财务数据和关键指标变化 - Q4营收同比持平，环比下降2.2%，全年营收增长1.4% [8][14][21][22] - Q4运营利润率为20.1%，全年为20.7% [8][14][22] - Q4末员工总数超31.7万，利用率提升至83.5%，LTM员工流失率降至12.6% [24] - 未开票收入连续四个季度下降至17亿美元，全年减少2.91亿美元，现金流增加 [24][25] - 全年自由现金流29亿美元，同比增长14%，Q4为8.48亿美元，为11个季度以来最高 [25] - Q4应收账款周转天数为71天，季度末现金及现金等价物为47亿美元，收益率为7.1%，净资产收益率提升至32.1% [26] - Q4有效税率为22.2%，预计2025财年正常化有效税率在29% - 30%之间 [26] - 2024财年大订单总额达177亿美元，Q4为45亿美元，创历史新高 [14][27][28] - 董事会宣布2024财年股息为每股20印度卢比，特别股息为每股8印度卢比，总派息占自由现金流的85% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - BFSI受宏观经济影响，客户支出谨慎，关注数据、数字、AI和云服务，业务管道和交易签约情况良好 [31] - 制造业2024财年实现两位数广泛增长，在工程、物联网、供应链等领域需求增加，AI业务表现出色，大订单和超级订单管道健康 [32] - 零售业客户利用生成式AI制定用例，大型项目持续推进，成本削减仍是主要关注点 [33] - URS客户采取谨慎策略，关注成本优化和AI驱动的效率提升，交易管道强劲 [34] - 高科技行业受宏观担忧影响，交易关闭、决策制定和计划再分配支出延迟， discretionary项目暂停 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 通信行业客户对增长和挑战持谨慎态度，新资本支出分配受限，预算紧张，但在成本削减、AI和数据库计划方面存在机会 [165] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于生成式AI，在软件开发、流程优化等多个领域开展项目，与市场领先的大语言模型合作，并获得ISO 42001:2023认证 [9][11][15][16] - 重视数据结构化、访问和同化，为企业数据做好AI准备，并宣布收购一家工程服务公司 [17] - 继续推进Maximus项目，通过价值销售、自动化和AI等方式优化运营，提高利润率 [29][30] - 与主要公共云提供商密切合作，开展私有云项目，云与数据是AI和生成式AI的基础 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年营收增长指引为1% - 3%，运营利润率指引为20% - 22%，不考虑当前收购的影响 [12][35] - 预计金融服务和电信行业在2025财年的增长将加速，制造业增长将放缓，高科技行业仍将疲软 [35] - 客户的 discretionary支出和数字转型工作保持在同一水平，成本效率和整合仍是关注重点 [18] 其他重要信息 - 公司采用敏捷招聘模式，根据需求调整招聘人数 [92] - 董事会批准了未来五年的资本分配政策，预计将通过半年度股息和股票回购等方式累计返还约85%的自由现金流 [164] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 尽管过去一年合同签约情况良好，但收入仍未加速增长的原因 - 公司在成本效率和整合大订单方面表现出色，但客户的数字转型和 discretionary支出仍然缓慢，这影响了收入增长 [40][41] - 不同行业的表现存在差异，金融服务行业在2025年有望改善，而制造业增长将放缓 [42] 问题: 合同重新谈判和范围调整对收入和利润率的影响 - 与金融服务客户的合同重新谈判和范围调整对Q4收入产生了超过1%的影响，直接影响了利润率 [21][44][45] - 这是一次性影响，并非惩罚性措施，具体影响取决于工作完成情况 [49] 问题: 2025财年指导的制定考虑了哪些因素 - 考虑了数字工作和 discretionary工作的放缓趋势，以及大订单对收入的积极影响 [55] - 通常上半年收入强于下半年，Q3和Q4相对较慢 [56] 问题: 大型交易执行的经验教训 - 公司在大型交易交付方面取得了巨大成功，正在总结经验，更好地理解项目复杂性，确保与客户保持一致 [59] 问题: 扩大运营利润率的时间表和影响因素 - 公司仍致力于中期提高运营利润率，Project Maximus项目正在推进并取得了积极成果 [60] - 2025财年指导考虑了收入增长、薪酬调整等因素，同时也有来自利用率、自动化和GenAI等方面的积极因素 [61][62] 问题: BFSI业务下滑的原因及前景 - 公司BFSI业务组合较大， discretionary份额较高，且对抵押贷款等领域有敞口，这些因素影响了增长 [65][66] - 预计2025财年BFSI业务将好于2024财年 [66] 问题: 