的影响，但苏格兰威士忌和白酒业务仍保持良好势头 [20][21] - 新兴市场虽然存在一定的波动性，但长期前景良好，预计将成为公司未来的增长动力 [65][68] 其他重要信息 - 公司在北美的业务受到供应限制的影响，主要包括皇冠皇家和龙舌兰酒的陈酿液体供应限制，以及布勒特威士忌的玻璃供应问题 [16] - 公司通过需求调整、收入增长管理和定价等方式应对供应限制问题 [26] - 公司的营销投资具有针对性，注重投资回报率，旨在建立可持续的增长引擎 [52][55] - 公司的股票回购计划加速至2023财年完成，原因是杠杆比率回到目标范围的下限 [76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 供应限制对销量的影响程度，特别是在北美市场，以及供应链情况是否有改善迹象 - 公司在北美市场面临供应问题，但美国业务上半年销量仍增长3%，高于历史增速 [14] - 供应限制主要体现在皇冠皇家和龙舌兰酒的陈酿液体供应，以及布勒特威士忌的玻璃供应问题上，公司正在与供应商合作解决这些问题 [16] 问题2: 随着生活成本上升，消费者是否会减少对高端烈酒的消费，以及帝亚吉欧能否在不影响销量的情况下继续提价 - 高端化趋势在长期内保持稳定，消费者对高端烈酒的需求具有一定的韧性 [10] - 美国市场中，购买烈酒的家庭平均每天花费约1美元，烈酒属于不频繁购买的产品，消费者对价格的敏感度相对较低 [11] - 年轻成年人和多元文化群体对高端烈酒的需求较高，人口结构趋势对高端化有利 [13] 问题3: 北美供应链限制预计何时解决，以及欧洲市场的定价幅度 - 布勒特威士忌的供应问题预计在几个月内解决 [25] - 公司将通过需求调整、收入增长管理和定价等方式应对陈酿液体供应限制问题 [26] - 公司在欧洲市场将通过提高生产力和价格来抵消通胀影响，将有更多的价格调整 [23] 问题4: 中国市场在春节期间的销售趋势，特别是在近期加强封锁的情况下 - 中国市场环境稳定，苏格兰威士忌和白酒业务保持良好势头，但疫情封锁对业务有一定影响 [20] - 春节期间，白酒业务的大型宴会和礼品需求将有所减少，但公司对中国市场的长期增长前景仍持乐观态度 [21] 问题5: 竞争对手是否会跟随帝亚吉欧在美国和欧洲的提价行动 - 公司具备收入增长管理能力，对有节制地提价并保持市场份额有信心 [30] - 通胀压力对整个行业都存在，消费者对价格上涨的接受度较高 [31] 问题6: 美国业务中部分品牌表现不佳的驱动因素，以及这些趋势在下半年的演变 - 部分品牌表现不佳是由于疫情反弹和供应链问题导致的出货量与消耗量之间的差异 [32] - 摩根船长的消耗量呈正增长，市场份额趋势正在改善；斯米诺夫的消耗量基本持平；百利甜酒的消耗量呈高个位数增长 [33][34][35] 问题7: 2022年之后的资本支出规划 - 公司的资本分配策略保持不变，首要重点是继续投资于业务，包括资本投资和支出 [37] - 确保有足够的产能以满足业务增长目标，并继续投资于消费者体验和数字能力 [37][38] 问题8: 半年末的库存水平，特别是考虑到部分品牌出货量与消耗量之间的差距 - 集团和北美地区的贸易库存同比基本持平，出货量与消耗量保持一致 [41][43] - 北美地区不同品牌的库存存在差异，主要是由于为支持即饮渠道开放而增加库存，以及供应链问题导致产品上市时间的调整 [42] 问题9: 在高端化趋势下，如何将每升销售成本控制在当前水平，以及对下半年销售成本通胀的预期 - 公司业务中陈酿产品的比例较高，具有一定的通胀缓冲作用 [45] - 销量增长、高端化、生产力提升和收入增长管理等因素有助于控制成本通胀 [46][47] 问题10: 美国市场的整体增长速度，以及营销投资与销量增长之间的关系 - 本财年上半年，美国市场价值增长约9% - 10%，长期来看，预计恢复正常后将以4% - 5%或更快的速度增长 [50][51] - 营销投资具有针对性，注重投资回报率，旨在建立可持续的增长引擎 [52][55] 问题11: 美国市场价格组合中定价因素的量化，以及2022年至今美国产品组合的提价幅度 - 公司不披露具体的定价数据，但在上半年对龙舌兰酒提价4.5%，并在皇冠和吉尼斯等品牌上采取了定价行动 [59][60] - 公司将继续根据具体情况评估定价机会 [61] 问题12: 是否可以对一些多年未提价的品牌进行提价，新兴市场的增长势头能否持续，以及SG&A大幅增加的驱动因素 - 公司打算在美国市场进行更多的提价，将根据品牌情况确保实现销量、价格和组合的平衡 [63][64] - 新兴市场的基本面良好，预计将以略高于公司整体5% - 7%的增速增长 [65] - SG&A的增加是由于疫情期间削减了可自由支配的支出，现在随着业务恢复正常，支出有所回升 [68][69] 问题13: 消费者在即饮渠道是否更多地饮用烈酒和鸡尾酒，龙舌兰酒的增长前景，以及股票回购计划加速的原因 - 多数市场在即饮渠道重新开放时，烈酒呈现积极的增长趋势 [71] - 龙舌兰酒在消费者中的吸引力广泛，预计在未来5 - 10年将继续以高于烈酒行业的速度增长 [72][73] - 股票回购计划加速至2023财年完成，是因为杠杆比率回到目标范围的下限 [76] 问题14: 如何确保卡萨米戈斯和唐胡里奥在龙舌兰酒市场保持相关性和增长势头 - 公司将保持这两个品牌的活力和吸引力，通过高端化和市场份额增长来保持竞争力 [77][78] 问题15: 亚太地区表现不佳的原因，拉丁美洲市场增长的主要驱动力，以及帝亚吉欧ONE B2B平台的定位 - 亚太地区增长较慢是由于部分地区尚未完全恢复，澳大利亚、韩国和日本等发达市场增长较低 [82][83] - 拉丁美洲市场的增长主要得益于苏格兰威士忌的复苏，以及其他品牌的良好表现 [84][85] - 帝亚吉欧ONE B2B平台是一个面向客户的单一接入点，目前已在六个市场推出，旨在提供更好的客户服务 [86] 问题16: 新兴市场的成本结构，以及美国烈酒即饮产品的增长来源 - 非洲和拉丁美洲市场的利润率受销量波动影响较大，但长期来看，预计将通过销量增长、高端化、定价和生产力提升实现利润率扩张 [89][91] - 美国烈酒即饮产品的增长主要来自消费者对高品质、更具风味和高端产品的需求 [93][94] 问题17: 旅游零售市场和吉尼斯业务何时恢复到疫情前水平，以及在苏格兰威士忌复苏方面的投资情况 - 旅游零售市场距离恢复到疫情前水平还有很长的路要走，预计需要约两年或更长时间，主要依赖消费者旅游的恢复 [98][99] - 吉尼斯业务的即饮渠道存在一定的洗牌现象，预计约10% - 15%的门店无法恢复，但新的资本正在进入该领域 [101][102] - 公司将持续评估在苏格兰威士忌、加拿大威士忌、美国威士忌和龙舌兰酒等产品上的陈酿库存投资 [104][105] 问题18: 吉尼斯0.0在英国的罐装产品推出情况 - 吉尼斯0.0的需求远远超过预期，目前面临生产限制，公司希望在未来一年内恢复供应 [106]