财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司整体净收入按固定汇率计算同比增长1.9%，主要因销量增加，但欧洲和亚洲报告区域因与客户分享较低投入成本而面临定价逆风，部分抵消了增长 [40] - 第三季度北美净收入同比增长4.5%，受新客户业务和填充空隙产品优势推动 [14] - 欧洲和亚太地区净收入按固定汇率计算同比基本持平，为0.2%，销量较去年有所增加，但部分被价格回调抵消 [14] - 第三季度毛利润按固定汇率计算同比增长23%，利润率从去年的31.5%提升至38.2%，较2022年第四季度的28.1%固定汇率毛利率提高约1000个基点 [15] - 固定汇率调整后的EBITDA同比增长8.4%，达到1800万美元，利润率为21%，主要受毛利润改善推动，但因整体人员成本上升和为支持2024年计划在关键领域的投资，G&A费用增加，部分抵消了增长 [29] - 第三季度末公司流动性状况良好，现金余额为5210万美元，循环信贷额度无提款，基于报告的LTM固定汇率调整后EBITDA的净杠杆率为5.6倍，基于银行调整后EBITDA比率为5.8倍 [16] - 第三季度资本支出为970万美元，其中650万美元用于转换器设备支出，约320万美元用于房地产项目和其他投资相关的项目支出 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自动化业务销售额同比增长，按固定汇率计算约占销售额的6%，Cut'It!、AutoFill和Flap'it!等解决方案持续获得市场认可 [41] - 全球机器安装量同比增长2.5%，达到14.2万台，缓冲系统下降1.7%，填充空隙安装系统增长4.3%，包装业务增长2.3% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲和亚太地区销售额按固定汇率计算本季度增长20个基点，该地区销量同比实现两位数增长，但因在某些地区达到目标利润率水平后为客户降价，销量增长被抵消，该地区活动水平仍受欧洲和亚洲整体经济环境放缓的影响 [8] - 欧洲制造业仍处于收缩区间，服务业也因经济萎靡和为应对通胀压力而实施的货币紧缩政策而下滑，企业和消费者的高借贷成本继续影响该地区的支出和投资习惯 [9] - 亚洲市场表现不一，澳大利亚、日本和新西兰表现良好，中国表现尚可，韩国因电子产品出货量疲软而面临困境 [9] - 北美地区销售同比增长4.5%，但活动水平自年初以来一直处于较低水平，制造业活动仍处于收缩区间，企业面临更大的不确定性、更高的资本成本、紧张的劳动力市场和高运营成本 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于现金流生成和生产力提升计划，以改善财务状况并从投资中获取最大价值，积极管理员工数量和新项目，严格控制支出 [11] - 持续优化设备机队，通过翻新和改造尽可能多的机器，减少对新转换器的资本支出 [27] - 预计2024年将是公司的转折点，PPS业务预计将在高个位数至低两位数的范围内实现良好增长，主要驱动因素包括新大客户、新产品、亚洲市场扩张和可持续发展趋势 [47] - 自动化业务具有巨大的增长潜力，预计未来几年该业务的收入将成倍增长，公司对其解决方案充满信心，并期待2024年推出的新产品 [48] - 公司希望在冷链业务领域取得进展，认为可持续冷链解决方案将成为未来市场的标准，该市场前景广阔 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境仍不确定，消费者对非必需品的购买受到体验式消费和旅游偏好的影响，同时通胀压力和高利率环境也对消费者支出产生了负面影响 [22] - 短期内电子商务活动仍面临压力，消费者信心在9月份降至四个月低点，但中期趋势较为乐观，消费者计划增加在线购物，对可持续包装的偏好也在不断增长 [25] - 许多公司在高资本成本和低终端市场需求的环境下，继续严格管理库存，公司尚未看到整体销售回升的明确催化剂，但对大客户从塑料包装向纸质包装转型的计划感到满意 [26] - 尽管市场存在不确定性，但公司认为2024年的前景令人鼓舞，大型客户的试验和合作项目有望在年初转化为订单，自动化业务的创纪录订单也为增长提供了有力支撑 [34][35] - 公司预计第四季度业务将因季节性因素而出现销量上升和利润率改善，但由于市场不确定性，可能难以达到调整后EBITDA范围的下限，但相信将大幅超越去年 [45] 其他重要信息 - 公司将在网站投资者关系板块发布今日财报电话会议的演示文稿和重播，同时将向美国证券交易委员会提交截至2023年9月30日的10 - Q报告 [4] - 对于以非GAAP基础呈现的财务信息，公司提供了与可比GAAP信息的对账，请参考今日财报发布附带的表格和幻灯片演示 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于2024年的展望以及高个位数至低两位数增长的具体指向 - 公司认为关于增长速度的评论更偏向中期，而非特指2024年，但2024年的趋势令人鼓舞，美国的大型客户在从塑料包装向纸质包装转型方面有很多试验和合作项目，预计这些活动将在2024年初加速并转化为订单，自动化业务本季度创纪录的订单也为增长提供了有力支撑，但宏观环境的不确定性仍使公司保持谨慎 [34][35][36] 问题2: 核心PPS业务10月的趋势以及第四季度是否有季节性增长 - 10月业务表现强劲，希望这是11月和12月业务的良好开端，公司正在为旺季做准备，但市场变化迅速，客户仍保持谨慎，倾向于在库存耗尽时才紧急补货，这给预测带来了困难 [39] 问题3: 自动化业务创纪录订单的规模和性质 - 本季度自动化业务订单达到数百万美元，接近数千万美元，这些订单是客户购买设备的订单，尚未计入收入，公司将在2024年生产并交付设备，是实际业务增长的良好领先指标 [37] 问题4: 第三季度销量波动的原因 - 去库存问题基本解决，全球范围内已不再是主要问题，销量波动主要是由于公司层面的谨慎态度，与消费者和工业活动的情况相关，订单模式更加保守，同时不同规模的客户和业务板块表现也有所不同，小型客户和企业面临困境，大型客户则在扩大业务，包装业务相对疲软，缓冲和填充空隙业务表现较好 [55][56] 问题5: 包装业务疲软在北美和欧洲的分布情况 - 包装业务疲软在北美更为明显，亚洲不同国家的销量波动较大，欧洲相对较为稳定，日本和澳大利亚的业务节奏较好 [67] 问题6: 达到目标EBITDA利润率时的自由现金流利润率、CapEx与销售的比例以及EBITDA到自由现金流的转化率 - PPS业务短期内CapEx占销售额的比例预计在高个位数至两位数，长期将回到10% - 12%，自动化业务的毛利率预计在20% - 30%，EBITDA利润率约为20%，高个位数，且该业务的CapEx占销售额的比例较低，随着自动化业务的增长，整体CapEx占销售额的比例将从低两位数降至中高个位数，30%的EBITDA利润率减去整体CapEx后，自由现金流占销售额的比例预计在高个位数 [73][74] 问题7: 去杠杆化的策略 - 首要步骤是提高EBITDA，预计到今年第四季度末将达到较高水平，2024年将继续改善，同时将根据资本成本和融资环境优化债务结构，通过EBITDA增长降低杠杆率，公司将专注于现金最大化，为明年的再融资市场做好准备，首要任务是减少CapEx，目前大部分重大投资周期已结束，这将有助于维持和增加现金余额 [69][70] 问题8: 核心PPS业务中包装业务安装基础的优化问题 - 公司一直在关注包装业务安装基础的优化，过去几个季度一直在进行设备翻新和改造，同时为零售商推出了一些新产品，帮助他们从门店发货，这些新产品的转换器成本较低，希望能带动更多销量，改变业务组合和服务方式 [76][85]