财务数据和关键指标变化 - 总净投资收入增长3.9%至8250万美元，浮动利率投资受益于高利率环境 [6] - 第二季度净投资损失1700万美元，公司借此调整投资组合以提高账面收益率 [7] - 预计全年管理投资组合净投资收入在3.25亿至3.35亿美元之间，再保险存款资产季度净投资收入约2600万美元 [7] - 6月30日，调整后每股账面价值为35.55美元 [7] - 预计全年核心每股收益在1.20至1.45美元之间，主要因巨灾损失增加 [19] - 预计2024年核心股本回报率接近10%，相当于约3.50美元的核心每股收益，目标是2025年及以后实现平均每年10%的每股收益增长 [28] - 第二季度核心收益为每股0.03美元，与预公告一致 [94] 各条业务线数据和关键指标变化 财产与意外险（P&C） - 总保费收入本季度增长8.2%，续保率稳定，销售增长主要来自对定价前景有信心的州 [23] - 汽车业务：自2022年初实施的费率计划进展顺利，预计到2023年底累计费率上调达25个百分点，潜在损失率接近预期拐点，有望在2024年实现承保利润，长期综合比率目标为97% - 98%；已申请加州汽车费率上调20%，有望在2024年上半年实施；平均保费同比增长11.4%，全年综合比率预计高于原预期的107 [5][20][100] - 财产业务：第二季度平均保费同比增长11.4%，潜在损失率为49.8%，与第一季度持平；因恶劣天气，已将2024年费率计划翻倍，有望实现长期综合比率目标92% - 93%；考虑巨灾损失影响，预计全年P&C业务核心亏损在2700万至3200万美元之间，全年巨灾损失贡献调整为9500万至1亿美元，占综合比率约15.5个百分点，该业务长期综合比率目标为95% - 96% [24] 人寿与退休业务 - 收益保持稳定，受益于职场业务贡献增长 [5] - 季度年化销售额持平，但年初至今增长10%，续保率保持强劲 [25] - 调整该业务核心收益指引至6300万至6500万美元，以反映上半年固定年金利差低于预期，长期利差目标仍为220至230个基点 [25] - 退休业务净年金合同存款第二季度增长8.3%至1.13亿美元，现金价值续保率降至92.2%，主要在核心403(b)账户之外；Retirement Advantage费用型共同基金平台表现良好 [83] 补充与团体福利业务 - 职场业务第一季度表现超预期，上调该业务指引至4700万至5000万美元，预计该业务全年占总保费和合同费用收入的约25% [26] - 职场直销产品上半年销售额翻倍，雇主赞助产品销售额增长50%；第二季度保费和合同费用收入为6600万美元，销售额为440万美元，职场直销业务销售额已达疫情前水平 [78][84] - 第二季度核心收益为1180万美元，综合赔付率为40.9%，领先于长期目标43% [102] 各个市场数据和关键指标变化 - 固定到期证券投资组合的净未实现投资损失在季度末增至5.01亿美元税前，高于第一季度末的4.53亿美元 [27] - 房地产投资占投资组合约12%，其中超80%为高级商业抵押贷款贷款敞口，对写字楼的总敞口低于3%，平均贷款价值比为68%，商业抵押贷款贷款基金第二季度年化回报率超6% [63] - 有限合伙投资组合第二季度回报率为中高5%，预计全年回报率低于历史水平8.5% [63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用多产品线策略，为教育工作者家庭提供更多产品和服务，实现业务多元化，增强应对挑战的灵活性 [4] - 积极申请费率调整，以应对预期的损失成本趋势，同时平衡客户影响 [20] - 开展宣传活动，帮助教育工作者获得公共服务贷款减免，加强与教育社区的合作 [21] - 秋季推出增强型团体补充产品线，投资扩大分销渠道，加速该业务增长 [74] - 应对财产业务恶劣天气影响，采取提高费率、产品变更和增强建模等多方面措施 [75] - 利用收购获得的基础设施，支持职场业务加速增长 [78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管P&C行业面临挑战，但公司上半年业绩显示出多元化业务的优势，对实现可持续的两位数股本回报率充满信心 [86] - 人寿与退休和补充与团体福利业务为公司提供收益和资本，以减轻P&C业务的波动性 [86] - 预计未来几年业务增长将带来教育市场份额的增加，P&C业务有望实现长期盈利目标 [86] 其他重要信息 - 公司新任命首席运营官Steve McAnena，他拥有超25年相关业务经验，已为团队带来价值 [77] - 学生贷款还款将于秋季恢复，公司的学生贷款解决方案计划与拜登政府被最高法院阻止的计划不同，公司已帮助教育工作者确定超6亿美元的贷款减免 [79][21] - 公司将参加9月的KBW会议、11月的多个会议及其他活动 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来3 - 5年公司在750万K - 12教育工作者市场的份额预期 - 公司对扩大教育工作者市场份额充满信心，认为目前只是触及了潜力的表面，不仅关注教育工作者，还将拓展到类似群体；公司产品和分销势头良好，招聘恢复正常，基础设施现代化努力得到认可，客户留存率较高 [30] 问题2: 2024年核心每股收益的巨灾损失负荷预期 - 目前回答2024年的问题还为时过早，需参考5年、10年平均数据；公司认为行业应关注费率调整、复杂模型运用和保险范围变更；过去几年公司的巨灾损失负荷逐步提高，今年指引为10% [15][16] 问题3: 若巨灾情况正常，费用率是否会有变化 - 公司费用率目前符合预期，综合费用率约上升4%，历史指引为27% - 27.5%，未看到显著变化，费用增加与通胀一致 [35] 问题4: 公司业务是否与行业中K - 12教育工作者的教师与支持人员比例相似 - 公司业务更倾向于教师和管理人员，公司的研究、推广和代理来源多与此相关，金融规划、学生贷款解决方案等服务也更针对这两类人群 [31] 问题5: 如何确保在实施P&C费率上调时留住其他业务的客户 - 公司认为多产品线客户的留存率更高，多数客户为多产品线客户；公司与第三方有稳定合作关系，必要时会将特定业务交由第三方承保；目前客户留存率表现良好 [40] 问题6: 除困难州外，公司其他业务的情况及接近长期综合比率目标的业务占比 - 公司对所有州的业务定价目标都是综合比率目标，并与监管部门合作争取所需费率，只是部分州获取费率更困难 [58] 问题7: 公司在商业房地产投资的情况及有限合伙基金情况 - 房地产投资占投资组合约12%，超80%为高级商业抵押贷款贷款敞口，对写字楼的总敞口低于3%，平均贷款价值比为68%，商业抵押贷款贷款基金第二季度年化回报率超6%；有限合伙投资组合第二季度回报率为中高5%，预计全年回报率低于历史水平8.5% [63] 问题8: 如何看待费率中的利润和应急准备金 - 公司在财产险方面已一定程度考虑提高利润和应急准备金，但行业需持续关注此问题；汽车险主要是严重性问题，行业最终会跟上；财产险需考虑天气的长期影响，公司已将2024年的费率计划翻倍 [54]