行业最新变化和数据 - 海外云厂商和中国运营商的云开支出现大幅增长 [3][4] - 政治因素导致两家科技公司进入开拍阶段 [3] - 云厂商的云开支平均增长30%,个别公司增长达90% [3][4] - 中国运营商的算力投资出现20%以上的增长 [3][7] 算力投资逻辑变化 - 从映射型逻辑变为全产业链铺货的逻辑 [3] - 训练端算力增长仍将保持高速,推理端开始大规模渗透 [8][9] - 国内产业链公司将受益于扩散性的投资机会 [9] 国内算力相关赛道和重点公司 - 服务器:华为占90%市场份额,海光占15%金融行业市场 [11] - 交换机:菲林克斯订单和价格同比大增 [12] - 夜冷:英威克、森林环境和佳丽图等公司受益 [13] - 算力租赁:昂飞数据、润泽科技等公司有机会 [14] - 同连接:安费诺、沃尔合财等公司有机会进入英伟达供应链 [15][16][17][18][19][20]