财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度调整后每股收益（EPS）增长13%，息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长7% [12] - 第一季度营收38.5亿美元，较2023年第一季度减少3800万美元；销售成本下降1.08亿美元，毛利率增长3%，营业收入增长2% [19][20] - 股权投资额收益增加7800万美元，其中6500万美元是由于去年第一季度的非现金减值 [20] - 归属于公司的净利润为7.46亿美元，每股收益0.33美元，均较去年第一季度增长10%；调整后净利润7.58亿美元，增长12%；调整后每股收益0.34美元，增长13% [21] - 平均流通股数量因股票回购减少2700万股，即1%；每股自由现金流（DCF）为0.64美元，较去年增长5% [21] - 第一季度末净债务为319亿美元，较年初增加9400万美元 [22] - 公司将长期杠杆目标从约4.5倍调整为3.5 - 4.5倍 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 天然气业务 - 运输量较2023年第一季度增长2%，主要因落基山脉州际管道向东流入中部地区的流量增加、二叠纪高速公路扩建项目投入使用以及流入得克萨斯州液化天然气客户的流量增加，但因本季度冬季较暖，东海岸当地分销公司的交付量减少 [16] - 天然气收集量较2023年第一季度增长17%，主要受海恩斯维尔和伊格尔福特产量分别增长35%和12%的推动；预计收集量平均比2024年计划低5%，但仍比2023年增长7%（均调整资产出售因素） [16] 产品管道业务 - 精炼产品、原油和凝析油的运输量较2023年下降1%；汽油运输量下降3%，柴油和喷气燃料运输量分别增长2%和1% [18] 终端业务 - 液体租赁容量保持在94%的高位；休斯顿航道和纽约港关键枢纽的利用率因有利的混合利润率而保持强劲 [18] 二氧化碳业务 - 石油产量较2023年第一季度下降4%，天然气液产量增长9%，二氧化碳产量下降7% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计到2030年，天然气需求将显著增长，液化天然气出口将增加一倍以上，对墨西哥的出口将增长50% [13] - 数据中心电力需求预计到2030年将以每年13% - 15%的速度复合增长；2022年数据中心使用约2.5%的美国电力，预计到2030年将使用约20%；仅人工智能需求预计在2030年将占总需求的15% [7] - 美国东南部一家公用事业公司预计到2031年冬季需求将增长37%；PJM互联公司将其15年的年度需求增长预测提高了一倍，预计到2029年该地区的需求将增加约10吉瓦 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为天然气在未来几年的发电中仍将发挥重要作用，随着电力需求的增加，天然气需求的增长将使中游行业受益 [11] - 公司继续致力于为股东创造价值，通过增加股息和股票回购来回报股东 [12][21] - 公司计划在未来一年内增加项目储备，关注供应侧（如海恩斯维尔、二叠纪、伊格尔福特等盆地）和需求侧（如液化天然气、工业增长、电力市场等）的机会 [54][55] - 公司正在努力推进二叠纪地区的管道项目商业化，但面临激烈竞争，目前暂无具体项目可宣布 [35][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为天然气的长期基本面仍然强劲，尽管今年天然气价格低于预期，但需求增长将推动行业发展 [12] - 公司认为液化天然气暂停审批不会影响其计划项目或2030年前液化天然气市场的增长，但可能影响项目组合 [13] - 公司认为数据中心和人工智能的电力需求增长将为天然气市场带来新的机遇，但具体需求规模尚不确定 [29] - 公司认为目前天然气收集量的下降是暂时的，随着2025年初液化天然气需求的增长，产量将需要增加以满足需求 [17] 其他重要信息 - 公司在ETV业务中，在休斯顿航道获得了用于二氧化碳封存的港口空间，容量超过3亿吨 [15] - 公司的琼斯法案油轮在2024年的租赁率为100%，在2025年（假设行使可能的选择权）的租赁率为92% [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司降低杠杆目标的决策过程以及实际影响 - 公司在实际运营杠杆偏离4.5倍的目标时开始评估调整杠杆目标；此次调整只是使政策与公司过去几年的运营方式保持一致，不会改变公司的运营方式和资本分配理念 [25][27] 问题2：未来几年公司的最大机会在哪里 - 公司认为目前尚处于早期阶段，难以确定具体机会大小；公司服务于美国约20%的电力市场，运输约40%的天然气，预计将从天然气需求增长中受益，但具体份额难以确定 [29] 问题3：瓦哈价格对公司的影响以及未来项目可能性 - 瓦哈价格的负值是由于暖冬导致的，公司在州内市场通过自有储存设施分享部分价格上涨的好处；公司继续努力推进二叠纪地区的管道项目商业化，包括Permian Pass和GCX扩建，但面临竞争，暂无具体项目可宣布 [34][35][38] 问题4：天然气收集量低于预算的盆地以及公司业务整合的看法 - 从预算角度看，伊格尔福特和巴肯地区的收集量略低于预算，海恩斯维尔地区整体也有一点，但同比仍有良好增长；公司认为所有业务都能提供稳定现金流和良好机会，各业务之间存在协同效应，除非有高价收购，否则公司对现有业务感到满意 [40][42][43] 问题5：杠杆目标调整对股东回报（股息和回购）的影响以及南得克萨斯州资产的整合情况 - 杠杆目标调整不会改变公司的资本分配理念，对股东回报没有影响；南得克萨斯州资产的整合进展顺利，一些商业和发展机会比预期更早出现，但由于价格环境较低，今年初的产量略低 [45][47] 问题6：项目储备增加的具体项目以及与人工智能和数据中心相关项目的商业化步骤 - 公司增加了约4亿美元的项目，其中1亿美元的项目已投入使用，新增项目包括TGP州际项目、得克萨斯州州内支线项目和阿尔塔蒙特的管道出口项目；公司在东南部有一个数据中心连接项目，客户关注可靠电力供应、增量容量和存储等方面 [50][51] 问题7：未来一年增加项目储备的具体含义以及杠杆目标在不同情况下的驱动因素和对评级机构的影响 - 增加项目储备指的是公司在供应侧和需求侧有广泛的机会，随着机会集的扩大，部分机会将在未来一年内实现商业化；如果有收购或大型扩张机会，杠杆可能会上升；如果机会较少，公司产生的现金流将增加资产负债表的容量；此次杠杆目标调整可能会影响评级机构对公司财务政策的看法 [54][55][58][60]