财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额达1.833亿美元，同比增长26%，实现连续20个季度超25%增长，有望达成2023年计划和2027年18亿美元净销售额目标 [15][78] - 净价格组合同比增长超7%，销量增长约18%，消费销量增长从Q1的14%、2022年Q4的12%加速至本季度的18% [15][65] - 总Nielsen衡量的美元增长同比上升23%，非衡量渠道增长更强，为衡量渠道增长贡献约2.5个百分点，各渠道增长广泛，宠物专业渠道最低为15%，xAOC为25%，非衡量渠道超50% [16] - 调整后毛利率为39.8%，同比提高110个基点，高于基本预期，主要因投入成本、质量、定价改善及Ennis顺利启动 [16] - 总调整后SG&A占净销售额的34.9%，低于去年同期的40%，物流改善最为显著，获350个基点提升 [18] - 本季度媒体支出占净销售额的14.8%，低于去年同期的16.4%，但同比增加350万美元 [19] - 调整后EBITDA为900万美元，远超初始预期，主要得益于COGS和物流的强劲表现以及SG&A支出从Q2向Q3的适度转移 [20] - 截至目前，全年调整后EBITDA达1200万美元，远超年初预期 [21] - 本季度资本支出为4500万美元，略低于近期预期，全年资本支出展望维持2.4亿美元不变 [21] - 公司上调全年调整后EBITDA指引至至少5500万美元，此前为至少5000万美元，预计约一半全年调整后EBITDA将在第四季度实现 [30][31] - 重申全年净销售额指引约为7.5亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - Ennis厨房已按24/7时间表运营一条袋装生产线和一条卷装生产线，鸡肉加工业务已启动，按计划为运营提供大量鸡肉，且正在生产该工厂计划的全系列SKU [3] - 本季度共放置1385台新冰箱，其中313台为新门店，其余为现有门店的升级、第二和第三台冰箱，预计全年安装超5000台新冰箱，年底零售冷藏空间超170万立方英尺 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是让更多消费者能购买到Freshpet产品，改善成本环境以避免进一步提价，提高效率以恢复利润率和提高投资资本回报率 [2] - 公司计划明年第一季度在Ennis启动第二条袋装生产线，今年下半年开始招聘员工并调试该生产线 [4] - 公司致力于加强董事会建设，以适应业务变化需求，与2020年启动的五年治理转型计划相匹配 [6][10] - 公司管理团队进行了多项重要调整，包括新CFO、制造和供应链执行副总裁等，以支持业务快速增长 [12] - 公司目标是在无需进一步稀释股权的情况下支持长期增长计划，遵循两个关键原则：一是确保有足够产能满足消费者需求，提前规划并预留产能缓冲；二是不提前承诺过多产能，避免闲置成本和过早消耗现金，目前仅承诺Ennis二期部分项目，总产能近15亿美元，后续项目将根据需求决定 [33][36] - 公司团队正在研发更高效生产Freshpet产品的方法，每个资本投资期望实现税后ROIC达到中两位数 [38][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为在增长和运营效率方面仍有巨大机会，Freshpet食品是宠物食品的未来，公司有能力引领向新鲜宠物食品的转型 [63] - 公司对Ennis厨房的未来收益持乐观态度，随着产能提升至满负荷效率，有望实现长期增长 [4] - 公司团队专注于今年设定的目标，预计运营将持续改善，销量和家庭渗透率将实现强劲增长，有信心实现2027年目标 [13][14] - 公司对未来充满信心，认为能够实现长期目标，目前业务势头良好，运营改善计划已取得显著成效 [41][42] 其他重要信息 - 公司在Q2看到多家主要客户开始大规模冰箱放置项目，包括历史上最大的单个项目，6月下旬开始为期两个月在单个客户处放置超2300台冰箱，显示客户对Freshpet宠物食品类别的兴趣和承诺 [50] - 公司董事会进行了多项重要任命，包括Dave Biegger、Dave West加入董事会，Walt George当选新董事会主席，Charlie Norris退休 [6][7] - 公司两年前投资Freshpet学院，稳定和加强了生产劳动力，显著降低了人员流动率并培养了关键技能 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 媒体支出的效率、投放对象、回报以及不同客户群体的复购情况如何 - 