财务数据和关键指标变化 - 公司预计2024财年净销售额同比下降30%至40% 第三季度收入预计同比下降40%至50% [1] - 第二季度净销售额同比下降38%至2111亿美元 净收入同比下降62%至1380万美元 调整后EBITDA同比下降60%至2290万美元 [46] - 第二季度毛利率下降460个基点至18% 调整后EBITDA利润率下降610个基点至11% [46] - 第二季度单位销量同比下降43.7%至1373台 每单位净销售额同比增长10.7%至153732美元 [73][75] - 第二季度销售和营销费用下降9.5%至560万美元 占销售额比例上升90个基点至2.7% [26] - 第二季度一般和行政费用下降19%至1540万美元 占销售额比例上升170个基点至7.3% [27] - 第二季度运营费用总计下降420万美元 [27] - 第二季度资本支出1260万美元 主要用于田纳西州新制造设施投资 [29] - 第二季度偿还债务3000万美元 期末债务余额为3500万美元 [30] - 第二季度回购股票226000股 价值990万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - Malibu和Axis品牌占单位销量的44.1% 共606艘船 [74] - 海水钓鱼品牌占单位销量的29.5% 共405艘船 [74] - Cobalt品牌占单位销量的26.4% 共362艘船 [74] - Cobalt品牌在纽约船展表现优异 30英尺以上巡航艇销售占比高 [60] - Malibu和Axis品牌在亚特兰大船展表现良好 超过预期 [66][67] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业整体库存水平比正常水平高出约5周 [4] - 经销商库存水平高于理想水平 预计需要6个月时间恢复正常 [31][88] - 2024年预计利率将下降2-3次 总计100-125个基点 [16] - 零售环境疲软 促销活动增加 [8][22] - 高端客户群体保持强劲 主要购买大型、功能丰富的豪华游艇 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将渠道库存降至历史正常水平以下 以便在零售复苏时更快恢复 [49][88] - 公司将继续投资新产品开发、垂直整合和产能扩张 以抓住市场复苏机会 [51][52] - 公司推出入门级定价的Malibu LX-r和Axis T220-R 以吸引价格敏感客户 [54][55] - Cobalt品牌正在扩大田纳西州工厂产能 以满足30英尺以上巡航艇的强劲需求 [52] - 公司正在关注并购机会 特别是浮筒船和舷外机市场 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024年收入将下降超过30% 但可变成本结构将保持利润率稳定 [63] - 公司预计2024年调整后EBITDA利润率将下降800-900个基点 第三季度利润率略低于第二季度 [32][85] - 公司认为当前处于零售需求底部 预计随着利率下降 市场将快速复苏 [16][58] - 公司对2025年行业前景持乐观态度 预计成本上涨将趋于稳定 [69] - 公司相信即使在收入下降25%-30%的环境下 仍能保持15%以上的EBITDA利润率 [70] 其他重要信息 - 公司预计渠道库存将在2024年第二季度末恢复正常 [50] - 公司正在通过减少产量来调整库存水平 [25] - 可变成本结构占毛利润线上成本的85%-90% [11] - Malibu和Axis品牌的利润率低于其他品牌 对整体利润率影响更大 [12] - 公司预计2025年将恢复正常增长模式 [13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 经销商库存水平 - 行业整体库存水平比正常水平高出约5周 具体细分市场有所不同 [4] - 竞争对手也在通过促销活动降低库存 预计这种竞争环境将持续 [8] 问题: 产品平均售价(ASP)趋势 - 入门级产品缺失对ASP有积极影响 [6] - 新推出的R系列产品不会对ASP造成下行压力 [34] 问题: 利率下降对销售的影响 - 消费者不太可能等待利率大幅下降 但首次降息将带来心理优势 [16] 问题: 成本结构变化 - 可变成本占比从去年的82%下降到今年的77% [19][20] - 促销活动对利润率的影响不到100个基点 [22] 问题: 2025年增长前景 - 预计2025年将恢复正常增长模式 并重新获得运营杠杆 [13] 问题: 利润率下降原因 - 收入大幅下降是EBITDA利润率下降的主要原因 [11] - 快速从高产量环境转向低库存环境导致利润率承压 [25] 问题: 品牌组合变化 - 预计Malibu/Axis品牌占比将下降至40%左右 [83] - Cobalt品牌表现强劲 预计将继续保持 [84] 问题: 资本配置计划 - 优先考虑有机增长、股票回购和并购机会 [79] - 更倾向于通过并购而非新建进入浮筒船市场 [80] 问题: 第三季度利润率展望 - 第三季度EBITDA利润率将略低于第二季度 [85]