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LifeStance Health (LFST) - 2023 Q4 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度营收2.81亿美元,同比增长22%,主要因就诊量增加,就诊量达180万次,同比增长20%,主要受有机临床医生增长和生产率适度提高推动 [50] - 全年中心利润率为3.02亿美元,同比增长27%;第四季度调整后EBITDA为2000万美元,同比增长99%;全年调整后EBITDA为5900万美元,占收入的5.6% [51] - 第四季度DSO从第三季度的52天改善至41天,每天约代表300万美元现金,自由现金流和经营活动现金流因股东诉讼和解受到负面影响;2023年全年自由现金流为负5700万美元,含约5000万美元股东诉讼费用,季度末现金为7900万美元,净长期债务为2.8亿美元,有额外债务能力 [52][53] - 2023年总每就诊收入同比增长2%至157美元,主要受支付方费率提高推动;全年营收15.6亿美元,同比增长23%;第四季度中心利润率为8300万美元,同比增长33% [75] - 2024年预计全年营收11.9 - 12.4亿美元,中心利润率3.45 - 3.65亿美元,调整后EBITDA 8000 - 9000万美元;第一季度预计营收2870 - 3070万美元,中心利润率810 - 930万美元,调整后EBITDA 170 - 230万美元;预计2024年股票薪酬约8000 - 9500万美元,含2024年新授予的约2000 - 2500万美元 [78][79] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年临床医生生产率按每位平均临床医生就诊量计算提高了2%,就诊量增长高于临床医生基数增长,新患者获取成本同比下降,付费广告支出极少 [57][58] - 2023年第四季度净新增临床医生227人,全年新增1014人,使临床医生总数达6645人,同比增长18%,且第四季度连续第三个季度实现100%有机增长 [82] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业对门诊心理健康服务的需求未减弱,公司认为有长期增长动力 [1] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年是公司两年投资计划的第二年,将继续加强运营流程,实现运营杠杆和利润率扩张,专注于患者和临床医生体验,同时实现利润率扩张 [73] - 继续评估支付方关系,2023年终止约30%(约132份)的440份支付方合同,2024年将继续减少但幅度可能较小,选择与有共同愿景的支付方合作 [24][49] - 2024年不计划进行收购,预计通过提高盈利能力和降低资本支出实现全年正自由现金流,预计年底净杠杆低于2.5倍,不打算筹集额外债务或股权 [55] - 2024年将重点关注临床医生产能,通过分层福利等激励措施鼓励临床医生提供全职工作时间 [84] - 患者获取策略方面,2024年将重点关注漏斗中部,优化患者匹配能力,同时持续关注漏斗顶部,漏斗底部优化工作基本完成且稳定 [93][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为门诊心理健康服务需求长期向好,虽高增长阶段已过,但仍有增长机会,将专注于利润率扩张、盈利能力和有效资本配置 [1] - 对2023年业务进展满意,对2024年充满信心,预计实现正自由现金流这一重要里程碑 [56][104] 其他重要信息 - 2023年公司患者净推荐值为82,所有中心平均谷歌评分为4.5星(满分5星) [45] - 任命Dr. Ujjwal Ramtekkar为首席医疗官,其在儿科和成人精神病学领域有丰富经验 [46] - 完成电子健康记录初始发现过程,2024年专注现有平台改进和相关流程优化,2025年再评估长期解决方案 [48] - 试点新的数字患者登记工具,可提前收集和验证患者信息,方便患者支付余额,减轻患者压力和运营及计费团队的手动复杂性 [87] - 2023年对实践运营高级领导团队进行重组和升级,精简高级领导人数,提拔表现出色者,引入外部人才 [100] - 2023年完成房地产优化项目,整合82个中心,开设35个新中心,预计2024年新中心开设不超过20个 [101] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明患者获取策略,包括漏斗各部分的份额及重点关注变化 - 公司继续关注漏斗顶部、中部和底部,但2023年大量精力用于漏斗底部优化,目前该部分工作基本完成且稳定;2024年将重点关注漏斗中部,通过在线预订工具和改进电话接入及匹配体验提高匹配能力;漏斗顶部始终是重点,公司在患者获取量和成本控制方面表现良好,因患者需求持续超过供应 [92][93][94] 问题2: 2024年诊所整合预期如何 - 2023年整合了82个中心,目前大规模整合已完成;未来每年租约到期时会评估续约或关闭情况,但不会像2023年那样大规模进行,将通过监测新中心开设速度、将其置于有需求市场以及提高现有中心临床医生密度来进一步优化 [9] 问题3: 吸引临床医生的来源及激励措施效果如何 - 吸引临床医生主要有三个来源:一是寻求改善生活方式、从高负荷住院医师或医院岗位转移的医生;二是刚毕业寻求就业和福利的新毕业生;三是来自个体执业或小型团体执业、缺乏福利的医生。公司通过提供医疗保健、401(k)匹配等福利激励他们,这是公司价值主张的差异化因素 [12][13][14] 问题4: 新的福利计划对薪资、工资和福利线有何影响 - 这不是新的福利计划,而是调整现有福利计划,更倾向于激励提供全职工作时间的临床医生,不会增加福利总成本结构,只是在兼职和全职临床医生之间进行调整 [18] 问题5: 如何看待行为健康患者群体的基本趋势及业务增长可持续性 - 未在文档中找到明确回答 问题6: 2024年实现运营杠杆提升的关键因素及2025年是否相同 - 2024年指导运营杠杆改善,通过控制G&A支出实现,第一季度因恢复工资税G&A会增加,后续季度会被投资项目替代,但由于效率提升能保持G&A相对平稳,对2024年利润率扩张有信心 [20][21] 问题7: 管理式医疗支付方登记策略进展如何,2024年剩余工作量及每位临床医生收入趋势 - 支付方策略将延续2023年工作,2023年减少约30%支付方合同,2024年继续减少但幅度较小,选择支付方时会考虑合同量、行政条款、是否有委托认证、报销情况和合作意愿等因素;第四季度每位临床医生收入增加主要因高利润率、高收入服务增加和支付方费率提高,延迟释放索赔影响现金但不影响每位临床医生收入,仅影响DSO,第四季度DSO显著下降 [24][32][33] 问题8: 目前全职临床医生数量及最终目标是多少 - 未在文档中找到明确回答 问题9: 推出新激励计划对薪资、工资和福利线有何影响 - 这是调整现有福利计划,更倾向于激励全职临床医生,不会增加福利总成本结构,只是在兼职和全职临床医生之间进行调整 [18] 问题10: 如何稳定临床医生流失和增长问题及未来预期 - 临床医生留存率保持稳定,公司通过投资实践团队、增加前台人员配置等方式增强对临床医生的支持,提升价值主张 [106] 问题11: 患者获取策略是持续优化还是后期稳定 - 随着业务规模扩大,公司将持续对漏斗各部分进行优化,但漏斗底部的重大优化工作已完成,2024年重点在漏斗中部,未来将随着业务发展持续进行边缘优化 [107]