财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度AFFO每股达到0.42美元,同比增长8% [25][26] - 2023年全年AFFO每股为1.65美元,同比增长8% [26][31] - 2023年第四季度总AFFO达6700万美元,同比增长近20% [25][26] - 2023年全年总AFFO达2.534亿美元,同比增长21% [26] - 2023年第四季度经常性现金G&A占总收入的比例为5.2%,全年为5.9%,较2022年同期的5.8%和7%有所下降 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度投资达3.15亿美元,全年投资超过10亿美元 [9][25] - 2023年第四季度投资的加权平均现金收益率为7.9%,加权平均GAAP收益率为9.1% [15] - 2023年第四季度投资的加权平均租期为17.6年,加权平均年度风险递增为1.9% [15] - 2023年第四季度投资的加权平均单位租金覆盖率为3.3倍 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度同店租金增长为1.5%,较第三季度的1.2%有所提升 [14] - 2023年第四季度出售9处资产,净收益3060万美元,加权平均现金收益率为6.6% [22] - 公司预计未来近期的出售活动将保持与过去8个季度的平均水平相当 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于服务和体验型行业的优质中型运营商,通过对公司信用、单位经营和房地产基础的全面审核来构建抗风险的资产组合 [10] - 公司利用资本市场的错配,作为可靠的资本提供者为中型企业提供增长资金,从而获得有利的定价和租赁条款 [11][18] - 公司在当前竞争环境下拥有相对优势,传统资本来源受限使公司能够以更有利的条款获得交易机会 [50][51][52] - 公司预计未来如果市场竞争恢复正常,收益率可能会有所下降,但成本也会相应下降,投资收益差可得以维持 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2023年表现出色,投资和AFFO增长均达8%,体现了公司差异化投资策略和多元化资产组合的韧性 [9][25][26] - 公司资产负债表保持稳健,流动性充足,为2024年的增长计划提供了良好支持 [29][30][31] - 公司维持2024年AFFO每股1.71-1.75美元的指引,增长率为5% [31] - 公司预计短期内投资收益率将保持稳定,但未来可能会受益于利率下降带来的收益率下降 [18][20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Connor Siversky 提问 询问公司的流动性情况以及未来投资的资金来源结构 [35][36] Mark Patten 回答 公司一般采用60%权益、30%债务、10%自由现金流的资金结构,目前的4.0倍杠杆率还有较大上升空间 [37][38] 问题2 Elmer Chang 提问 询问公司是否对2024年的坏账准备和信用损失有更加保守的预期 [69][70][71] Mark Patten 回答 公司在指引中已经包含了保守的坏账准备和信用损失假设,对消费者和行业的担忧并未反映在指引中 [70][71][72] 问题3 Haendel St. Juste 提问 询问公司对未来投资收益率的预期 [82][83][84][85][86][87] Pete Mavoides 回答 公司目前的投资管线显示短期内投资收益率将保持稳定,但未来可能会受到利率下降的影响而有所下降 [83][84][87]