财务数据和关键指标变化 - 第三季度服务收入和总收入增长15%，达到13亿美元；管理解决方案收入增长13%，达到9.6亿美元；PEO和保险解决方案收入增长21%，达到3.02亿美元；客户资金利息减少5%，降至1400万美元；总费用增长11%，达到7.13亿美元；营业收入增长20%，达到5.63亿美元，营业利润率为44.1%，扩大近200个基点；有效所得税税率为22.3%，低于去年同期的24.2%；净利润和摊薄后每股收益均增长23%，分别达到4.31亿美元和每股1.19美元；调整后净利润和调整后摊薄每股收益增长20%，分别达到4.19亿美元和每股1.15美元 [20][24][26][27] - 截至2月28日的九个月，服务总收入和总收入均增长15%，分别达到34亿美元和35亿美元；费用（不包括去年一次性成本）增长7%；营业收入和调整后营业收入均为14亿美元，分别增长31%和27%；摊薄后每股收益增长31%，达到每股3.02美元；调整后摊薄每股收益增长27%，达到每股2.95美元 [28] - 现金、受限现金和公司总投资共计14亿美元，总借款约为8.06亿美元；本季度经营现金流强劲，达到12亿美元，较去年同期增长34%；前九个月自由现金流为10亿美元，同比增长36%；前九个月支付季度股息每股0.06美元，共计7.5亿美元；12个月滚动股本回报率为44% [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管理解决方案业务受益于HCM套件客户群增加、支票数量、单客户收入、工资资金、临时人员外包服务和ERTC相关的辅助HR服务，收入增长13% [20] - PEO业务受益于平均工作场所员工增加、州失业保险收入和健康保险附加率提高，PEO和保险解决方案收入增长21% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资产品组合，推出增强型虹膜扫描时钟、安全文档管理解决方案、薪酬摘要和财务健康服务等新产品，以满足企业运营挑战 [11] - 公司注重帮助客户最大化政府刺激措施，员工保留税收抵免服务获新产品奖，已为客户处理超70亿美元抵免 [13] - 公司在中型市场取得进展，通过技术和产品套件投资，客户保留率超预期，接近去年创纪录水平，远高于疫情前水平 [7] - 行业中有众多HCM平台，但只有少数合作伙伴能提供捆绑辅助服务的HCM套件，公司是领先者之一 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境在本季度有所改善，但受Omicron影响仍有干扰，公司考虑到第三季度业绩超预期，但鉴于宏观经济环境变化，对前景持谨慎态度 [31] - 预计2022财年管理解决方案收入增长12% - 13%，PEO和保险解决方案收入增长13% - 14%，总收入增长12% - 13%，调整后营业利润率约为40%，调整后EBITDA利润率为44% - 45%，其他净费用约为1500万美元，有效所得税税率约为24%，调整后摊薄每股收益增长22.5% - 23% [31][32][33] - 初步预计2023财年总收入增长为高个位数（约7%），营业利润率提高约50个基点，其他净费用在2500万 - 3000万美元之间，有效所得税税率在24% - 25%之间，但这些预测尚不确定，会根据宏观环境变化进行调整 [34][35][36] 其他重要信息 - 公司的Paychex Pre - Check解决方案获2022年BIG创新奖和客户服务创新Stevie奖 [12] - 公司因最佳道德、合规和政府实践获Ethisphere“全球最具道德公司”称号（第14次），并登上《财富》“全球最受赞赏公司”榜单 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待公司业务的可持续增长水平 - 管理解决方案预计至少达到中个位数增长，有望在中期达到中高个位数；PEO和保险业务预计达到两位数增长；公司期望持续实现杠杆效应，通常每年至少提高50个基点 [43][44][45] 问题2: 第三季度单位留存率情况以及单位留存率和收入留存率差距是否有变化 - 收入留存率略高于单位留存率，整体留存率优于疫情前水平，但未达去年创纪录水平；员工保留税收抵免等因素有助于提高留存率，目前供应链和通胀等挑战对留存率影响不大 [53][54] 问题3: PEO业务定价环境是否有变化，对新业务和竞争胜率有无影响 - 公司未发现定价环境有明显变化，销售能保持较好价格，未出现需进一步降价情况；公司在PEO业务定价上非常谨慎，避免因不当定价带来风险 [58][59] 问题4: 第四季度计划进行的额外投资领域有哪些 - 包括员工保留措施、增加营销投入（特别是SEM和SEO）、加速IT投资以更快推出新产品，以及因招聘加速带来的成本增加 [63][64] 问题5: 2023财年7%的增长预期中考虑了怎样的联邦基金利率情况 - 目前初步展望未确定具体联邦基金利率情况，增长主要由运营绩效改善驱动；若美联储政策积极且避免衰退，到6月会有更明确答案 [68] 问题6: 公司当前可寻址市场与上一周期相比如何 - 公司提供的产品组合和数字化解决方案使可寻址市场扩大，特别是在中型市场销售和留存方面表现出色；疫情后分布式劳动力相关产品为公司带来更多机会；公司利用客户数据提供增值服务，如Paycheck Protection贷款和员工保留税收抵免，增加了客户留存和品牌价值 [70][72][79] 问题7: 如何调和提高2022财年收入展望与对宏观环境谨慎态度之间的矛盾 - 对第四季度持谨慎态度，宏观环境不稳定，虽本季度表现强劲，但未来一个月情况可能变化 [83][84] 问题8: 临时人员客户为管理解决方案业务带来的提升幅度及可持续性 - 提升幅度较小，但该业务盈利能力高，是公司业务复苏的一部分，可持续性有待观察 [85] 问题9: 薪酬控制趋势及未来六个月预期 - 就业增长强劲但近两个月有所放缓，小型客户受通胀和供应链影响存在一定悲观情绪，但仍有需求；员工保留税收抵免明年仍将对公司和客户有帮助 [92][94] 问题10: 公司未来定价策略 - 公司将处于价格区间高端，因产品对客户价值增加，客户能较好接受价格调整 [97][98] 问题11: 客户流失中，企业倒闭和竞争导致的流失情况如何 - 企业倒闭情况稳定，竞争导致的流失变化不大，公司在与最大竞争对手的竞争中处于净收益状态，整体留存情况稳定 [102] 问题12: PEO业务收入增长21%的主要驱动因素及工作场所员工增长情况 - 驱动因素包括销售强劲、保险产品附加率提高、工作场所员工增加、工资增长等；工作场所员工增长数据将在年底更新，整体HR外包业务员工数量增长强劲 [104][105][108] 问题13: 如何调整长期客户留存率规划，以及未来留存率基线预期 - 目前客户留存率高于疫情前但未达去年纪录水平，预计未来仍将保持较好水平，但受宏观因素影响存在不确定性 [112][113] 问题14: 公司有机投资机会、回报时间及关注重点 - 投资重点包括销售团队（在特定市场扩大）、营销（持续投入以获取更多潜在客户）和产品（持续推出新产品和增强现有产品，特别是围绕移动应用和数据利用，以提高客户员工留存率） [115][116][118] 问题15: 新销售来源是否有变化，在核心客户和中型客户方面进展如何 - 小型市场线上销售增加，特别是自助式签约；中型市场在与竞争对手竞争中表现良好，能夺回部分市场份额，随着产品增加，有望继续扩大份额 [126][127][128] 问题16: PEO业务增长中，追加销售和新客户的贡献比例如何 - 略多数增长来自追加销售，但也有不少新客户，特别是在佛罗里达、佐治亚和得克萨斯等州，新进入PEO市场的企业增多 [131] 问题17: 2023财年浮动余额增长预期，以及对预期持谨慎态度的实际情况 - 浮动余额增长预计为低个位数到中个位数，因工资通胀和保险因素影响；对预期持谨慎态度主要是考虑到美联储加息对经济特别是小型市场的潜在影响 [133][134] 问题18: 新客户和现有客户收入增长情况如何 - 预计约一半新客户来自新成立企业，通过追加销售、交叉销售和单客户收入增长实现收入增长；同时，如ERTC等服务带来了更多在线收入机会 [141][142] 问题19: 公司是否仍能从之前的自行申报者中赢得新业务 - 仍然可以，许多小型企业自行处理业务变得困难，公司提供自动化服务和合规专家支持，吸引这些企业 [147][148] 问题20: 行业整合趋势以及公司的并购前景如何 - 行业中一些小型企业因无法提供满足需求的产品套件、在线服务和应对合规要求而进行整合；公司在PEO、工资等领域寻找并购机会，但非常谨慎，目前估值偏高 [151][152][153]