纪要涉及的公司 未提及具体公司名称，但从内容可知是一家轮胎制造上市公司 纪要提到的核心观点和论据 收入情况 - 2023 年收入约 260 亿元，全钢、半钢、非公路都有增长，内销收入 63 亿元，同比增长 41%，内销占比从 20%提升到 25% [1] - 2024 年一季度收入 73 亿元，同比增长 19.3 亿，环比增长 3.3 亿，是历史上单季度第二高水平 [1] 产销量 - 2023 年轮胎产量 5864 万条，同比增长 35.7%；销量 5579 万条，同比增长 27%，三类产品均同比增长，全钢外销同比减少 30 万条 [2] - 2024 年一季度轮胎产量 1725 万条，同比增长 50%、环比增长 4%；销量 1658 万条，同比增长 44%，环比增长 11%，一季度销量创新高 [2] 费用和利润 - 2023 年归母净利润 30.9 亿元，同比增长 132%，毛利率 27.6%，归母净利润率接近 12%创新高，销售、管理、研发和财务费用均增加 [3] - 2024 年 Q1 归母净利润 10.34 亿元，同比增加 191%，环比减少 3300 万，毛利率同比增长 7.4pct 至 27.7%，归母净利润率 14.2% [4] 现金流 - 2023 年经营性现金流净额 53 亿元，2024 年 Q1 为 -1 亿元，主要因支付员工薪酬、客户账期和原材料备货增加 [5][6] 产能和项目 - 不算柬埔寨二期及董家口、墨西哥、印尼项目，现有半钢产能 6200 万条、全钢 1540 万条，非公路 26 万吨，全钢、半钢基本具备年化满产条件 [6] - 柬埔寨二期 1200 万条半钢项目计划今年 Q4 投产，墨西哥、印尼、董家口计划明年上半年投产 [6] 价格和毛利率 - 产品结构性变化会造成单胎价格波动，Q1 因全钢和半钢销量增长差异导致简单平均价格下降 [8] - 2023 年全钢单价约 940 元/条、半钢约 240 元/条、非公路约 1 万/条，毛利率分别约 21%、27%及超过 40% [11] 市场需求 - 非公路市场未来需求较好，中国产品具性价比优势，国产替代可能发展更快，一季度是淡季 [9] - 半钢胎 Q1 国内外销量增长均超 40%，全钢外销量同比增长超 40%，内销增长约 6%，国内全钢市场较半钢更有挑战 [11] 液体黄金轮胎 - 国内零售效果超预期，一季度销量超额完成目标，国内零售渠道优化，市场口碑变好 [12] - 国内半钢配套计划今年突破 200 万条，后期希望在中高端配套取得突破，全钢胎和非公路轮胎配套也有进展 [13] - 海外推广较慢，考虑设立独立品牌推广 [15] 基地销售占比 - 对美国半钢产品基本由柬埔寨供应，全钢由柬埔寨和越南供应，欧洲全钢以越南为主 [16] 巨胎规划 - 青岛巨胎产能 6 万吨，越南三期年初第一条胎下线，后续根据市场安排生产，通过性价比抢海外份额，国内有国产化替代空间 [17] 其他 - 越南最低税率对盈利影响不大，企业应提升整体竞争力 [18] - 今年预计计提股权激励费用 1.7 亿元 [19] - 天胶价格今年有波动上涨，但持续性不强，会根据原料变化调整部分价格 [19] - 海外市场是否涨价视市场需求和原料价格而定，目前暂无计划 [20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2023 年全钢外销中 ACTR 固特异商标部分同比下滑超过 40 万条，说明美国通胀对一二线品牌影响更大 [2] - 23Q4 巨胎发货集中，国内市场提价，外销去库存影响消除，毛利率较好，但费用较高，归母净利润率与 Q1 无重大差异 [7] - 去年美国市场销售 1200 多万条半钢胎，零售市占率约 5% [21] - 暂时无想法争取降低越南 6%的反补贴税 [21]