财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入为13亿美元,去年同期为15亿美元,主要反映了政治广告的年度变化,但部分被分销收入的增长所抵消 [7][44] - 剔除政治广告,净收入同比增长4.3% [44] - 第四季度调整后EBITDA为4.11亿美元,利润率为31.5% [69] - 剔除CW亏损,第四季度调整后EBITDA为4.61亿美元,利润率为36.6% [69] - 全年平均调整后EBITDA为18亿美元,平均可归属自由现金流为12亿美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心电视广告收入同比下降5.9%至4.49亿美元,剔除CW同比下降5.6% [45] - 数字广告收入同比增长5.4%至1.06亿美元 [53] - CW收入为5500万美元,同比下降,但调整后EBITDA亏损收窄1400万美元至5000万美元亏损 [54][55] 各个市场数据和关键指标变化 - 政治广告收入第四季度为3000万美元,去年同期为1900万美元,但仍低于2019年第四季度的3600万美元 [48] - 预计2024年总统大选年政治广告收入将超过2022年和2020年,公司覆盖超过80%的争议选举 [48][49] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进ATSC 3.0(Next Gen TV)部署,已覆盖超过50%的美国电视家庭 [23] - 公司在2023年完成了首次全国性广告销售整合,增加了47家新广告客户 [22] - 公司正在推进内部国家广告销售团队,预计将在未来分享成功案例 [23] - 公司认为广播电视仍是政治广告的首选媒体,覆盖面广且观众群与投票人群重合度高 [24][25][26][27] - 公司认为新兴的体育流媒体服务不会对广播电视的核心价值构成威胁,反而可能带来新的受众和收入机会 [36][37][38][39][40][41][42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年的政治广告收入前景保持乐观,预计将超过2022年和2020年的水平 [48][49] - 公司对CW业务的前景保持乐观,未来2年内有望实现盈亏平衡 [55][56] - 公司对自身的业务模式、增长机会和竞争优势充满信心,将继续为股东创造价值 [11][14][33][34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Benjamin Soff提问 询问分销收入的有机增长率,以及公司未来的资本配置计划 [93] Lee Ann Gliha回答 在剔除DirecTV和合作伙伴频道恢复的影响后,分销收入的有机增长率为中单位数;公司将继续采取机会性股票回购,同时适度偿还债务,并保持较高的股息支付 [94][127][128] 问题2 Jason Bazinet提问 询问CW业务亏损的峰谷情况,尤其是引入新的体育转播权时的影响 [97] Perry Sook和Mike Biard回答 公司正在努力控制CW的成本,随着新的体育转播权引入,预计未来2-3年内CW业务有望实现盈亏平衡,不会出现大幅亏损的情况 [98][99][100] 问题3 Aaron Watts提问 询问公司是否有计划将所有分销协议转为更多可变成本结构 [121] Perry Sook和Mike Biard回答 公司的分销协议都是多方面的复杂安排,不会单纯关注某一个具体条款,而是整体考虑,以获得最优的净成本。公司会根据行业变化动态调整协议条款 [122][123][124][125]