财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收7.81亿美元，净收入3100万美元，摊薄后每股收益1.41美元；2023年全年营收35亿美元，净收入1.43亿美元，摊薄后每股收益6.50美元 [27][40][42] - 全年毛利率提高90个基点至22.6%；第四季度和全年SG&A费用分别下降12%至6800万美元和9%至2.99亿美元 [41] - 2023年摊薄后每股收益较2022年下降52%；全年一次性非经常性项目影响约为每股0.21美元；第四季度和全年整体有效税率分别为26.6%和25.3%，预计2024年约为25% - 26% [42][43] - 第四季度运营现金流1.15亿美元，2023财年运营现金流4.09亿美元，与2022财年基本相当 [43] - 2023年RV批发单位出货量下降37%，比2019年低23%，但总收入比2019年高48%，毛利率高450个基点，运营利润率高90个基点，每股收益高69%，自由现金流是2019年的两倍多 [47] - 第四季度收入下降18%，主要因RV、海洋和MH终端市场批发出货量减少；全年净销售额下降29%至35亿美元 [40] - 第四季度运营收入下降15%至5700万美元，全年下降48%至2.6亿美元；第四季度运营利润率为7.3%，较上一时期提高20个基点，全年运营利润率为7.5% [66] - 2023年资本支出5900万美元，预计2024年资本支出在7000万 - 8000万美元之间 [68][79] - 2023年通过股票回购和股息向股东返还6100万美元，第四季度末现有回购计划下还有7760万美元授权额度 [25] - 第四季度末总净杠杆略低于2.4倍，预计未来2 - 3个季度将降至2.25 - 2.5倍的目标范围 [79] - 预计2024年运营利润率将较2023年提高30 - 50个基点，运营现金流3.9亿 - 4亿美元，自由现金流约3.1亿美元或更多 [71] 各条业务线数据和关键指标变化 RV业务 - 第四季度RV收入下降14%至3.53亿美元，占合并销售额的45% [31] - 全年RV每单位内容下降9%至每单位4800美元 [32] - 第四季度RV批发单位出货量约7.5万，下降3%；零售注册量估计下降10%至约6.26万，意味着该时期经销商库存补货约1.2万单位；全年行业去库存约6.6万单位；估计整体RV经销商库存在15 - 18周，高于第三季度水平，但远低于疫情前历史平均的26 - 30周 [56] 海洋业务 - 第四季度海洋收入下降32%至1.74亿美元，占第四季度合并销售额的22%，主要因批发出货量减少，尤其是滑雪和尾波冲浪板块，该季度下降近40% [57] - 估计全年海洋经销商库存在27 - 29周，略高于第三季度，但低于疫情前历史平均的36 - 40周；估计全年每批发单位海洋内容下降5%至每单位4803美元 [34] - 2024年零售预计持平至中个位数下降，整体产品组合的批发单位预计下降5% - 10% [70] 住房业务 - 第四季度住房市场收入下降11%至2.54亿美元，占合并销售额的33% [35] - MH批发单位出货量下降2%，全年每MH单位内容增加2%至每单位6372美元；第四季度总住宅开工量增加2%，单户开工量约增加22%，多户开工量约下降27% [35] 动力运动业务 - 虽暂未报告动力运动终端市场收入，但经销商因需求疲软和基准利率上升面临库存挑战；公司不断增长的动力运动产品组合偏向高端公用事业领域，受影响较小 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2024年RV批发单位出货量在33万 - 35万之间，全年零售出货量预计下降约5% - 10%，约35万单位 [44] - 预计2024年MH批发出货量持平，住宅住房新开工量与2023年持平 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年收购Patrick Marine Transport，2024年1月收购Sportech，扩大动力运动领域规模，增加总可寻址市场，提高业务增长潜力和收入、利润及现金流的多样性 [20] - 战略聚焦户外爱好者市场的高端领域，通过收购Sportech巩固在动力运动市场的领先地位，将继续在RV、海洋和动力运动领域进行战略和有机扩张，同时关注售后市场 [52] - 优化成本结构，偿还债务，管理和减少库存，提高运营效率；投资财务和运营基础设施，进行软件和IT自动化以及新产品创新 [48] - 2024年及以后将更加关注整体客户体验，与OEM合作伙伴紧密合作，推动基于解决方案的创新 [63] - 海洋业务正在扩大专有技术解决方案，预计2024年上半年完成在两个主要业务中的实施，以减少VOC排放，提高原材料利用率和工艺质量 [64] - 各市场均存在竞争，公司凭借客户服务、产品规模和性价比优势，为客户提供不同档次产品，满足其需求和价格要求 [116][125] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司在宏观和行业逆风下仍取得良好业绩，团队努力使公司基础稳固，未来将继续通过战略计划推动增长 [18][19] - 2024年上半年行业和宏观趋势与2023年最后几个月相似，下半年若零售和库存融资利率下降，有上升潜力 [51] - 对RV市场持乐观态度，认为其在2023年触底，库存处于低位，春季销售旺季临近有望改善 [55] - 海洋市场短期内面临挑战，但长期看好所服务的高端优质细分市场的趋势 [57] - 住房市场中，制造住房和现场建造住房有长期增长潜力，若经济压力缓解，行业有望继续增长 [59][60] - 对动力运动平台的长期前景感到兴奋，Sportech的收购巩固了其在该领域的地位 [61] 其他重要信息 - 公司团队热爱户外活动，致力于为户外爱好者提供服务，成为该领域的首选供应商 [24] - 董事会决定将第四季度股息提高22%至每股0.55美元 [25] - 组织架构调整，Jeff Rodino任RV总裁，Kip Ellis任动力运动和住房总裁，Rick Reyenger任海洋总裁，Hugo Gonzalez任执行副总裁兼首席运营官，Charlie Roeder任销售执行副总裁 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2024年EBIT利润率目标的影响因素及Sportech收购的摊销假设 - 各种因素综合使公司能够在当前运营水平上实现利润率提升，预计提高30 - 50个基点；Sportech收购的年度摊销约为1500万美元 [72][85] 问题: 第四季度收入下降18%的构成因素 - 行业因素导致下降11%，有机因素下降8%，收购带来1%的积极影响；有机影响中，定价下降9%，市场份额增加1% [86][87] 问题: 不考虑Sportech，2024年第一季度收入、利润率和收益与第四季度相比的预期 - 预计第一季度运营与第四季度和第三季度的运营水平一致，且季度间利润率将逐步改善，若批发出货量增加，有进一步提升空间 [92] 问题: 加入Sportech以及自动化和成本降低举措后，未来3 - 5年核心终端市场恢复正常需求和出货水平时，毛利率和运营利润率的预期 - 公司认为在当前运营水平下，毛利率和运营利润率有提升机会，且随着业务发展，无需增加大量额外成本即可实现增长 [93][94] 问题: OEM在2025年是否需要进一步提价，以及2024年第四季度行业出货量与产量之间是否存在差异 - 认为OEM在2025年不需要大幅提价；2024年第四季度OEM对库存管理严格，没有大量未交付订单 [95] 问题: 各终端市场内容每单位（CPU）的机会及影响因素 - 公司认为行业生产已触底，批发零售比例为1:1，内容每单位在2023年第四季度触底，2024年有望上升 [96] 问题: 今年展会情况及对零售的影响 - 今年展会情况不一，未来1 - 1.5个月的展会将有助于明确零售走向，预计零售仍将保持1:1的比例 [97][114] 问题: 是否能通过内容每单位指标体现市场份额增长 - 公司将在报告动力运动业务时关注该指标，但相关数据获取难度较大，不过Sportech对市场情况有较好的了解 [103][104] 问题: 不考虑一次性费用，Sportech在第一季度是否会立即增厚收益以及对全年的影响 - 预计Sportech扣除一次性费用后将增厚收益，且根据目前订单情况，有望按计划实现目标 [108] 问题: 2024年30 - 50个基点利润率扩张中SG&A与毛利率的情况，以及销售假设和生产展望 - 公司认为运营费用和运营利润率有改善机会，市场组合已触底，RV市场有提升内容的机会；RV业务成本结构可变且可扩展，海洋和动力运动业务有较高固定成本，但RV业务的灵活性可起到一定的平衡作用 [117][119][126] 问题: 长期并购战略中各终端市场的侧重方向 - 公司专注于户外爱好者市场，认为该领域有增长空间，且有机会通过并购提供创新解决方案，实现跨市场合作 [121]