财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度净销售额为9560万美元，上年同期为9270万美元；销售体积同比增长7.3%，但被不利的同比价格比较所抵消 [29] - 2023年第四季度营业费用为2950万美元，占净销售额的30.8%，上年同期为2490万美元，占比26.8%；增加主要是由于劳动力成本上升、额外租赁仓库租金增加和劳动力扩张 [4] - 2023年第四季度净利润为420万美元，上年同期为450万美元；净利润率为4.4%，上年同期为4.9% [4] - 2023年第四季度调整后EBITDA为860万美元，上年同期为990万美元；调整后EBITDA利润率为9%，上年同期为10.7% [12][30] - 2023年第四季度调整后摊薄每股收益为0.24美元，上年同期为0.30美元 [12] - 2023年底营运资金为1.103亿美元，2022年底为8450万美元；截至2023年12月31日，财务流动性为5930万美元，短期投资为2630万美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度，分销商渠道销售额同比下降6%，国家和地区连锁店销售额下降3.6%，零售渠道销售额下降5.2%，在线渠道销售额增长68.2% [29] - 2023年第四季度，制造产品销售额占总净销售额的16%，去年约为27%；环保产品销售额同比增长11%，占总销售额的约33%，去年为31% [2] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在南部、中西部和太平洋西北地区的关键美国市场渗透率进一步提高，但加州市场因餐厅行业疲软而下滑 [10] - 2023年第四季度，加州市场销售额同比出现两位数下降，餐厅环境不佳，竞争激烈，许多餐厅倒闭或破产 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年公司将在所有设施实施自动化和人工智能技术，以提高效率和生产力 [10] - 公司正在积极评估战略收购机会，因市场估值趋于合理和正常化 [10] - 公司计划今年在亚利桑那州开设一个配送中心，并在东南部地区再开设一个配送中心 [28] - 行业在2023年因库存过剩、海运成本降低和原材料成本下降，价格普遍下降，但部分类别在2024年第一季度出现反弹 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对业务量增长、环保产品、在线渠道和地理渗透的增长感到鼓舞 [11] - 预计2024年第一季度净销售额将较上年同期实现低至中个位数增长，全年净销售额将增长8% - 15%，毛利率目标为35% - 38%，前提是海运费率无显著增加 [12] - 2024年公司有望实现15%的销量增长目标，因新客户增加和潜在客户储备充足 [43] 其他重要信息 - 2023年公司在芝加哥和休斯顿开设了新的配送中心，并将华盛顿州配送中心面积扩大一倍 [2] - 2024年2月，公司董事会授权将季度现金股息从每股0.20美元提高至每股0.30美元 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年第四季度销售额低于预期的原因是什么？ - 12月客户采购库存放缓，主要连锁客户称库存过剩且业务不如去年；每年12月客户有度假和去库存的季节性因素，且当前市场库存充足，客户不再担心缺货而减少囤货；仓库空间成本上升，客户试图减少仓储空间以降低运营成本 [6][7] 问题2: 2024年价格是否会企稳并增长？ - 2023年包装行业因库存过剩、海运成本和原材料成本降低，价格普遍下降；2024年第一季度部分类别价格已开始反弹，如手套等短缺产品 [16] 问题3: 能否提供2024年SG&A、利息费用、税收、自由现金流和EBITDA现金转化率的相关信息？ - 2024年全年运营费用总体将与2023年相当或略有改善；利息费用预计无显著变化；公司预计2024年自由现金流将保持强劲；EBITDA现金转化率预计维持在70%左右 [17][35][36] 问题4: 2023年第四季度各业务线的销量增长情况如何分布？ - 主要是在线销售和全国连锁账户的销量增长较为积极，分销业务基本持平 [19] 问题5: 如何看待2024年毛利率的节奏变化？ - 2024年第一季度毛利率目标为37% - 39%，全年目标为35% - 38%；资本支出会影响毛利率；海运费率和美元走势存在不确定性，会对后两个季度产生影响 [12][22][39] 问题6: 2023年第四季度分销商和国家渠道的疲软在多大程度上是由加州市场导致的？ - 第四季度加州市场销售额同比出现两位数下降，当地餐厅环境不佳，竞争激烈，许多餐厅倒闭或破产；但连锁账户表现优于分销商服务的夫妻店 [41] 问题7: 要实现2024年营收指引上限15%的增长，需要看到什么情况？ - 需要价格稳定或略有改善；公司预计2024年销量增长15%，但营收增长受价格竞争影响；公司将新增销售代表拓展新客户，预计每季度新增40个分销和连锁账户；还将新增300 - 400个SKU；若实现15%的增长，可能会有小型收购 [43][55] 问题8: 营收增长慢于销量增长的原因是什么？ - 主要是因为需要与其他供应商进行价格竞争 [44] 问题9: 2024年运营费用或G&A增长的目标是基于销售百分比改善，而非绝对金额降低，是否正确？ - 正确，目标是提高运营杠杆，即运营费用占销售的百分比 [45][46] 问题10: 如何考虑在线销售平台费用和生产费用调整对建模的影响？ - 在线销售平台费用预计2024年将随在线销售增长而增加；生产费用预计2024年略低于2023年，因国内生产活动持续缩减 [47][59] 问题11: 进口关税储备如何影响未来三个季度的COGS？2024年是否会有显著变化？ - 2023年第四季度进口关税储备增加是由于估计调整；基于目前信息，2024年预计不会有显著变化；该储备是针对特定进口产品的特殊关税储备，调查已确认和完成，未来不会再出现该产品的进口问题；储备金额可能会在上诉后调整为较低金额，且不会很快有现金支出 [61][62] 问题12: 公司考虑的小型并购是否可以用自有资金支持，是否会增加杠杆？ - 可以用自有资金支持，公司有超过1.103亿美元的现金流可利用；并购将不会显著增加杠杆，且公司今年将产生更多现金 [64][65][66]