折旧影响是否已完全反映在本季度 - 折旧影响已在本季度完全体现 [67] 问题: 对利润率触底的信心及订单组合的影响 - 公司致力于提高利润率，但未对2025财年的具体利润率水平进行指导，目前存在薪酬、大订单爬坡等不利因素，也有定价、效率提升等积极因素 [68][69] 问题: 利用率和薪酬趋势对利润率的影响 - 利用率从去年的77%提高到全年的80.7%，本季度末达到82%，仍有提升空间 [74] - 薪酬调整将综合考虑通胀、同行做法等因素，目前尚未确定具体金额和时间 [76] 问题: GenAI对软件开发生产力的影响及客户是否会要求降低计费费率 - GenAI在软件开发中已显示出提高生产力的效果，但尚未对费率产生影响 [78][81] 问题: 大型交易的启动情况及对未来季度的影响 - 预计在第四季度后半段启动的大型交易已按计划开始，有望为未来季度带来增长动力 [80] 问题: 2025财年的可见性是否会提高 - 由于公司 discretionary项目组合增加，年度可见性有所下降，但大型交易提供了一定的基础 [83][84] 问题: GenAI相关自动化节省能否持续成为利润率提升的驱动因素 - 目前公司能够保留部分GenAI和自动化工作的收益，但未来情况仍有待观察 [86] 问题: 6月季度员工人数是否会稳定或下降 - 目前利用率仍有提升空间，预计员工人数可能会继续下降，公司将根据需求调整招聘策略 [89][90][92] 问题: 积压订单未转化为收入的原因 - 主要是由于 discretionary项目减少，没有重大大型交易停止 [94] 问题: 2025财年指导低于预期的原因及 discretionary需求是否恶化 - 公司认为客户的 discretionary支出和数字转型工作与Q4和Q3相似，没有明显变化，指导已考虑了大型交易的影响 [97][98] 问题: 100个基点的利润率影响是否会在第一季度逆转 - 这是一次性影响，不会逆转 [99] 问题: 是否需要招聘横向员工 - 横向招聘可以根据需求灵活调整，公司会根据市场情况和需求变化进行决策 [101] 问题: 进入2025财年， discretionary项目的下降速度是否与2024财年相同 - 公司认为客户对 discretionary工作的看法与近期季度相似，没有明显变化 [106] 问题: 100个基点的收入影响在第一季度至第三季度或之前季度的影响及是否会逆转 - 这是本季度合同重新谈判和范围调整的影响，未细分各季度影响，也不会逆转 [107][108] 问题: 第三方项目收入占比增加对利润率的影响及趋势 - 大型交易涉及硬件、软件等成本，导致第三方项目收入占比增加，但这些业务与客户粘性高，公司关注整体交易利润率 [115][116][117] - 未来该占比取决于交易类型和签约情况 [121] 问题: 分包商成本是否有进一步降低的空间 - 公司认为分包商成本有降低空间，历史运营水平在5% - 6%，目前正在通过Project Maximus项目进行优化 [123] 问题: 合同重新谈判和范围调整是孤立事件还是普遍现象 - 这是一个孤立事件，未发现其他大型合同重新谈判或范围调整的情况 [127][128] 问题: GenAI是否在合同重新谈判中发挥作用 - 合同重新谈判与GenAI无关 [130] 问题: 如何将合同重新谈判等情况纳入指导过程 - 指导考虑了可见因素，如 discretionary支出和大型交易，但不认为会有类似的重大事件发生 [130] 问题: Q3和Q4的 discretionary支出是否最差，以及这种情况是否会持续到2025财年 - 公司未对各季度的 discretionary支出进行量化比较，更关注近期与客户的讨论和未来工作情况 [137][138] 问题: discretionary逆风是否在BFSI行业更为明显 - 并非特定于BFSI行业，没有明显的行业差异 [139] 问题: 最大化利用率是否会带来机会风险 - 公司采用敏捷招聘模式，利用率仍有提升空间，员工流失率较低，可通过分包商等方式应对需求变化 [141][142][143] 问题: 短期内利润率是否会回升 - 本季度的一些顺风因素（如较低的坏账准备）在短期内将成为逆风因素，需要综合考虑 [144] 问题: 一份合同对收入产生100个基点影响的原因 - 这是一份大型金融服务合同的重新谈判和范围调整，公司未提供更多细节 [148] 问题: 100个基点的影响是单季度还是多季度累积 - 合同重新谈判会产生一次性影响，与是否累积无关 [150] 问题: 利润率下降的原因及未来趋势 - 利润率下降受员工招聘成本、业务组合和定价压力等多种因素影响 [152][153] - 公司致力于中期提高利润率 [154] 问题: 3月和6月季度的环比增长情况 - 公司预计在1% - 3%的指导范围内，上半年将强于下半年 [167][168] 问题: 客户是否讨论中东政治不稳定对 discretionary支出的影响 - 公司未收到客户关于中东局势的具体评论，但认为这是众多影响因素之一 [169] 问题: 整体合同签约势头是否与收入势头相似 - 公司未披露非大型合同签约情况，整体合同签约势头与收入势头的关系需综合考虑多种因素 [171]