财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额增长4%至9.33亿美元，主要受RV批发出货量增长9%、制造住房批发出货量估计增长13%以及收购Sportech推动 [77] - 毛利率增加30个基点至21.9%，得益于战略多元化、收购、更高工程产品组合以及成本降低和自动化等举措 [77] - 营业利润率提高20个基点至6.4%，调整后营业利润率提高70个基点至7% [102] - 调整后EBITDA增长14%至1.11亿美元，调整后EBITDA利润率扩大110个基点至11.9% [103] - 净利润增长16%至3500万美元，摊薄后每股收益为1.59美元；调整后净利润增长29%至3900万美元，摊薄后每股收益为1.79美元 [17] - 有效税率从上年的20.1%降至本季度的10.6%，预计全年有效税率约为22% - 23% [103] - 季度末净杠杆率从1月收购Sportech时的2.9倍降至2.8倍，本季度产生2000万美元自由现金流，过去12个月产生3.91亿美元自由现金流 [132] - 第一季度末总净流动性为4.13亿美元，包括1800万美元现金和3.95亿美元循环信贷额度未使用额度 [132] 各条业务线数据和关键指标变化 RV业务 - 第一季度RV收入增长15%至4.21亿美元，占合并收入的45% [96] - TTM基础上每单位RV内容为4859美元，较2023年第一季度的创纪录水平下降约9%，但2024年第一季度较第四季度环比增加 [96] 海洋业务 - 第一季度海洋收入增长35%至1.55亿美元，占合并销售额的17% [97] - 估计批发动力艇单位出货量较2023年第一季度下降34%至约38400单位，其中滑雪和尾波以及浮筒船单位出货量分别下降约52%和41% [97] 住房业务 - 第一季度住房收入增长5%至2.75亿美元，占合并销售额的29% [98] - 制造住房占本季度住房收入的约57%，TTM基础上每单位内容增加1%至6422美元，估计MH批发单位出货量本季度增加13%，第一季度总住宅开工数提高1% [98] 动力运动业务 - 第一季度动力运动收入为8300万美元，占2024年第一季度合并销售额的9%，包括约两个月的Sportech收入且表现超预期 [99] 各个市场数据和关键指标变化 RV市场 - 据RVIA数据，2024年第一季度RV批发单位出货量增长9%至约85900单位，估计第一季度零售注册量下降约14%至73100单位 [72] - 估计2024年底TTM经销商库存周数增加2 - 3周至约20 - 22周，远低于约26 - 30周的历史平均水平 [72] - 预计全年RV批发单位出货量约为32 - 34万单位，零售出货量预计下降约5% - 10%，中点约为35万单位 [41] 海洋市场 - 估计2024年第一季度零售动力艇出货量下降约10%至31200单位，TTM基础上每批发单位海洋内容为4049美元，上年同期为4433美元，环比与2023年第四季度基本持平 [73] - 预计2024年整个海洋行业零售将下降5% - 10%，整体产品组合的批发单位将下降10% - 15% [41] 动力运动市场 - 按预估形式计算，2023年动力运动市场全年收入为3.85亿美元，预计2024年产品类别中的动力运动单位出货量将持平，预计获得中个位数的有机内容增长 [80] 住房市场 - 预计2024年制造住房批发单位出货量将增长5% - 10%，零售销售将实时消化可用的批发产量 [80] - 预计2024年新住房开工数与2023年相比将持平或增长5% [133] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购Sportech巩固了动力运动行业的基础，将其作为未来战略和有机增长的平台 [5] - 邀请关键业务部门与Sportech进行头脑风暴和生产线参观，以确定业务单元之间的合作机会，包括物流、采购和材料协同效应 [6] - 专注于自动化计划以提高吞吐量和质量，预计2024年资本支出为7000 - 8000万美元 [79] - 继续评估有机增长计划和收购机会，保持强大的资产负债表和充足的流动性 [79] - 在创新方面，先进产品团队专注于与OEM客户合作，评估未来两到三年的最佳解决方案 [75] - 在RV行业的2025年车型年招标过程中，公司面临各产品类别的竞争，正努力在自动化、效率和价格方面做到最佳 [161] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024财年第一季度处于强势地位，团队努力工作取得了良好业绩，同时谨慎管理业务和资产负债表 [4] - 各终端市场仍面临动态变化，利率持续对终端消费者和经销商的需求产生负面影响 [71] - 预计RV市场的积极趋势短期内将持续，但趋势的持久性取决于零售销售情况；海洋业务预计在第二季度触底，第三和第四季度开始稳定 [10][11] - 公司对动力运动市场的增长潜力感到兴奋，特别是Sportech专注的多功能侧挂式细分市场 [91] - 预计2024年调整后的营业利润率将提高30 - 50个基点，全年经营现金流将在3.9 - 4.1亿美元之间，自由现金流将超过3.1亿美元 [133] 其他重要信息 - 公司在2024年2月的迈阿密国际船展上，TACO Marine和SeaDek分别获得创新奖项 [14][100] - 新CFO Andy Roeder于3月加入公司，他在户外爱好者领域拥有丰富经验 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：从批发出货角度看，海洋业务今年的展望与之前相比有何变化，以及关键类别第一季度的下降率在第二季度是否会持续 - 公司认为目前第一季度的运营率将持续到第二季度，预计海洋业务在下半年会有所改善，因为市场对新产品有需求，且渠道库存情况也会有所变化 [44][61] 问题2：海洋业务作为高利润率业务，今年与往年相比预期是否不同 - 公司预计2024年每个季度的利润率将较上年同期有所改善，海洋业务利润率较高且具有创新性，业务多元化有助于保持利润率提高30 - 50个基点 [45] 问题3：本季度收入增长的组成部分，包括有机销量、定价和并购等因素的贡献 - 第一季度整体行业下降3%，收购增长5%，有机增长2%，其中有机增长中定价下降3%，共享内容增长4% [46] 问题4：与OEM就RV定价的沟通情况以及从内容角度如何看待全年的定价 - 公司在车型年适当定价产品，随着大宗商品价格趋于平稳，会实时传递价格变化，OEM在生产水平上非常自律，进入6月会降低2024年的产量，7月开始2025年的生产，整体价格变化不大 [49][52] 问题5：Sportech的表现与预期相比如何，以及近期对其他并购的意愿 - Sportech表现好于预期，公司对其团队表现、文化契合度和协同效应感到满意；公司处于强势地位，积极寻找收购机会，优先考虑合适的时机和项目 [27][53] 问题6：实现30 - 50个基点利润率提升的因素有哪些 - 这得益于业务多元化、收购策略、团队表现、自动化计划、吞吐量和质量的提高，以及团队在市场上的执行能力和为客户创造价值的能力 [153] 问题7：资本分配的优先事项是什么 - 公司将继续专注于对业务的再投资，推进自动化计划，同时在股票回购方面保持机会主义 [38] 问题8：RV内容在本季度的同比和环比趋势，以及公司在出货量上大幅超越行业的原因 - RV内容在TTM基础上环比有所增加，公司在RV领域积极与客户合作，在价格、质量和服务方面取得平衡，从而获得了更多的有机内容 [96][119] 问题9：是什么让公司有信心认为海洋业务在下半年会有所改善 - 零售层面有韧性，有稳定的客流量和需求，海洋OEM在产品创新方面表现出色，市场对2025年车型年的新产品有期待，且渠道库存情况也有利于业务改善 [61] 问题10：动力运动业务中关键任务型和实用型业务的占比，以及在行业下滑情况下的表现预期 - 公司在动力运动市场主要侧重于多功能侧挂式、高尔夫球车和摩托车领域，实用型业务的内容正在增加，公司预计将继续积极抢占市场份额并增加内容 [141] 问题11：是否听到关于运营利润率增长50个基点的预期 - 公司预计2024年调整后的运营利润率将提高30 - 50个基点 [133] 问题12：4月RV需求趋势如何，考虑到高利率对消费者的影响 - 4月生产水平与今年以来的情况基本一致，5月由于阵亡将士纪念日假期会有一定的生产水平下降 [122] 问题13：内容是否已经触底，以及消费者是否会继续选择入门级产品对该指标造成压力 - 公司认为内容总体上已经触底，预计随着业务的发展和新产品的推出，内容将逐步增加 [127][155] 问题14：2025年车型年RV行业招标过程中的竞争情况 - 每年都会经历招标过程，每个产品类别都存在竞争，公司努力在自动化、效率和价格方面做到最佳，积极应对竞争 [161] 问题15：Sportech或动力运动板块今年的贡献预期，以及业务的季节性情况 - 预计全年动力运动业务收入约为4亿美元，市场增长持平，但有机内容会有所增加，目前的运营率将持续 [165] 问题16：有信心使Sportech批发出货量同比持平的原因是什么 - Sportech主要专注于实用型细分市场，该市场的需求、渠道库存水平和Sportech的积压订单情况使其业务具有稳定性 [177]