纪要涉及的行业或者公司 行业为电新行业，公司为林洋能源 纪要提到的核心观点和论据 财务状况 - 2023年营收68.72亿，同比+39%，归母净利10.3亿，同比+20.48%；2024Q1营收15.54亿，同比+45.95%，归母净利2.18亿，同比+10.78%，主要系电站销售及储能系统收入增加[2][3] - 新能源/智能配用电/储能营收占比分别为41%/36%/22%；电表及系统类产品/储能产品/电站销售/光伏发电/光伏产品毛利分别为34.93%/16.09%/11.48%/69.83%/15.38%[2] - 23年现金分红总额6.18亿元，同比+70.25%，股利支付率60%，同比+17.55%[2][3] - 24年目标营收超100亿，利润增长15%左右[2][12] 业务状况 智能配用电 - 电表区域布局集中在欧洲、中东、亚太，24年海外电表市场发展模式多样，欧洲与兰吉尔合作，东欧以自有品牌推动本地化，中东和亚太与当地企业及国企央企合作[2][7] - Q1在手订单20亿，23年在国南网合计中标金额约为9.25亿元，保持行业第一梯队水平[2][4][21] 新能源 - TOPCon预计24年出货量4GW，销售额15亿，24年达到盈亏平衡点；全线使用LECO技术，入库效率25.2%，良率96.5%，预计24年良率提升至98.5%以上，入库效率提升至25.8%以上[2][9][15] - 新能源消纳和市场化交易对存量电站影响不大，对未来体量增长利好，目前存量主要集中在东部地区，发电消纳较好，电价波动不大；未来装机量可能进一步释放，有利于与国央企在中西部地区开发[2][13] - 23年电站开工规模超1GW，并网规模超600MW，首个风电项目逐步并网，截至23年底，累计开发、建设光伏电站超5GW，累计储备光伏项目超4GW；签约运维电站项目装机量突破12GW，运维容量同比增加50%；参与绿电交易，年内共计交易电量9520万千瓦时，每度电较脱硫煤标杆电价高出6.5 - 7.5分[4] - 目前已拿到可开工的指标大于2.2GW，整体储备在4GW，已开工项目接近1.5GW，今年能并网的装机量在800 - 900兆瓦之间，出表EPC的体量大于600兆瓦[19] 储能业务 - 23年3.5GWh的交付规模，其中国内大储80 - 85%，工商业用户10 - 15%，海外5 - 15%；直流侧2023年占比45%，预计24年会降低至30%[2][29] - 23年与上海舜华成立氢能合资公司清耀新能源；未来两个发展方向，一是模块化智能化技术路线，二是加氢制氢集成，2024年将发布新型版本，预计下半年逐步进入小批量规模化部署[2][17] - 24和25年发展重点是工商业储能和海外业务，海外业务制定“3 + 2 + X”战略，聚焦欧洲、中东、东南亚，与央国企EPC公司合作及发挥自身力量开拓市场，开发新应用场景和市场需求[6] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 23年末总资产规模231.86亿元，同比增长8.85%，净资产154.87亿元，同比增长5%；23年资产负债率32.79%，较22年末增长2.59%；在手货币资金及可交易性金融资产64.80亿元，占比达54.49%，速动比率2.20[3] - 期间费用率11.07%，同比下降2.63%，研发费用2.23亿元，同比增长55.39%，研发人员数量占比达到16%[3] - 共享储能电站收益核心来自容量租赁和电网调峰调频收益，各地区存在差异，江苏南通和安徽芜湖项目IR在8% - 10%区间，但存在一定波动性[10] - 光伏电站电池片出货4GW里约1GW用于自用，剩下3GW用于对外销售；储能第一季度交付300兆瓦左右，第二季度出货量在1 - 1.2GW之间，上半年出货1.5GW左右，第三季度约800兆瓦，第四季度出现高峰[20] - 国网今年整体招标量增速约10%，招标价格下降对毛利有影响，公司将通过技术创新等提升毛利率抵消影响；第一次招标物联网智能电表量同比下降，可能因网省公司应用场景少，未来需求要看国网导向[22][23] - 今年并网装机量大于800兆瓦，约400兆瓦自持，其中约一半是风电装机规模；出表的BT业务量在600兆瓦左右，业绩预计体现在三季度和四季度[24][25][26] - 23年储能毛利率16%左右，净利率超过5%，将从参与央企招投标、项目开发端接入、拓展海外业务三方面提升毛利率[28]