历史上媒体支出主要集中在上半年，今年下半年预算略有增加，年初至目前每位消费者的成本略高于历史水平，但自拐点以来表现已恢复正常，媒体推动了家庭渗透率和销量增长，在磅数和单位数方面取得了显著进展 [46][47] - 营销团队和合作伙伴不断优化媒体组合，确保支出高效，公司在体育、数字和电子商务等新渠道的测试取得了良好效果，致力于根据投资回报率进行媒体投放 [47] - 高利润宠物拥有家庭（HIPPOs）的表现强劲，复购率高，消费者群体的长期价值持续增长 [47] 问题2: 非衡量渠道增长强劲的原因及可持续性如何 - 非衡量渠道（俱乐部和电子商务）增长持续强劲，电子商务虽规模较小，但营销回报可观，公司此前因库存问题在该领域发展滞后，未来有较大发展空间 [93] - 非衡量渠道的消费者似乎是业务的增量客户，公司对该渠道的发展前景持乐观态度 [83][93] 问题3: 是否观察到产品组合向更大包装尺寸的转变，以及这对营收和毛利率的影响如何 - 近期有向更大包装尺寸的轻微转变，但不显著，今年卷装产品的消费略多于袋装产品，但差异不大，卷装产品的利润率通常高于袋装产品 [197] 问题4: 下半年销量加速增长的驱动因素以及EBITDA指引与销量增长的关联如何 - 消费者消化了价格上涨，库存状况良好，媒体投放有效，业务模式恢复正常，推动了销量加速增长 [96] - 下半年EBITDA增长主要得益于媒体支出减少和营收增长带来的可变利润率提升，同时物流成本将继续保持有利态势 [97] 问题5: 锁定鸡肉价格的讨论时间和时机如何 - 公司通常在12月正式锁定鸡肉价格，但讨论从9月开始，鸡肉市场变化较快，公司对价格走势持乐观态度，但不确定年底的价格情况 [110] 问题6: 从多年叠加的角度看，销量加速增长中有多少是由于比较基数和渠道铺货，多少是由于家庭渗透率和业务增长 - 价格稳定后，磅数增长加速，夏季每周的磅数消费持续增加，公司对销量增长持乐观态度，认为销量增长将继续加速 [100] 问题7: 所有渠道的综合消费量情况如何 - 可以将18%的销量增长作为消费量的合理代理，没有大量库存或新渠道铺货的影响 [102] 问题8: 如何看待当前的价格点和产品组合，是否会根据需求弹性进行调整 - 公司认为目前价格与价值关系良好，消费者已消化价格上涨，除卷装产品消费略多外，整体表现良好，大宗商品价格稳定，公司预计短期内价格将保持平稳 [120] 问题9: 如果干粮高端竞争对手降价，价格差距扩大，公司将如何应对 - 新鲜宠物食品市场有其特殊性，但公司意识到竞争风险，过去价格大幅上涨后，市场渗透率和购买率仍在增长，证明了产品的独特价值 [133] - 公司在过去六个月做出了一些决策，以提供更好的价值主张，并将在今年下半年和明年初推出新的创新产品，以应对竞争 [133] 问题10: 家庭渗透率与年初计划相比如何，下半年的销量增长和家庭渗透率目标是什么 - 年初家庭渗透率增长较慢，但自3月以来已重新加速，目前已基本回到预期水平，公司认为业务正在回归历史增长模式 [159] 问题11: Ennis工厂在爬坡过程中有哪些惊喜，下半年EBITDA超预期时会选择再投资还是计入利润 - Ennis工厂的卷装业务和鸡肉加工进展顺利，但袋装业务爬坡比预期慢，目前已能生产所有产品，公司正在为下一条袋装生产线招聘员工，预计明年第一季度投产 [185] - 未提及下半年EBITDA超预期时的决策相关内容 问题12: 单个客户做出2300台冰箱采购决策的催化剂是什么 - 公司多年来推行“Fresh First”战略，强调新鲜宠物食品的优势，随着消费者认知的提高和Ennis工厂产能的展示，客户对公司的供应能力有了信心 [166] - 零售商认识到Freshpet产品能为店铺带来增加流量、吸引新客户、提高利润率和提升整体品质等好处，因此愿意增加冰箱投放 [166] 问题13: 零售商的宠物过道是否有足够空间容纳第二和第三台冰箱 - 即使在杂货店的狗粮区，通常也有40 - 48英尺的空间，公司认为未来有足够的空间继续扩大市场份额，为零售商带来良好的业绩 [145] 问题14: 未来12 - 24个月的创新计划以及包装重新设计的情况如何 - 公司目前的产能主要集中在现有袋装和卷装产品线，但系统具有一定的灵活性，以适应创新需求，同时公司有创新团队致力于产品创新和改进 [170] - 包装重新设计计划在第三季度末或第四季度初推出，经过充分的定量测试，预计将对业务有支持作用 [194] 问题15: 2024年需要达到多少销量增长才能证明下一轮资本支出的合理性，如果销量增长仅为15%，资本分配会如何调整 - 公司预计未来五年营收平均增长25%，2024年几乎全部增长将来自销量，目前预计销量增长接近25%，因此正在提前为Ennis的第二条袋装生产线招聘员工 [179] - 如果销量增长不足，公司可以通过减缓资本支出和调整生产线员工配置来应对，但目前预计业务将实现强劲增长 [204]