纪要涉及的行业或者公司 行业为保险行业，公司为美国国际集团（American International Group, Inc.，NYSE:AIG） 纪要提到的核心观点和论据 1. 公司转型成果显著 - 自2018年起解决核心财险业务根本问题，转变运营方式，实施AIG 200运营计划并在疫情期间加速推进[3][5] - 实现一般保险承保业务转变，打造卓越承保文化，招聘数百名经验丰富的承保人，修订3000名承保人的权限[7] - 大幅减少总限额，自2018年减少超1万亿美元，2018年至2022年第二季度总投资组合累计费率涨幅超50%，部分业务费率涨幅超100%[8] - 战略再保险计划显著改善，财产巨灾附加点降低，净自留额减少，分保佣金提高，商业险连续七个季度实现净保费增长，全球商业业务续保率达85%，连续五个季度新增业务超10亿美元[8][9][10] - 今年第二季度，一般保险日历年度综合成本率降至90%以下，为金融危机前以来首次；提前六个月实现或签约实现10亿美元成本节约[11] - 与黑石和贝莱德建立战略合作伙伴关系，执行资本管理战略，过去四个季度回购9000万股，价值超50亿美元，今年以来减少79亿美元债务，回购5300万股，支付约5亿美元股息[11][12] 2. 各业务板块情况 - Validus Re：重塑风险状况，自2018年以来将佛罗里达州的风险敞口减少超60%，上一季度综合成本率处于80%多的中高水平，通过购买与AIG整体风险偏好一致的追溯再保险减少业务波动性，可快速调整业务方向以获取更好的风险调整回报[16][17][18] - 国际个人险业务（日本）：日本是AIG第二大市场，公司是日本最大的非本土保险公司，有规模优势，最大业务是意外与健康险，综合成本率低于90%且有提升空间；需提升数字化能力以改善分销，网络险是增长领域[24][26][27] - 国内批发保险市场：市场发生巨大变化，批发分销渠道增长是零售的三到四倍，有机增长率为20% - 30%，前三大批发经纪商每年安排保费超150亿美元；市场赢家是拥有明确的批发和零售业务及分销渠道的公司，批发业务对价格不太敏感，财产批发业务连续16个季度实现两位数费率增长，Lexington连续13个季度费率涨幅超10%[30][31][33] - 高净值房主险：由于监管限制，转向非承认保单市场，可更好控制风险聚合和调整投资组合；与劳合社合作成立辛迪加，降低风险[40][41][42] - 旅行保险：上一季度实现有意义的增长，业务正在复苏，需重新定价以应对黑天鹅尾部风险，是2023年的重点关注领域[53][54] - 网络保险：业务大幅增长，受国际业务增长和费率提升驱动；通过降低平均总限额、购买大量成数分保和累计分保来管理风险聚合，有更多再保险容量可用，分保佣金有吸引力[76][77][78] 3. 再保险策略 - 再保险策略不断演变，需反映当前投资组合情况，控制波动性，确保与所有利益相关者的净风险偏好一致[64][65] - 意外险成数分保的分保佣金连续两年提高400个基点，降至25%的成数分保比例以持有更多净风险，同时获得有吸引力的分保佣金，在网络险等业务中也得到再保险人的支持[60][61] 4. AIG 200计划 - 该计划不仅实现了成本节约，还包括基础设施现代化、数据洞察和保护、端到端流程改进、财务转型等功能改进[67][68][69] - 已实现或签约实现10亿美元成本节约，未来六个季度还有约三分之一的节约待实现，公司将继续关注费用节约，预计相对当前水平节约约5亿美元[73][74] 5. 市场展望 - 市场并非传统的硬市场，更加自律，没有供应问题，公司有增长机会，风险调整回报存在，但市场参与者因疫情、通胀和供应链问题等因素对资本部署较为谨慎[82][83] - 公共公司董事及高级职员责任险（D&O）和超额意外险的高超额层出现价格压力，可能是由于新进入者无法执行业务计划导致竞争加剧，需关注这种情况是否持续[84][85] 6. ESG方面 - 公司在ESG方面保持透明，去年发布首份报告并在今年跟进，在投资、运营和承保三个类别制定了承诺，但在运营方面可能稍落后[87] - 领导团队致力于ESG，设定了2030年等阶段目标，将根据情况进行政策修订，确保承诺可衡量、透明并融入公司文化[88] 7. 欧洲业务展望 - 欧洲业务表现良好，不同国家业务有所差异，如法国更侧重于大客户，意大利更侧重于中小企业；部分业务通过默认续保方式续约[90] - 尽管对经济增长持谨慎态度，但由于市场份额较小，仍有适度增长机会，业务将继续保持良好的综合成本率和稳定性[91] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司首席精算师Mark Lyons负责识别业务增长最快的领域，关注整体投资组合优化和再保险购买决策，为公司增加价值[49][50][51] - 对于俄罗斯索赔问题，公司表示有良好的总风险敞口理解，有大量再保险，基于现有信息和潜在再保险可收回金额的估计，该事件不会产生重大影响，但无法对个别索赔发表评论[47]