财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并营收为3.78亿美元，较2022年第二季度增长17.6%（5670万美元），其中有机增长加上约4340万美元来自收购，Hisco贡献2800万美元 [20] - 报告的GAAP营业收入为1380万美元，去年同期为410万美元；调整后EBITDA增长近27%（850万美元）至4010万美元，占收入的10.6%，较第一季度略有下降，约40个基点的下降与纳入Hisco的前3周有关 [21] - GAAP摊薄每股收益为0.14美元，去年同期亏损0.23美元；调整后摊薄每股收益为0.52美元，去年同期为0.36美元 [21] - 拥有约4420万美元的无限制现金，现有信贷额度下可用1.896亿美元，还有额外2亿美元的可扩展额度；季度末净债务杠杆率为3.1倍 [28] - 第一季度Lawson调整后EBITDA从1740万美元增至3460万美元；第二季度Lawson调整后EBITDA为1610万美元，去年同期为940万美元，占销售额的比例从8.8%提升至13.5% [24][31] - 第二季度Gexpro Services调整后EBITDA增至1310万美元，占销售额的12.1%，去年同期为1190万美元（占比11.9%），2023年第一季度为11.6% [25] - 第二季度test equity调整后EBITDA为950万美元，占销售额的7%，较去年同期增加90万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 Lawson - 第二季度销售额为1.191亿美元，平均每日销售额（ADS）较2022年第二季度有机增长11%，战略业务增长近25%，Kent Automotive增长21%，核心业务增长近2.5%，政府业务增长22% [22] - 单位销量较去年同期增长约2.5%，增长得益于现有客户钱包份额增加和新客户关系建立，特别是Kent Automotive业务中的战略或大客户 [30] Gexpro Services - 2023年第二季度总销售额为1.083亿美元，较2022年第二季度增加850万美元，均为有机增长，约4.4%来自销量，其余来自价格 [32] - 5个垂直领域实现同比销售增长，盈利能力提升，但半导体终端市场销售疲软带来的组合转变是不利因素，不过航空航天、国防和工业电力市场的良好增长弥补了这一影响 [32] test equity - 第二季度销售额增长3820万美元（39%）至1.361亿美元，主要受近期收购推动，2022年完成3笔收购，2023年第二季度完成Hisco收购，本季度3820万美元的销售增长中，4340万美元来自这些收购，其中约2800万美元来自Hisco [33] - 有机销售同比下降7%，测试和测量销售下降以及EPS销售疲软，测试和测量业务与客户资本项目关联更紧密 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天和国防领域出现复苏，工业电力需求保持强劲 [15] - 技术和研发部门面临压力，受资本成本上升和资本支出延迟影响，但项目未取消，只是推迟数月 [87] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将DSG平台扩展为更持久、定位良好的专业分销商，通过在核心业务和战略收购上投资实现有机和无机增长，目标杠杆率保持在3% - 4% [39] - 加强供应链技术投资，推进数字路线图，如Lawson的CRM上线及增强移动功能，投资潜在客户生成能力和CRM工具，以提高销售代表生产力和交叉销售机会 [12] - Gexpro Services作为C零件供应链解决方案领导者，加速成为主要OEM的增值渠道合作伙伴，开展价值创造计划，包括从收购中获取协同效应、扩展套件和项目服务以及推出电子商务平台 [13][15] - 整合Hisco与test equity，优化人员、流程和技术，捕捉成本协同效应和生产效率，提高利润率和现金流 [17] - 持续寻求符合价值加速标准的收购机会，谨慎管理收购管道 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管对当前利率环境保持谨慎，但业务活动在7月保持稳定，与上半年一致 [10] - 预计2023年末和2024年初test equity的测试和测量业务订单量将回升 [34] - 随着Hisco整合推进，其利润率有望达到DSG整体水平，其他业务部门也将实现有机利润率扩张 [56] - 未来6 - 9个月有望释放部分营运资金，改善自由现金流转换 [70] 其他重要信息 - 公司将于9月28日在沃思堡举办投资者日活动，分享关键运营计划，展示Watson产品、Gexpro服务和test equity等产品和解决方案 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度5%的有机增长中价格和销量的细分情况如何？ - Ron Knutson表示，各公司情况不同。Lawson有机增长11%，其中约2.5个百分点来自销量，其余来自价格；Gexpro Services 8.5%的有机增长中价格和销量各占约4%多；test equity有机销售下降约7%，其中约2%是价格因素，其余是销量下降 [44] 问题2: 7月有机业务量趋势是否与第二季度相似，是否已基本消化价格上涨的影响？ - Ron Knutson称，Lawson在下半年开始消化去年下半年的价格上涨，7月整体业务量与第二季度持平或略有下降，各运营公司的终端市场情况有所不同 [46][47] - Bryan King补充，Lawson在去年8、9月有特定的价格行动，7月既有销量增长也有价格上涨的好处；Gexpro Services在去年后期才开始从价格行动中受益，今年价格行动更加动态 [48][50] 问题3: 如何看待下半年及以后的调整后EBITDA利润率，Hisco利润率提升速度如何？ - Ron Knutson表示，Hisco在短期内拉低了整体利润率，但预计整合后其利润率将达到DSG整体水平。目前无法确定其他业务的利润率扩张是否能完全抵消Hisco的影响，但公司有明确的整合目标和行动 [56] - Bryan King提到，Hisco交易有盈利目标，目标是在年底前让test equity实现两位数EBITDA利润率，且Hisco团队在交叉销售和地理扩张方面表现良好 [60][61][62] 问题4: 是否看到客户因交货时间改善而修改订单，这对未来需求有何影响？ - Ron Knutson表示，过去两年公司因担心交货时间增加了营运资金投入，现在有机会在未来6 - 9个月优化营运资金投资。客户之前因焦虑而过度预测订单，现在随着担忧减少，公司能更准确了解其生产水平 [70][71] - Bryan King称，过去6个月公司预计客户会进行去库存，这对公司订单水平有一定抑制作用，但目前这种情况没有加剧 [73][74] - Ron Knutson补充，Lawson业务周期短，受影响较小；Gexpro Services有长期协议，影响不大；test equity未发现明显问题 [76][78]