财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度，公司销售额下降2%，调整后每股收益为0.87美元，同比增长6%，自由现金流为9700万美元 [10] - 2023年全年，公司销售额持平，为41亿美元，核心销售额下降5%，调整后每股收益创纪录达到3.75美元，自由现金流为5.5亿美元，净债务杠杆率从第一季度的2.6倍降至2.0倍，总债务低于20亿美元，平均利率约为5.2% [13][46] - 2024年全年，公司预计调整后每股收益在4.15 - 4.25美元之间，同比增长11% - 13%，总销售额约为42亿美元，增长2% - 3%，EBITDA约为10亿美元 [47][49] - 2024年第一季度，公司预计销售额下降2% - 3%，调整后每股收益在0.88 - 0.91美元之间 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 流量业务（Flow） - 2023年第四季度，销售额增长1%，达到3.79亿美元，创第四季度纪录，其中工业解决方案增长9%，商业增长2%，住宅下降7%，该季度部门收入持平，销售回报率降至17.2% [14][41] - 2023年全年，销售额增长5%，达到15.8亿美元，部门收入增长17%，销售回报率提高170个基点，达到17.8% [41] - 2024年，预计销售额将实现低个位数增长，商业和工业业务的低至中个位数增长将略微抵消住宅业务的低个位数下降 [47] 水解决方案业务（Water Solutions） - 2023年第四季度，销售额下降5%，至2.7亿美元，商业销售额下降4%，部门收入增长15%，达到5200万美元，销售回报率提高320个基点，达到19.1% [16][42] - 2023年全年，销售额增长19%，部门收入增长66%，销售回报率提高590个基点，达到21%，商业销售额增长54%，曼尼托瓦克制冰机（Manitowoc Ice）销售额创纪录，增长23% [43] - 2024年，预计销售额基本持平，商业销售额预计全年增长低个位数，住宅销售额预计下降低至中个位数 [21] 泳池业务（Pool） - 2023年第四季度，销售额下降2%，至3.36亿美元，销量下降6个百分点，部分被4个百分点的价格上涨抵消，与第三季度28个百分点的销量下降相比，销量有显著改善，全年销售额下降18%，部门收入下降10%，销售回报率提高270个基点，达到31% [44] - 2024年，预计销售额将增长约7%，但增长可能会被宏观经济环境的不确定性、较高的利率、新泳池和翻新泳池融资的潜在影响以及售后市场潜在的维修延期所部分抵消 [21][48] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过平衡的水业务组合和转型举措推动利润率扩张，目标是到2025财年末将销售回报率提高至约23%，与2022财年相比提高超过400个基点，2023年实现了20.8%的销售回报率，预计到2024年末将达到约22% [18] - 公司计划保持资本纪律，继续专注于降低债务，同时在高利率环境下有进行股票回购的可能性，目标是实现高个位数的投资资本回报率 [20] - 公司将在3月6日的投资者日分享更多战略和三年展望 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司预计将迎来更正常化的经营环境，各业务板块的季节性将恢复到历史正常水平，转型举措将推动利润率扩张 [50] - 公司对泳池业务在2024年实现强劲增长持乐观态度，但也会关注宏观经济动态，水解决方案业务的曼尼托瓦克制冰机业务预计在2024年将恢复到中个位数增长，商业水业务将实现低个位数增长 [48][84] 其他重要信息 - 公司的转型举措包括定价、采购、运营和组织卓越等方面，预计在未来几年持续产生效益，2024年预计实现约7500万美元的净转型效益，主要来自第一阶段的采购举措，第二阶段举措将跨越2024年和2025年 [62][113] - 公司的住宅水解决方案产品在2023年帮助减少了70亿个一次性水瓶的使用 [15] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何理解2024年第一季度的业绩指引以及与去年的比较 - 去年泳池库存调整直到第二季度才完全完成，因此从第一季度来看，仍面临一个季度的泳池业务同比比较压力，第一季度的每股收益指引反映了公司恢复到正常的季节性贡献，所以同比比较在第一季度仍然较难 [26] 问题2: 关于库存和价格销量的情况 - 从2023年第一季度末到第四季度末，公司库存减少约1.5亿美元，同比减少约1.2亿美元，将报告销售额加上1.2亿美元后，可以得出价格和销量下降的结论 [28] 问题3: 2024年通胀和生产率的假设以及销售增长的节奏 - 价格上涨约2个百分点将抵消通胀，并带来约4000万美元收入的30%左右的收益，剩余约7500万美元的转型效益将推动销售回报率提高150个基点，预计增长将在第二季度恢复，第二季度是历史上最大的季度，之后第三季度和第四季度继续增长 [57][58] 问题4: 转型举措的节余实现线性情况以及曼尼托瓦克制冰机业务的增长预期 - 2023年第三季度和第四季度转型节余均为2900万美元，2024年预计净节余约7500万美元，转型效益预计在未来几年持续，曼尼托瓦克制冰机业务在2024年初积压订单水平已恢复正常，预计第一季度继续增长，长期来看将恢复到中个位数增长 [62][63][65] 问题5: 水解决方案业务中住宅部分的情况 - 住宅业务比较基数较容易，但它是业务组合中最全球化的业务，需要平衡欧洲、中国和北美的市场情况，预计北美市场将从比较基数上实现增长，但中国和欧洲市场可能会有更不稳定的结果，总体可能略微下降但接近持平 [86] 问题6: 关于价格成本和泳池业务增长的可见性及早期采购活动 - 第四季度价格部分反映了早期采购，预计2024年价格将与成本相抵，泳池业务预计增长7%，主要是因为2023年的库存逆风在2024年不再存在以及价格的一些好处，但增长可能会被宏观经济环境的不确定性部分抵消，早期采购在第四季度恢复到更正常的水平，通常会在第四季度和第一季度之间分配 [72][76][92] 问题7: 工业资本支出和商业业务的情况 - 商业方面，大型泵业务受益于基础设施项目的扩张以及北美数据中心、仓库等的持续建设，预计2024年这一趋势将持续 [99] 问题8: 资本分配优先事项以及转型效益在各业务板块的分布 - 假设股票回购将恢复以抵消稀释，通常第一季度是负自由现金流季度，将在今年晚些时候开始股票回购，目前重点仍然是降低债务，考虑增量股票回购或并购时将关注为股东创造的长期价值，2024年计划的7500万美元转型效益主要来自第一阶段的采购举措，同时也处于第二阶段的早期，定价卓越和运营方面也将开始产生效益 [111][112][113] 问题9: 各业务板块的定价情况 - 各业务板块的定价预期差异不大，且所有定价调整均已宣布并实施 [116] 问题10: 曼尼托瓦克制冰机业务增长的驱动因素 - 该业务订单和交付稳定，对客户具有重要的生产力和可持续性价值，目前与分销商合作良好，通过分销商进入关键客户，同时过滤业务和曼尼托瓦克制冰机业务的协同效应也在显现，但服务业务在第四季度面临同比逆风 [121][129] 问题11: 流量业务更名的原因以及是否会考虑分离 - 更名主要是品牌建设举措，“Flow”更能代表公司业务，且名称更短便于报告制作，公司认为该业务自然契合公司整体，通过将工业废水应用的膜技术引入住宅应用，有望获得差异化技术优势 [133][134] 问题12: 生产率方面的投资情况 - 预计在销售和营销、创新、数字化等方面再投资1000 - 2000万美元，以帮助经销商成功并实现经销商、分销商和公司之间体验的自动化，同时对三四个创新项目感到兴奋，认为它们可能在长期内带来变革 [140]