公司概况 - 纽约抵押信托公司是一家内部管理的房地产投资信托公司，目标是通过多元化投资组合为股东提供长期稳定分红[14] - 截至2024年3月31日，总投资组合54亿美元，市值11亿美元，自2004年6月首次公开募股以来已宣布普通股股息总计14亿美元[15] 市场环境 - 2024年第一季度美国GDP增长率为1.6%，低于预期，经济显示出后期周期迹象，衰退风险仍高，通胀虽较峰值大幅下降，但降至美联储2%的目标难度大[9][22] 财务表现 - 第一季度每股基本亏损0.75美元，综合亏损每股0.75美元，未折旧亏损每股0.68美元，账面价值每股10.21美元，较上季度下降9.73%，调整后账面价值每股11.51美元，较上季度下降9.08%[19] - 第一季度宣布普通股股息每股0.20美元，普通股股息收益率为11.11%（截至2024年3月31日股价），2024年一般及行政费用率为3.41%[19] 投资活动 - 第一季度投资组合收购6.08亿美元，包括2.98亿美元平均票面利率5.80%的机构住宅抵押贷款支持证券（RMBS）和3.06亿美元住宅贷款（99%为过桥/租赁贷款）[19] - 发行2.76亿美元评级为执行和再执行的住宅贷款证券化产品，有效成本为5.75%[19] 投资策略 - 随着美联储加息周期接近尾声，公司专注于扩大投资组合，近期收购活动集中在流动性更强的机构RMBS和期限较短的商业目的过桥贷款（BPL - Bridge）[57] - 继续减少对多户联合风险投资股权（JV Equity）的敞口，截至季度末，其占公司资本配置的比例不到5%[10] 各资产类别情况 - 机构RMBS市场本季度当前票面利率利差区间波动，与2023年第四季度基本持平，公司继续积极监测市场以寻找更有吸引力的切入点[64] - BPL - Bridge贷款组合规模增加，公司通过从多个发起人处购买来扩大规模，同时保持保守的信贷状况，限制对流动性较差领域的敞口[77] - 多户夹层贷款第一季度有600万美元贷款还清，内部收益率为14.1%，预计剩余21个项目将继续保持高还款率[86] 财务指标变化原因 - 净利息利差较上一季度增加29个基点，主要是由于本季度收购的商业目的贷款平均票面利率上升，导致平均生息资产收益率增加17个基点，以及住宅贷款证券化和利率互换的好处使平均融资成本降低12个基点[106] - 房地产净亏损增加，主要是由于上季度末房地产资产重新分类导致折旧费用增加、优先股权租赁无形资产摊销以及多户联合风险投资物业剥离和非经常性收入减少[111]