财务数据和关键指标变化 - 2023年全年GAAP净收益为3370万美元,每股收益1.35美元,显著好于去年的业绩 [12] - 2023年第四季度GAAP净收益为2860万美元,每股收益1.15美元 [12] - 2023年全年利息收入为9600万美元,净利息收入为2890万美元 [13] - 2023年第四季度利息收入为2460万美元,净利息收入为820万美元,较上一季度增长11%,较第二季度增长28% [13] - 公司预计未来将继续扩大净利息收入,因为将继续购买并证券化新贷款 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司2023年共购买了2.23亿美元的现行市场利率贷款,加权平均利率为8.37% [18] - 截至2023年末,公司未证券化的住房贷款组合的加权平均利率为6.78%,较第三季度末上升95个基点,较2022年末上升近200个基点 [18] - 截至2023年2月末,公司住房贷款组合的加权平均利率约为7.1% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司2023年共完成了4次证券化交易,总金额超过6.6亿美元,加权平均利率为4.95% [16] - 公司在第四季度和2024年初观察到证券化市场有所改善,预计未来将能保持良好的执行力 [16] - 公司GAAP账面价值每股为10.26美元,较上一季度增长10.4% [16] - 公司经济账面价值每股为13.54美元,较上一季度增长2.6% [17] - 截至2月末,公司GAAP账面价值和经济账面价值分别下降约3.5%和1% [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在2022年下半年审慎地调整了投资组合,降低了风险,加强了流动性,为2023年的业绩改善奠定了基础 [6][7] - 公司预计在2024年下半年,当联储开始放松货币政策时,公司的收益将会增加,因为融资成本下降和证券化执行力改善 [7] - 公司将继续保持谨慎的贷款购买纪律和有条不紊的证券化过程,以维持投资组合收益能力的有机增长 [18] - 公司将继续关注成本管理和流动性维护,致力于为股东创造长期价值 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2023年是一个关键的转折点,成功交付了业绩,降低了资产负债表风险,改善了流动性,扩大了净利息收入,展现了经营模式的韧性,为未来发展奠定了基础 [6] - 公司预计将继续保持业绩增长势头,因为将把资金部署到高收益资产上,并受益于2023年购买的贷款在未来几个季度的收益增长 [10][19] - 公司相信自身在信用风险管理方面的竞争优势,将继续保持组合的良好表现 [9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Doug Harter 提问 询问公司关于"有计划的新贷款购买"的具体情况 [23] Sreeni Prabhu 回答 公司预计未来的新贷款购买规模将保持在2023年的水平,即每季度约1亿美元左右 [24] 问题2 Chris Kotowski 提问 询问公司是否已经清理完低利率贷款存量 [28] Sreeni Prabhu 回答 公司已将低利率贷款存量从13.4亿美元降至1.1亿美元,预计在未来几次证券化中将完全清理掉 [29][31] 问题3 Michael Schafer 提问 询问公司在信用正常化背景下的贷款审批标准变化 [34] Sreeni Prabhu 回答 公司在过去两年中一直在提高信用标准,主要关注银行对账单贷款和单户出租房贷款的风险,对后者的租金收益情况尤为谨慎 [35]