财务数据和关键指标变化 - 第四季度GAAP净收入超1500万美元，摊薄后每股0.67美元，去年同期净收入3840万美元，摊薄后每股1.73美元；调整后EBITDA为4300万美元，去年同期为6800万美元，主要因净收入降低和地板计划利息费用增加近800万美元 [7] - 全年GAAP净收入1.09亿美元，摊薄后每股4.87美元；调整后净收入1.17亿美元，摊薄后每股5.21美元；调整后EBITDA为2.39亿美元，与指引一致，去年为3.1亿美元，地板计划利息费用约占差额2500万美元 [92] - 预计2024财年调整后每股净收入在4.5 - 5美元之间，调整后EBITDA在2.25 - 2.5亿美元之间，假设税率约27%，股份数2310万股 [8] - 第四季度收入增长11%至5.95亿美元，同店销售额增长8%，增长约50%由单位数量和平均单位售价增长驱动 [101] - 全年毛利润2.04亿美元，较去年增加700万美元，毛利率降至34.3%；综合毛利率维持在35%左右 [91][99] - SG&A费用增长16%至1.69亿美元，超一半增长来自今年完成的收购，其他类别如健康保险、财产保险等也有增长 [15] - 年末现金超2亿美元，库存增加8.13亿美元，同店基础上，单位库存较2019年9月水平下降超30% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务、金融和保险等高利润率业务收入增长，推动同店销售额增加；去年10月收购的IGY Marinas对本季度和全年收入增长贡献显著 [12] - 第四季度新船和二手船销售在金额和数量上均增长，高端类别表现良好，此前表现落后的浮筒船和拖船类别本季度也有改善 [3] - 全年新船和二手船销售占比从第四季度的约75%降至全年的约72%，高利润率业务占比增长至约28% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 多数市场呈现积极趋势，佛罗里达州和中西部地区表现尤为强劲 [6] - 二手船市场表现强劲，价格稳定，新车价格上涨对其有帮助 [73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 利用复杂数据和分析优化营销举措，使用智能工具实时监测需求，推动营销需求与库存匹配，扩大战略营销能力，提升零售业绩和市场份额 [5] - 持续关注可控领域，审查费用、合理配置资本、获取收入协同效应，致力于为全球客户提供卓越的划船和游艇体验 [14] - 战略收购AGY，拓展希腊超级游艇服务业务，符合增加高质量业务、提升利润率的战略；并购管道活跃，继续评估符合战略优先事项的潜在机会 [100] - 关注SG&A费用，评估在不影响客户体验的情况下降低成本的空间，认为存在成本协同效应，将努力抵消通胀影响 [87] - 推进New Wave Innovations，更多海洋经销商注册使用Boatzon数字零售平台，虽处于起步阶段，但前景乐观 [88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境充满挑战，但公司在2023财年执行良好，实现创纪录收入和强劲毛利率；零售划船行业回归历史季节性，多元化收入流和高端市场定位为公司带来可持续竞争优势 [18] - 对2024财年持谨慎态度，预计行业将恢复全季节性模式，12月季度将是全年最小季度，随后销售季节各季度将更强；预计库存将季节性适度增加 [17] - 基于行业单位预期，预计2024年同店销售额实现低个位数至中个位数增长；产品利润率将适度下降，但综合利润率仍将维持在30%左右 [39][113] 其他重要信息 - 本月Fraser Yachts完成对Atalanta Golden Yachts的战略收购，AGY是希腊领先的包船管理公司 [13] - 流动性状况良好，年末净现金债务与EBITDA比率小于1，未杠杆化库存和可用信贷额度总计约2亿美元 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从行业角度看，各季度同比单位数据对比情况如何 - 12月季度同比单位下降幅度最小，1 - 5月对比相对容易，6 - 9月对比情况不一 [20] 问题2: 能否说明去年和今年的库存数据差异，包括收购库存、单位与金额情况，以及未来的订单模式和库存规划 - 部分类别库存过多，公司正与制造商密切合作；部分类别需要增加零售量；预计2024年单位库存情况良好，可能有季节性库存增加 [22][127][128] 问题3: 2024财年的指引假设了怎样的宏观经济前景，是否包含衰退情景或其他宏观逆风 - 预测未包含衰退情景，假设未来保持现状，从第四季度情况看，追求划船生活方式的人数仍较多 [129] 问题4: 目前促销活动与2019年相比情况如何，高端类别是否受促销压力影响较小 - 行业促销活动已恢复到合理水平，但整体可能不如以往激进，部分类别已恢复到历史水平 [116] 问题5: 高利润率业务在2024财年的增长前景如何 - 服务业务需求强劲，码头收入和泊位情况良好，预计金融和保险等其他高利润率类别将增长 [34][113] 问题6: 从劳德代尔堡船展初期情况看，需求有哪些早期迹象 - 船展首日客流量不错，整体情况良好，但首日较难全面评估，需到周末才能有更准确判断 [35] 问题7: 并购管道中的机会主要在哪些领域，竞争环境如何 - 关注高利润率经销商，如具备存储组件、优秀管理和品牌的经销商，以及超级游艇服务领域；码头收购竞争激烈，高端经销商收购竞争较小 [53][136] 问题8: 2024财年平均售价的预期节奏如何 - 预计行业有适度单位增长，同店销售额实现低个位数至中个位数增长，增长约50%来自单位数量和平均售价，也可能更倾向于平均售价增长 [56] 问题9: 在降低SG&A费用方面有哪些具体情况，能否量化或说明来源 - 正在分析寻找协同效应和成本节约机会，但目前暂无具体答案；本季度部分类别费用略有增加，如医疗保险因理赔达到止损上限而增加 [69][81] 问题10: 信贷环境方面，贷款机构对消费贷款是否更谨慎，现金买家比例是否上升 - 银行对买家信用评估未变，利率环境变化；今年曾出现现金买家比例上升情况，但近几个季度该比例有所下降，仍高于以往 [132] 问题11: 维护、维修、存储和T&A收入在本季度和全年的情况如何，调整后毛利率在2024财年是否会维持在30%左右或下降 - 未提及本季度和全年具体收入情况；预计产品利润率全年将适度下降，但综合利润率仍将维持在30%左右 [113] 问题12: 2024年同店销售额低个位数至中个位数增长在全年的进展情况如何 - 若无衰退，多数月份有实现单位增长的能力，公司历史上在行业有单位增长时通常表现优于行业，平均单位售价的变化是同店销售额增长的基础 [106]