财务数据和关键指标变化 - 2023年公司创纪录营收8.88亿美元、调整后EBITDA 1.38亿美元，同比分别增长14%和42%，尽管同期钻机数量下降20% [10] - 2023年公司产生1.11亿美元无杠杆自由现金流，为年度纪录 ；年末现金1.13亿美元、流动性1.54亿美元，同比分别增长96%和52% [10] - 2023年末公司LTM净杠杆率仅1.2倍，为2018年票据发行以来最低，远超合并QES时设定的内部目标 [11] - Q4营收1.94亿美元，调整后EBITDA利润率12%，净亏损900万美元，调整后EBITDA为2300万美元 [17] - Q4总SG&A费用2000万美元，全年8700万美元；剔除非经常性成本后，Q4调整后SG&A费用1900万美元，占季度营收9.8%，全年7700万美元，占年度营收8.7% [27] - Q4公司净亏损900万美元，全年净利润1900万美元，摊薄后每股收益1.22美元；全年调整后净利润2400万美元，调整后摊薄每股收益1.54美元 [28] - Q4净营运资本约4700万美元，净债务环比减少11%，季度末净债务余额1.72亿美元 [35] - 年末现金余额1.13亿美元，较Q3的9000万美元增长25%，较2022年增长96% [36] - Q4末公司流动性约1.54亿美元，包括1.13亿美元现金和4200万美元ABL借款额度 [37] - Q4资本支出1300万美元，主要用于各业务部门维护支出；Q4净资本支出（资本支出减资产出售）约900万美元 [38] - 预计2024年总资本支出在5000万 - 6000万美元，大部分预算用于维护费用，约75%用于支持持续运营，其余用于快速回报的重新激活和增长计划 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - Q4营收中，完井相关活动占51%，钻井占25%，生产与干预占24% [21] - 除压力泵送和井下生产服务因先前披露的压裂合同和新商业化的PhantM可溶塞市场持续采用而环比增长外，其他产品服务线因季节性放缓、预算耗尽、资本纪律和天气等因素出现环比活动下降 [21] - 西南地区Q4营收6700万美元，环比下降13%，同比下降10%，调整后营业利润约200万美元，调整后EBITDA为900万美元 [29] - 落基山脉地区Q4营收6000万美元，环比下降22%，同比下降9%，调整后营业利润700万美元，调整后EBITDA为1300万美元 [30][31] - 东北/中大陆地区Q4营收6700万美元，较Q3增长2%，调整后营业利润略超400万美元，调整后EBITDA为1100万美元 [32][33] - 公司层面Q4调整后营业亏损和调整后EBITDA亏损分别为1040万美元和920万美元，较Q3改善6%，较2022年Q4改善28%；全年调整后营业亏损和调整后EBITDA亏损分别为4500万美元和4000万美元，较2022年约改善1% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年美国二叠纪盆地仅E&P客户合并和收购交易总额就超1000亿美元 [15] - Q4美国基础活动持续疲软，压裂机组数量环比下降6%，钻机数量较2023年峰值下降25% [16] - 2023年约84%的营收来自石油相关活动，天然气相关活动约占16%，其中海恩斯维尔地区约占9%，东北地区约占7% [18][19] - Q4海恩斯维尔地区营收环比增长，为2023年Q1以来最强劲的季度营收 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于优化利用率和保障定价策略，以实现利润最大化和产生自由现金流 [22] - 公司将继续专注于优先考虑原油利用率和定价策略，以推动利润率和自由现金流 [43] - 公司M&A战略聚焦于识别和寻求增值机会，为整体产品服务增加深度或互补技术，提升客户价值主张 [46] - 行业客户整合趋势加速，公司认为这对自身是净利好，因其与整合者建立了良好关系，有望借此获得更多市场份额 [15][41] - 服务行业市场倍数低迷、竞争格局高度分散，导致客户和服务提供商整合速度存在差异 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 进入2024年，公司平台处于有利地位，可利用客户整合趋势，因其具备高效成本结构、扩大的资产产能和先进技术 [41][42] - 预计2024年下半年美国陆上油田服务行业形势良好，远期天然气期货曲线对2025 - 2026年有利，全球LNG需求预计未来两年翻倍，将推动天然气相关活动，提升服务定价和利用率 [43][44] - Q1落基山脉地区业务因客户安全停工受到负面影响，预计收入损失将在2024年弥补，但Q1无法恢复 [45] - 预计Q1营收环比下降，受正常季节性因素、1月极地涡旋天气系统影响，估计Q1损失4 - 6个营收日；预计Q1结束时月运营率强劲，Q2及以后接近2023年营收和调整后EBITDA水平；预计2024年全年营收与2023年下半年年化水平持平或略高，年初较慢，Q2 - Q3表现增强，Q4季节性影响较小 [50][51] 其他重要信息 - 公司最新技术如PhantM可溶塞和Oracle智能延伸ERT被客户快速采用，2023年可溶塞销售的56%在Q4完成，Q3 - Q4可溶塞销量环比增长85% [12] - 公司新的专有Smart Oracle ERT已超过110万运行英尺，钻出近3000个塞子，客户对其性能和清理优势感到兴奋 [13] - 过去24个月公司努力优化客户结构，2023年服务约680个客户，远低于2019年的超1200个；2023年前十大客户约占营收41%，包括七个投资级运营商和九个按钻机数量排名前20的运营商 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司预计Q2及以后恢复到2023年季度营收和EBITDA水平的驱动因素是什么？ - 市场普遍认为上半年较慢，下半年增长，进入2025 - 2026年更乐观；根据当前客户反馈和日程安排，Q2业务将显著提升 [56] - 生产和干预业务中受天气影响的地区（如落基山脉）通常在Q2 - Q3表现更强 [57] - 若WTI维持在70 - 80美元区间且天然气期货曲线保持有利，鹰福特和中大陆地区在天然气价格超过2.5美元甚至3美元时将更具经济性，这些盆地下半年活动将增加 [58] - 若Q4至2025年海恩斯维尔地区钻机数量增加，将对所有盆地利润率产生积极影响 [59] - 公司将受益于Greene's收购的全年影响以及新商业化的井下工具（可溶塞和ERT） [60] 问题2: 能否提供Q1的具体情况？ - 公司表示Q1营收将环比下降，已提及受极地涡旋等因素影响，每天营收超200万美元，损失几天营收可自行计算，但未提供Q1具体量化指引 [61] 问题3: 基于2024年营收和EBITDA展望，对营运资本有何看法？ - 基于全年营收指引，2024年营运资本状况可能与2023年相似，Q1通常是营运资本密集季度，特别是在工资和应付账款方面；公司会持续监控和积极管理营运资本，努力做好客户收款和供应商合作 [62][63] 问题4: Q1营收环比下降中，极地涡旋和天气相关问题与行业相关问题各占多少比例，如何实现Q2比Q1更好？ - 1月极地涡旋在落基山脉、得克萨斯州和中大陆地区造成4 - 6天影响，巴肯和落基山脉地区的安全停工影响尚未完全量化，将在Q1报告中说明 [68] - 其余主要是一般季节性因素，落基山脉地区存在监管和野生动物迁徙等问题，生产和干预业务通常在1月结束、2月收到全年预算后开始活跃，3月业务通常会提升 [69][70] - 当前日程显示，直至5月业务持续改善，包括DJ地区的压裂租赁业务和隔离工具业务；若历史重演，Q3业务将继续增长 [71] 问题5: 公司如何看待并购管道，哪些项目合适，考虑到今年晚些时候可能开启再融资窗口，如何使用资产负债表？ - 公司净杠杆率目标为1.5倍或更低，2023年末达到1.2倍，资产负债表自2018年票据发行以来最强 [72] - 并购市场买卖价差仍存在，但交易量在增加，银行家可能在与客户就支付能力和预期倍数进行坦诚沟通；公司认为卖方可能会认识到在市场疲软时实现协同效应、在市场回升时退出以实现价值最大化，但结果仍不确定，目前有充足的交易机会 [73][74][75] - 公司多数并购交易将以股权为主，鉴于现金余额和流动性状况，可能会使用少量现金使交易更具增值性，将逐案评估 [76] - 2023年公司财务表现出色，年末财务状况良好，现金1.13亿美元，流动性1.54亿美元，净杠杆率降至1.2倍；公司将继续监控资本市场状况和机会，为2025年秋季到期的票据和ABL进行再融资 [77] 问题6: 客户是否因安全停工改变行为，淘汰或审查小型服务供应商的安全、维护计划和保险？ - 公司希望客户这样做，这是公司客户选择和多元化战略的好处之一；如今为大型蓝筹客户服务需在安全、作业执行、技术整合和现场绩效等方面表现出色；2018 - 2019年公司服务超1200个客户，2023年服务超650个独特客户 [86] - 公司认为这将为其扩大客户支出份额和推广技术创造机会，同时安全和保险要求会给小型运营商带来负担，但这需要时间来体现 [88] 问题7: ERT是否仅公司自有设备专有，能否出售，战略是什么？ - 目前ERT仅在公司盘管上使用，公司对其有大量市场机会预期；Q4公司配备13 - 14台设备，现已将4台设备扩展到超深能力（3万英尺以上盘管），还有7 - 8台设备可低成本扩展 [89][90] 问题8: 可溶塞季度环比采用率令人印象深刻，是一两个大客户大量采购，还是集中在特定盆地？ - 并非由一个大客户主导，而是广泛分布在三到四个盆地的多个客户中 [92]