财务数据和关键指标变化 - 2023年全年营收达36亿美元，创连续九年新高；全年净利润9100万美元，EBITDA为1.88亿美元；第四季度营收10亿美元，创历史新高，同比增长16% [10][14] - 第四季度毛利润率为9.7%，去年同期为11.1%，主要因劳动力和项目效率低下、供应链中断、恶劣天气、通胀成本上升和不利的项目收尾等因素，部分被项目上优于预期的生产率和有利天气所抵消 [17] - 第四季度SG&A费用为6000万美元，较去年同期增加200万美元，主要因支持业务增长的员工相关费用增加和与先前收购相关的或有补偿费用增加，部分被员工激励补偿成本减少所抵消 [20] - 第四季度利息费用为200万美元，较去年同期增加60万美元，主要因2023年第四季度利率上升和未偿还债务余额增加 [21] - 第四季度净利润为2400万美元，去年同期为2500万美元；摊薄后每股净利润为1.43美元，去年同期为1.46美元 [21] - 第四季度EBITDA为5300万美元，去年同期为5200万美元 [22] - 截至2023年12月31日，总积压订单为25.1亿美元，较上一年略有增加 [22] - 第四季度经营现金流为4300万美元，去年同期为9400万美元，主要因项目启动和完成相关的开票和付款时间问题；自由现金流为2200万美元，去年同期为6500万美元，反映经营现金流减少，部分被较低的资本支出所抵消 [23] - 截至2023年12月31日，公司有2.79亿美元营运资金、3600万美元有息债务和4.42亿美元信贷额度借款可用性，有息债务与EBITDA杠杆比率为0.19倍 [102] 各条业务线数据和关键指标变化 输电与配电（T&D）业务 - 第四季度T&D营收为59200万美元，创历史新高，同比增长15%；其中输电业务营收40300万美元，创历史新高，配电业务营收18900万美元；T&D业务营收增长主要因输电项目（主要是清洁能源项目）和配电项目营收增加，主服务协议下的工作约占T&D营收的50% [15] - 第四季度T&D业务经营利润率为7.2%，去年同期为8%，主要因劳动力和供应链效率低下，主要与清洁能源项目有关 [18] - 截至2023年12月31日，T&D业务积压订单为9.6亿美元 [22] 商业与工业（C&I）业务 - 第四季度C&I营收为4.13亿美元，创历史新高，同比增长18%，主要因清洁能源项目相关营收增加 [16] - 第四季度C&I业务经营利润率为2.1%，去年同期为3.6%，主要因劳动力和项目效率低下、供应链中断、通胀以及不利的项目收尾，部分被优于预期的生产率所抵消 [19] - 截至2023年12月31日，C&I业务积压订单为15.5亿美元 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年12月清洁电网倡议报告预测，未来五年美国电力需求将增长2.6% - 4.7%，到2028年电网规划者预计增长38吉瓦，接近2022年预测的两倍，为满足负荷增长，近期需投资630亿美元 [11] - 太阳能产业协会和伍德麦肯兹发布的2023年第四季度太阳能市场洞察报告显示，与2022年第三季度相比增长58%，未来五年太阳能市场预计年均增长14% [29] - 数据中心到2030年低需求预计将从17吉瓦增加到45吉瓦 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续作为客户的强大灵活合作伙伴，满足可靠电力需求，通过联盟和多年服务协议深化客户关系，战略追求并抓住新机会 [10] - 在C&I业务中，继续跟踪数据中心、废水处理、交通和医疗保健等核心市场机会，明智投标和执行项目 [12] - 关注电网现代化、可靠性提升、系统强化、脱碳以及混合云环境和人工智能等市场驱动因素带来的机会 [13] - 在清洁能源业务上保持选择性，注重项目利润率，追求盈利增长 [72] - 持续关注收购机会，既考虑变革性交易以扩大业务版图，也关注小规模的并购 [67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业前景乐观，随着电气化需求增加，社区对可靠清洁能源依赖度提高，公司有望受益 [38] - T&D业务方面，预计太阳能项目多数现场工作将在第三季度初完成，随着劳动力成本稳定和供应链问题缓解，太阳能业务执行能力前景积极；电网需求增加、基础设施老化、脱碳目标和立法资金等因素将推动业务长期成功 [27][28][31] - C&I业务方面，核心市场健康，客户关系良好带来更多业务机会；预计到第二季度末，月度经营利润率将恢复到4%并有望提升 [36][50] - 公司预计2024年整体营收实现高个位数增长，下半年增长可能更明显；T&D和C&I业务均有望实现高个位数增长 [53][75] 其他重要信息 - Tod Cooper将卸任T&D业务首席运营官，Brian Stern将担任该职位 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：项目利润调整对2024年的持续影响以及营收增长预期 - T&D业务方面，少数太阳能项目将在第二季度末至第三季度初完成现场工作，之后仍需与客户协商，这些项目会对T&D业务利润率有一定压力，但去除这些影响后，T&D业务利润率将处于7% - 10.5%的中值范围 [49] - C&I业务方面，到第二季度末，月度经营利润率将恢复到4%并有望提升，主要是解决了一些前期COVID - 19前授予的问题项目 [50] - 公司预计2024年整体营收实现高个位数增长，下半年增长可能更明显，在清洁能源业务上保持选择性 [53] 问题2：供应链瓶颈情况以及MSA续签和新签情况 - 供应链情况有所改善，变压器和设备供应没有变差，面板供应趋于平稳，但业主设备交付不及时或不规律仍会影响项目进度；部分客户会提前释放材料和设备部分，以便公司提前订购用于未来项目 [57][58] - 公用事业公司对MSA工作持积极态度，没有出现退缩情况；MSA模式有助于公用事业公司锁定资源完成工作，更多客户采用这种模式，2023年公司续签了多个MSA [61][62] 问题3：并购机会的性质以及对转型交易和小规模并购的态度 - 公司既关注转型交易以扩大业务版图，也关注小规模并购；过去有通过并购实现增长的经验，但也能实现有机增长，会耐心寻找合适的并购机会 [67] 问题4：清洁能源项目的性质、客户群体、项目规模以及对2024年建模的考虑 - 清洁能源业务占公司整体业务的40%且在不断增长，公司会继续追求合适的机会，注重满足利润率要求，2024年注重盈利增长 [72] 问题5：2024年T&D和C&I业务的增长情况以及输电和配电业务的增长比较 - 预计2024年T&D和C&I业务均实现高个位数增长，具体情况可能受项目影响 [75] - 无法确定输电和配电业务哪个会增长更快，这取决于客户在特定季度的资金投入方向，公司在输电和配电业务都有MSA，两者利润率相近，不挑业务来源 [77] 问题6：是否在MSA协议中看到公用事业公司加速弹性计划，以及高压多亿美元输电项目的进展 - 公用事业公司加速弹性计划是过去四五年的趋势，受COVID期间供应链影响后，现在这方面的关注度更强，公司在所有MSA的配电工作中都能看到这种趋势 [82] - 高压多亿美元输电项目仍处于不同阶段，部分已进入授标阶段，目前投标和项目授标、谈判活动活跃 [84] 问题7：C&I业务中推动增长的主要市场、长期新兴市场以及电动汽车基础设施情况 - C&I业务中，数据中心是重要趋势，不同地区对数据中心机会的承接情况不同；此外，交通领域的轻轨项目、医疗保健和制造业也是重要市场 [85][86] - 电动汽车基础设施方面，目前仍处于设计阶段，公司有相关业务并持续关注进展，认为美国电动汽车普及速度会比预期慢，基础设施建设将以可控速度推进 [85][87] 问题8：第一季度天气对业务的影响 - 截至目前，没有大量风暴救援呼叫，部分地区受天气影响，但也有地区情况好于预期，天气对业务的影响因项目而异，尚未看到大量风暴相关收入 [88] 问题9：SG&A费用增长趋势以及年末借款减少的原因 - 公司目标是SG&A费用增长速度慢于营收增长速度，第四季度SG&A费用占营收比例接近历史低点，受益于高营收和高材料成本，但不应将第四季度情况作为新的假设，应看12 - 18个月的长期趋势，公司会继续投资于员工和技术以支持业务增长 [91] - 年末借款减少是因为季度末现金流增强，使公司能够偿还部分债务，但由于债务水平本身较低，借款金额的波动影响较小，同时利率同比大幅上升，公司会继续关注债务水平以支持业务有机增长 [92]